FX.co ★ Єна продовжує падіння. На горизонті нова інтервенція?

У пари USD/JPY своя дорога. Попри те, що долар продовжує слабшати напередодні виходу даних щодо інфляції у США, цей мажор впевнено зростає вже другу сесію поспіль. Розбираємося, що ним рухає і чим може обернутися для грінбека занадто різкий підйом проти єни.

У чому сила USD/JPY?

Учора вранці японська валюта продемонструвала короткочасне зміцнення до свого американського візаві після того, як Банк Японії подав ринку сильний яструбиний сигнал.

Минулого понеділка регулятор повідомив про своє рішення скоротити обсяг пропозиції щодо низки японських державних облігацій, що викликало схвалення з боку Міжнародного валютного фонду.

Представники МВФ заявили, що шляхом гнучкої купівлі державних облігацій BOJ може пом'якшити надмірні коливання прибутковості, які завдають значної шкоди фінансовій системі Японії.

Багато експертів також вважають, що підвищувальний тиск на прибутковість JGB, можливо, призведе до скорочення величезного розриву між прибутковістю японських облігацій та їхніх американських аналогів, що сприяв рекордному ослабленню єни.

Нагадаємо, що наприкінці квітня японська валюта впала проти долара до нового 34-річного мінімуму 160,245, після чого уряд Японії, як передбачається, втрутився в ринок і провів дві поспіль інтервенції.

Втручання Токіо допомогло збити пиху з доларових биків, але ненадовго. Пара USD/JPY повільно, але вірно рухається до своїх недавніх максимумів, навіть попри яструбині сигнали Банку Японії та зростання занепокоєння ринку з приводу швидкої зміни монетарного курсу ФРС.

На вчорашніх торгах мажор підскочив майже на 0,3%, досягнувши найвищого з 2 травня рівня 156,20. А сьогодні вранці він продовжив своє сходження, піднявшись на початку азійської сесії до 2-тижневого максимуму 156,40 всупереч загальній слабкості долара.

Американська валюта продовжує втрачати свої позиції майже в усіх напрямках, за винятком єни, напередодні публікації двох ключових інфляційних звітів США.

Сьогодні увагу трейдерів сфокусовано на індексі цін виробників, а завтра головною подією на валютному ринку стане вихід індексу споживчих цін.

Наразі більшість економістів прогнозують уповільнення темпів американської інфляції у квітні. Якщо вони матимуть рацію і ми дійсно побачимо прохолодні релізи, ринок може накритися хвилею спекуляцій з приводу більш раннього та більш інтенсивного зниження відсоткових ставок у США.

Зміцнення голубиних настроїв трейдерів ризикує послабити долар за всіма фронтами, але в парі з єною грінбек може, як і раніше, залишитися сильним. Чому?

Головною рушійною силою для активу USD/JPY продовжує залишатися величезна прірва в процентних ставках Японії та США. Інвестори чудово розуміють, що навіть якщо BOJ зважиться на ще одне підвищення ставок у поточному році, а ФРС почне їхнє зниження, однаково збережеться дуже значний розрив, і це сприятиме не єні, а долару.

Який є ризик для USD/JPY?

Найбільшу небезпеку для трейдерів, які грають на підвищення активу долар-єна, зараз становить сильніша, ніж очікується, інфляційна статистика США, яка може змінити настрій інвесторів.

Наразі учасники ринку оцінюють ймовірність того, що ФРС знизить ставки на своєму засіданні у вересні, приблизно у 80%. При цьому вони очікують, що в поточному році регулятор зменшить показник на 44 б.п.

Якщо сьогодні й завтра ми отримаємо дані, що підтверджують стійкість американської економіки, це може змусити інвесторів змістити свої очікування щодо першого раунду скорочення в США на більш пізній термін.

За такого розкладу долар отримає потужний імпульс для зростання в усіх напрямках, зокрема в парі з єною. Однак різке зміцнення грінбека проти японської валюти ризикує спровокувати третю за останній час інтервенцію з боку Токіо.

Японська влада продовжує сипати погрози на адресу валютних спекулянтів. Так, сьогодні вранці міністр фінансів Японії Шінічі Судзукі заявив, що уряд з особливою увагою спостерігає за ситуацією з обмінним курсом і вживе всіх можливих заходів за потреби.

– Коли відбуваються надмірні коливання валютних курсів, необхідно вжити заходів, щоб згладити це, – зазначив посадовець.

Також на старті дня Ш. Судзукі наголосив, що влада має намір тісно співпрацювати з Банком Японії у валютній сфері, щоб забезпечити відсутність розбіжностей між їхніми спільними політичними цілями.