FX.co ★ EUR/USD. Наступают жаркие дни: европейская инфляция, индекс ISM, Нонфармы

Минувшая торговая неделя прошла под знаком неопределённости. Медведи eur/usd отыграли итоги июньского заседания Федрезерва и, по сути, потеряли контроль над парой. Покупатели в свою очередь смогли лишь развить коррекцию, но не вернули даже часть утраченных позиций. Напомню, что после объявления итогов последнего заседания ФРС пара рухнула более чем на 300 пунктов, опустившись с отметки 1,2155 до годового минимума 1,1844. «Голубиная» риторика Джерома Пауэлла в Конгрессе остудила пыл долларовых быков, но при этом покупатели eur/usd не смогли даже протестировать 20-ю фигуру. В последний день торговой недели трейдеры приблизились к таргету 1,2000, но лишь за счёт «пятничного фактора», так как многие участники рынка закрывали короткие позиции в преддверии выходных. В целом на протяжении всей пятидневки трейдеры торговались в диапазоне 1,1850-1,1950, изредка превышая верхнюю границу ценового коридора.

Противоречивый фундаментальный фон не позволял участникам рынка принимать одну из сторон. Федрезерв, с одной стороны, анонсировал несколько раундов повышения процентной ставки – но, правда, лишь в 2023 году. А вот судьба стимулирующей программы, по словам представителей ФРС (в том числе и Пауэлла), будет зависеть от поступающих данных. Именно поэтому предстоящая неделя может спровоцировать повышенную волатильность по паре, так как в ближайшие 5 дней будут опубликованы весьма важные релизы – в том числе и ключевые данные по рынку труда в США. Европейская валюта также будет реагировать – на «свои» публикации. Впрочем, обо всём по порядку.

Так, в понедельник, 28 июня, экономический календарь почти полностью пуст: разве что в Германии будет опубликован индекс цен на импорт, который является ранним сигналом изменения инфляционных трендов. Эксперты ожидают минимальный прирост этого показателя, но трейдеры, вероятнее всего, проигнорируют этот релиз.

Во вторник, в период американской сессии вторника, в США будет опубликован индикатор потребительской уверенности. Здесь снова ожидается нисходящая динамика. Индикатор демонстрировал последовательную восходящую динамику на протяжении четырех месяцев, достигнув в апреле 117,9 пункта. В мае он показал более скромный результат, выйдя на отметке 117,2. В июне индикатор должен замедлиться до 116,3 пункта. Впрочем, данный релиз, вероятнее всего, окажет краткосрочное влияние на eur/usd. А вот немецкая инфляция, которая будет опубликована в период европейской сессии вторника, может спровоцировать определённую волатильность.

В мае немецкая инфляция удивила достаточно сильными цифрами, несмотря на сохраняющиеся карантинные ограничения в Германии. В годовом выражении общий индекс потребительских цен продолжил восходящую динамику, поднявшись в мае до отметки 2,5% (показатель последовательно растёт на протяжении последних пяти месяцев). В месячном исчислении индикатор также вышел в «зелёной зоне», оказавшись на отметке 0,5% (при прогнозе роста до 0,2%). Гармонизированный индекс потребительских цен аналогичным образом превысил прогнозные значения – как в месячном, так и в годовом выражении. Согласно предварительным прогнозам, июньские цифры также окажут поддержку евро. Здесь стоит отметить, что немецкие данные достаточно часто коррелируют с общеевропейскими, поэтому соответствующие ожидания будут оказывать поддержку единой валюте.

Буквально на следующий день – в среду, 30 июня – будет опубликована европейская инфляция. Это важнейший релиз для евро, который сможет вернуть пару eur/usd в область 20-х фигур, либо наоборот – вернёт её к нижней границе диапазона 1,1850-1,1950. В мае индекс потребительских цен в еврозоне поднялся до двухпроцентной отметки, превысив прогнозные значения. Этот индикатор демонстрирует положительную динамику уже третий месяц подряд. Стержневой индекс впервые за последние три месяца приостановил своё падение и снова продемонстрировал рост. В июне также ожидается положительная динамика этих индикаторов: общий индекс должен вырасти до 2,3%, базовая инфляция должна ускориться до 1,4%. Если реальные значения совпадут с прогнозными, евро получит существенную поддержку по всему рынку, в том числе и в паре с долларом.

В четверг, 1 июля, всё внимание трейдеров пары будет приковано к американскому производственному индексу ISM, который может ослабить позиции долларовых быков. С января по март этот показатель последователь рос, оказывая поддержку гринбеку. Но в апреле и мае индекс демонстрировал нисходящую динамику, опустившись с 64-х пунктов до 60-ти. В июне также ожидается небольшой спад – до 59,5 пункта. Здесь важна сама тенденция, которая (пока что) не в пользу американской валюты.

И всё же наиболее важным событием недели для трейдеров пары станут Нонфармы, которые будут опубликованы в пятницу, 2 июля. Здесь стоит напомнить, что ключевые компоненты предыдущего релиза оказались значительно лучше прогнозов. Уровень безработицы в США впервые с марта прошлого года снизился под 6-процентную отметку (показатель вышел в «зелёной зоне», достигнув таргета 5,8%), а показатель средней почасовой оплаты труда подскочил до 2% (в годовом выражении). Согласно общему прогнозу, июньские Нонфармы также покажут сильный результат. Показатель прироста занятых должен вырасти до 650 тысяч, а уровень средней почасовой оплаты труда в годовом исчислении может вырасти почти к 3-процентной отметке. Уровень безработицы в свою очередь должен снизиться к отметке 5,5%.

Итак, нас ожидает насыщенная и достаточно волатильная торговая неделя, которая позволит трейдерам eur/usd покинуть диапазон 1,1850-1,1950. Евро в данном случае находится в более выгодном положении, так как рост ключевых макроэкономических показателей (прежде всего речь идёт об инфляции) может усилить позиции «ястребиного» крыла ЕЦБ. В то время как доллар загнан в своеобразную ловушку: американские Нонфармы должны выйти лучше ожиданий (при достаточно сильных прогнозных значениях), чтобы спровоцировать долларовое ралли. Американская экономика должна «держать высокую планку», соответствуя соответствующим ожиданиям долларовых быков, экспертов и членов ФРС. Любое отклонение от заданного темпа будет интерпретировано против гринбека.