FX.co ★ Доллар настроен по-боевому. Что скажет Пауэлл?

Спрос на доллар сохраняется, тем не менее завтра настроения по американской валюте могут скорректироваться. Далее вслед за выходом статистики по инфляции внимание рынков переключится на выступление Джерома Пауэлла перед Конгрессом. Это, пожалуй, основное событие недели. С одной стороны, трейдеров интересует, что же скажет Пауэлл по поводу дальнейшей монетарной политики. С другой – интуиция подсказывает, что ничего нового из его слов рыночные игроки так и не узнают. Есть риск, что запутает еще больше.

Как известно, расплывчатости и витиеватости всему руководящему составу ФРС не занимать, поэтому Джером Пауэлл, скорее всего, продолжит разговоры разговаривать без какой-либо конкретики. За подсказкой, конечно же, можно обратиться к протоколу июньского заседания FOMC. Здесь достаточно четко прописано, что члены ФРС не считают текущее время благоприятным для начала сворачивания стимулирующих программ. Тем не менее случиться это может раньше, чем предполагалось изначально. Тоже туман, и все же есть что выдернуть из контекста.

Возможно, это некий завуалированный намек или же первая ступенька к началу нормализации денежно-кредитной политики. Не может же ФРС вот так прямо взять и заявить о своих планах, устроив хаос на рынках. Все должно идти постепенно, рынки нужно подготовить. Не исключено, что сейчас мы и наблюдаем тот самый процесс подготовки. Основная мысль, которую пытается донести Джером Пауэлл и его команда, – терпение.

Даже если во вторник станет известно, что инфляция опять ускорилась, Пауэлл в среду глазом не моргнет. В первую очередь потому, что для ЦБ наиболее показательными являются инфляционные ожидания. Во вторую – много раз было сказано, что инфляция под контролем и вряд ли с недавних пор произошли кардинальные изменения. По крайней мере, публичная позиция ФРС будет оставаться прежней.

Итак, что мы имеем в сухом остатке? Пауэлл не проронит лишнего слова, даже если в Конгрессе ему устроят допрос с пристрастием. Более того, чем сильнее давления, тем гуще будет туман. Следовательно, остается только строить предположения самостоятельно и попытаться предугадать ситуацию исходя из имеющихся фактов.

Для начала, победа над вирусом была провозглашена слишком рано. Новые штаммы и низкие темпы вакцинации в отдельных регионах по-прежнему являются источником серьезных рисков для экономики США и мировой в целом. Ужесточение политики раньше времени ударит по экономическому росту. Исторически повышение ставок тормозит экономику. Это с одной стороны. С другой – инфляционные риски. Возможно, рост инфляции будет идти гораздо дольше, чем думают великие умы ФРС. Именно по этой причине глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик спрогнозировал первое повышение ставок в конце 2022 года.

Ясно одно – мир переживает на 100% уникальный этап или кризис, и здесь может быть ошибочно опираться на прошлый опыт. Нужно все строить с нуля методом проб и ошибок.

Что касается рынка труда, который является практически основным звеном на пути к ужесточению политики, то он, может, и не придет уже никогда в ту нарисованную ранее форму. Настало время перемен, и в этом направлении тоже.

«Постпандемийный рынок труда и характеристики максимальной занятости, вполне возможно, будут отличаться от того, что было в начале 2020 года», – сказано в опубликованном в пятницу докладе ФРС.

Может так случиться, что этот публикуемый два раза в год доклад предваряет выступление Джерома Пауэлла в Конгрессе.

Сложно сказать, насколько повлияет выступление главы ФРС на покупателей доллара, пока что они настроены по-боевому. Судя по всему, индекс доллара смог привлечь быков выше отметки 92,00. Индекс в понедельник взял область 92,40. Следующее сопротивление располагается на максимумах выше 92,80.

При усилении бычьего настроя может быть взята круглая отметка 93,00, затем доллар способен уйти чуть выше – к 93,50, мартовским максимумам.

Евро все еще в депрессивном состоянии. Хотя на прошлой неделе могло показаться, что начался разворот. Показалось. Сейчас крайне осторожно нужно относиться к покупкам, пара EUR/USD еще не нащупала дно и может быть более глубокое снижение.

По-прежнему остается актуальным уровень поддержки 1,1700. Кроме того, произошло небольшое смещение, а значит котировка может уйти на 5-25 пунктов ниже 1,1700. Коррекционный отскок вверх евро способен показать на 80–170 пунктов. Подробнее об ориентирах стоит судить после того как котировка упрется в уровень поддержки.

Крупные аналитики постепенно смещают прогноз по евро вниз. К ним присоединился и ING, который ухудшил ожидания по паре EUR/USD на конец года до 1,2300 с 1,2800. Свою позицию эксперты объясняют изменением настроений в ФРС на ястребиные.

«Тем не менее, ноябрь и декабрь – сезонно слабые месяцы для доллара, и, если предположить, что восстановление еврозоны пойдет по плану, пара EUR/USD все равно должна вырасти в область 1,2300 к концу года», – предполагают в ING.

Аналитики не исключают, что ЕЦБ в сентябре придется пересмотреть свою сверхмягкую политику в случае улучшения экономических перспектив в регионе.