ফেডারেল রিজার্ভ এবং ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের পরবর্তী পদক্ষেপসমূহ সম্পর্কে বাজার অনেকগুলি পরস্পরবিরোধী তথ্য জমা করেছে৷ কেউ কেউ পরবর্তী মিটিংয়ে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দায়িত্বশীল পদক্ষেপের জন্য অপেক্ষা করছে, যার পর কঠোর নীতিতে বিরতি বজায় রাখা হতে পারে। পরের বছর, আদর্শগত দিক থেকে কেন্দ্রীয় ব্যাংক আবার আর্থিক শর্ত সহজ করা শুরু করবে। এদিকে, ফেডের একজন উচ্চ পদস্থ সদস্য তার আগের দিন বলেছিলেন যে আত্মবিশ্বাসের সাথে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংককে 2023 সালেও হার কমাতে হবে।
নিউইয়র্ক ফেডের প্রধান জন উইলিয়ামস বলেছেন যে তিনি সুদের হার 3% থেকে 3.5% এর মধ্যে হবে বলে আশা করছেন। দেশের অর্থনীতি, তার মতে, "উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চ" হারের সাথেও মন্দা এড়াতে সক্ষম হবে।
এদিকে, ইনকামিং ইকোনমিক ডাটা মোটেও তা ইঙ্গিত দেয় না। ভোক্তা আস্থা জুনে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হ্রাস পেয়েছে, মন্দা সম্পর্কে ওয়াল স্ট্রিটের হতাশাবাদকে যুক্ত করেছে। ডলারের দাম বেড়েছে, এর প্রতিরক্ষামূলক ফাংশন এবং দীর্ঘ হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা ব্যবহার করে।
ইসিবি প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্ড ব্যাংকের নীতির আরও উন্নয়নের বিষয়ে কোনো বিবরণে বাজারকে উল্লেখ না করার পর ইউরোর বৃদ্ধি বাধাগ্রস্ত হয়। ট্রেডারদের নিজস্ব ধারনা ব্যবহার করতে বা ইউরো ব্লকের হারের জন্য ক্রমাগত পরিবর্তনের পূর্বাভাস ব্যবহার করার জন্য ছেড়ে দেওয়া হয়। সর্বশেষ তথ্য ইঙ্গিত দেয় যে ECB অবিলম্বে আক্রমনাত্মকভাবে হার বাড়াতে শুরু করবে, জুলাই মাসে 50 বিপি বৃদ্ধি হতে পারে। একটি হকিস বার্তা আছে, কিন্তু ইউরো অনিশ্চয়তা হ্রাস করেছে।
মঙ্গলবারের মার্কিন সেশনের সময় ইউরো হ্রাস পায়। গত সপ্তাহের সর্বনিম্ন 1.0500 স্তরের দিকে ইউরোর হ্রাস ডলারের বিপরীতে হ্রাস পেয়েছে। পর্তুগালের বার্ষিক ইসিবি ফোরাম আজ শেষ হচ্ছে। আলোচনা প্যানেলে ইসিবি, ফেড এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ডের প্রধানরা উপস্থিত থাকবেন। অস্থিরতা বাড়বে যদি আর্থিক কর্তৃপক্ষ পরবর্তী পদক্ষেপের কোনো বিবরণ দেয় বা বাজারকে অপ্রত্যাশিত তথ্য দেয়।
স্বল্পমেয়াদি পূর্বাভাস
EUR/USD 1.0500 এবং 1.0600 এর মধ্যে চলতে পারে। মঙ্গলবারের আগে, মূল্য 1.0600 এর উপরে ছিল, প্রত্যাশা অনুযায়ী এই উচ্চ স্তর ধরে রাখতে পারেনি । ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা ধরে রাখার জন্য ইউরোকে এই স্তরের উপরে স্থিতিশীল হতে হবে।
প্রধান প্রতিরোধ 1.0550 স্তরে রয়েছে, তারপর 1.0500 এর একটি পরীক্ষা সম্ভব। ব্যবসায়ীরা গত সপ্তাহের নিম্ন 1.0467 স্তরের দিকে নজর রাখবে।
ফেড এবং মুদ্রাস্ফীতি: কে জিতবে
মুদ্রাস্ফীতি অর্থনীতিতে গভীর সংকট তৈরি করছে। যেহেতু এই মূল্যের চাপ সামগ্রিকভাবে অর্থনীতিতে প্রবেশ করে, এর ফলে সাধারণ সূচকের বৃদ্ধি হতে পারে। এখন এটি 6.53%, মুদ্রাস্ফীতি 2021 সালের মাঝামাঝি থেকে ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে।
আরেকটি সূচক যে মুদ্রাস্ফীতি শক্তিশালী হচ্ছে তা হল মজুরির উপর প্রভাব। বেকারত্ব কম: মে মাসে 3.6% বনাম মহামারীর শুরুতে 14%। কর্মীদের সন্ধান করার সময় ট্রেডিং কঠোর প্রতিযোগিতার সম্মুখীন হয়। এবং তারা মজুরি বাড়ানোর মাধ্যমে এটি কাটিয়ে উঠতে পারে, যা মূল্যস্ফীতির সাথে সামঞ্জস্য রেখে দেওয়া হয়।
ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল, গত সপ্তাহে সিনেটে বক্তব্য রেখে আবারও মূল্যস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াইকে প্রথম স্থানে রেখেছেন। তিনি স্বীকার করেছেন: "আমরা আমাদের মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্য থেকে অনেক দূরে। আমাদের সত্যিই মূল্য স্থিতিশীলতা পুনরুদ্ধার করতে হবে - মুদ্রাস্ফীতিকে 2%-এ নামিয়ে আনতে হবে।"
স্পষ্টতই, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সর্বশেষ মুদ্রাস্ফীতি সূচকের ভিত্তিতে নীতি নিয়ন্ত্রণ করার চেষ্টা করছে। শেষ মিটিংয়ের ঠিক আগে হট ডেটা 75বিপি বৃদ্ধির অনুরোধ করেছিল। জুলাই মাসেও এমন পরিস্থিতির সম্ভাবনা রয়েছে।
ফেড কতদূর যেতে পারে? 3.5% এ হার বরং একটি সর্বনিম্ন, এটি অনেক বেশি হতে পারে। 2004-2006 সালে, ফেডের হার বৃদ্ধির চক্র 5.25% এ শীর্ষে ছিল। যা ছিল মাত্র 4.7% মুদ্রাস্ফীতি এবং 2.4% মূল মুদ্রাস্ফীতি। এই মুহুর্তে আমেরিকা 8.6% মুদ্রাস্ফীতির সম্মুখীন হচ্ছে এবং বেসলাইন 6%।
মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির হার (Y/Y)
বাস্তব হার ইতিবাচক হওয়ার জন্য সুদের হারকে মুদ্রাস্ফীতির হারের কাছে যেতে হবে বলে অনুমান রয়েছে। বছরের শেষ নাগাদ 6.5% মূল্যস্ফীতির সর্বসম্মত প্রত্যাশার পরিপ্রেক্ষিতে, এটি প্রস্তাব করে যে সুদের হার 2000 সালের চূড়ান্ত হার 5.25% এর অনেক কাছাকাছি হওয়া উচিত।
বাজার দ্বারা অনুমিত চূড়ান্ত হার এবং মুদ্রাস্ফীতির হারের মধ্যে পার্থক্য খুব বড়। বিনিয়োগকারীরা মনে করেন ফেড স্টক রক্ষা করতে বা মন্দা এড়াতে পিছিয়ে যাবে, তবে এটি এমন নয়।
ইসিবি কীভাবে করবে
ECB একবারে 50 বিপি এর একটি সাহসী পদক্ষেপের সাথে তার হার বৃদ্ধির চক্রটি শুরু করতে পারে। একই সময়ে, 25 বিপি বৃদ্ধি ইতোমধ্যে ডিফল্ট হিসাবে গ্রহণ করা হয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংককে যতটা সম্ভব ফাঁকি দিতে হবে। জুলাইয়ে হঠাৎ করে অর্ধ-শতাংশ বৃদ্ধি না ঘটলে সেপ্টেম্বরে অবশ্যই এটির প্রয়োজন হবে। যে কোনও ক্ষেত্রে, এই ধরনের পদক্ষেপ এড়ানো যাবে না।
পরিস্থিতির অবনতি এবং মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশার ক্ষেত্রে নেতিবাচক খবর কেন্দ্রীয় ব্যাংককে আরও কঠোর হতে বাধ্য করবে। জুলাই মিটিং এ 50 বিপি বৃদ্ধি একটি উচ্চ সম্ভাব্যতার সঙ্গে ঘটবে, হকিশ নীতির অনুসরারীরা সচেতন যে সেই মুহূর্ত এসে গেছে। এই সপ্তাহে ইউরোজোনে ভোক্তা মূল্য সূচকের সবচেয়ে নগণ্য বৃদ্ধি এমন একটি পদক্ষেপের জন্য চাপ দেবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বার্ষিক ফোরাম অনুষ্ঠিত হওয়ায় এটি ইসিবির নীতিমালার জন্য একটি ব্যস্ত সপ্তাহ হবে।
স্থবিরতা হল এই মুহূর্তে বাজারের ট্রেডারদের জন্য সবচেয়ে আকর্ষণীয় বিষয়, কারণ পরিধির নেতিবাচক ঝুঁকি ইউরোজোনকে অস্থিতিশীল করতে পারে এবং এইভাবে ইউরোর জন্য অপ্রতিরোধ্য দৃষ্টিভঙ্গি বাড়িয়ে তুলতে পারে।
বিভিন্ন দেশের মধ্যে বন্ডের আয়ের মধ্যে যেনো পার্থক্য স্থিতিশীল থাকে তা নিশ্চিত করার জন্য কিছু ইন্সট্রুমেন্টের কথা বলছে, তবে এখনও পর্যন্ত খুব বেশি বিস্তারিত বর্ণনা দেয়নি।
এই সপ্তাহে এই বিষয়ে আরও আলোচনা আশা করা হচ্ছে। একটি বাধ্যতামূলক পরিকল্পনা ইউরো বৃদ্ধি করতে পারে। একই সময়ে, কোনো নেতিবাচক বার্তা নেতিবাচক ঝুঁকি তৈরি করবে।