FX.co ★ Долар наривається на неприємності

Чутки про введення США додаткових мит на імпорт з Китаю на деякий час зупинили атаки "биків" за EUR/USD. Відновлення торгових воєн створює попутний вітер для американського долара як валюти-притулку. Проте визнання того факту, що дивергенція в економічному зростанні Штатів і єврозони скорочується, дозволили покупцям євро повернути ініціативу.

Останні звіти щодо американської економіки частіше розчаровували, ніж радували. Це призвело до зниження індексу економічних сюрпризів, прибутковості скарбничих облігацій та послабило позиції долара США. Інвестори з нетерпінням очікують даних щодо інфляції, щоб зрозуміти, чи продовжиться тенденція падіння індексу USD.

Динаміка індексу економічних сюрпризів та прибутковості облігацій США

У єврозоні інша історія. Дані радують око. Їхня позитивна динаміка дозволяє експертам Bloomberg підвищити прогноз зростання ВВП валютного блоку з 0,5% до 0,7% у 2024. Оцінка зросла і щодо німецької економіки ─ з +0,1% до +0,2%. Таким чином, дивергенція в економічному зростанні стає не такою величезною, як уявлялося раніше, що дає змогу хедж-фондам і керівникам активами переходити від продажів EUR/USD до покупок.

Макростатистика по Штатах погіршується, долар США втрачає такий козир як американська винятковість. Однак це не єдина проблема його шанувальників. У 2024 мають місце одразу кілька розбіжностей: у зростанні ВВП, у монетарній та торговельній політиці. Це створює ідеальні умови для гри на різниці. Причому ефективність carry trade за участю долара США з початку року є найбільшою з першого півріччя 2010.

Динаміка ефективності carry trade за участю долара США

Інвестори розраховують, що ФРС утримуватиме ставку за федеральними фондами на плато довше, ніж передбачалося. При цьому ослаблення валют фондування в особі єни, франка та шведської крони створює прекрасні можливості для гри на різниці.

У міру охолодження економіки США ситуація змінюватиметься. Якщо американська інфляція, як припускають експерти Bloomberg, сповільниться у квітні, прибутковість скарбничих облігацій впаде, а ефективність carry trade за участю долара знизиться. Позиції закриватимуться з метою переведення грошей в інші дохідні валюти. Це прискорить процес зниження індексу USD.

Щодо збільшення Вашингтоном мит на китайський імпорт, то без симетричної відповіді Пекіна навряд чи можна говорити про відновлення торгових воєн. Китай уже знайшов альтернативні маршрути для реалізації власних товарів і не буде нариватися на неприємності. Тим гірше для "ведмедів" за основною валютною парою.

Технічно на денному графіку EUR/USD виник розворотний патерн 1-2-3. Однак нездатність "биків" його активувати і відіграти шляхом зниження котирувань до точки 2 говорить про їхню слабкість. Тому зростання котирувань євро вище $1,0795 видається гарною можливістю наростити раніше сформовані лонги з таргетом на $1,108.