গতকাল সন্ধ্যায়, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ তার জুলাইয়ের বৈঠকের ফলাফল ঘোষণা করার কথা ছিল। এটি ডলার পেয়ারের জন্য মাসের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা, তাই এতে কোন সন্দেহ নেই যে ট্রেডিং দিন শেষ হওয়ার সাথে সাথে আমরা EUR/USD পেয়ারের অস্থিরতা বৃদ্ধি দেখতে পাব। একমাত্র প্রশ্ন হলো অনিবার্য মূল্যের ওঠানামার সুবিধাভোগী কে হবে—বিক্রেতা না ক্রেতা? স্পষ্টতই, সবকিছু নির্ভর করবে নিয়ন্ত্রক সংস্থা কর্তৃক গৃহীত সিদ্ধান্তের উপর, সেইসাথে তাদের প্রতিনিধিদের বক্তব্যের স্বরের উপর।
জুলাই সভার জন্য বেসলাইন দৃশ্যকল্প হলো সেপ্টেম্বর সভার ফলাফলের পরে আরও বৃদ্ধির ঘোষণার পাশাপাশি সুদের হারে ৭৫ পয়েন্ট বৃদ্ধির অনুমান। এই দৃশ্য থেকে যেকোনো বিচ্যুতি গ্রিনব্যাকের উপর বিশাল প্রভাব ফেলবে। ফেড সদস্যরা হয়তো ডলারের বুলসদের (প্রাথমিকভাবে আর্থিক কড়াকড়ির আরও গতির বিষয়ে) বাজে প্রত্যাশাকে সমর্থন নাও দিতে পারে বা অপ্রত্যাশিতভাবে এই প্রত্যাশাগুলিকে অতিক্রম করতে পারে- উদাহরণস্বরূপ, যদি তারা ১০০ পয়েন্ট হার বৃদ্ধির সিদ্ধান্ত নেয় (অথবা এমনটি বাতিল করবেন না সেপ্টেম্বরের একটি দৃশ্য)। স্কেলের উভয় পক্ষেরই নিজস্ব যুক্তি এবং পাল্টা যুক্তি রয়েছে, তাই জুলাইয়ের বৈঠকের ফলাফল সংক্রান্ত জল্পনা-কল্পনা সিদ্ধান্ত ঘোষণা না হওয়া পর্যন্ত চলবে।
সুতরাং, অসম্ভাব্যতা সত্ত্বেও আসুন "আল্ট্রা-হকিশ" দৃশ্যকল্প দিয়ে শুরু করা যাক, যা বাস্তবায়ন অনুমানিকভাবে সম্ভব। এই বিকল্পের পক্ষে প্রধান যুক্তি হল CPI-এর ক্রমাগত বৃদ্ধি। জুন মাসে, বার্ষিক পরিপ্রেক্ষিতে সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক ৯% চিহ্ন অতিক্রম করেছে - ৪১ বছরে প্রথমবারের মতো। মূল সূচক, খাদ্য এবং জ্বালানির মূল্য বাদ দিয়ে, রেকর্ড বৃদ্ধিও দেখিয়েছে, যা বার্ষিক ভিত্তিতে ৫.৯%-এ পৌঁছেছে (বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা ৫.৬% পতনের পূর্বাভাস দিয়েছেন)। এই সমস্ত ইঙ্গিত দেয় যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতির চাপ এখনও নিরবচ্ছিন্ন। বছরের দ্বিতীয়ার্ধে মুদ্রাস্ফীতি "লেভেল আউট" নিয়ে ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলের আশা ভঙ্গ হয়েছে—সিপিআই আকস্মিক গতিতে বৃদ্ধি পাচ্ছে, বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞের পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে গেছে।
এখানে, এটি স্মরণ করা প্রয়োজন যে জুলাইয়ের বৈঠকে ব্যাংক অফ কানাডা অপ্রত্যাশিতভাবে ৭৫ পয়েন্ট বৃদ্ধির পূর্বাভাসের বিপরীতে ১০০ পয়েন্ট বৃদ্ধি করেছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান, টিফ ম্যাকলমের মতে, একটি "প্রোঅ্যাকটিভ" হার বৃদ্ধি অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতির চাপকে শান্ত করবে।
ফেডের বেশ কিছু প্রতিনিধিও ১০০ পয়েন্ট বৃদ্ধির পক্ষে কথা বলেছেন, বিশেষ করে, আটলান্টা ফেডের প্রেসিডেন্ট রাফেল বস্টিক এবং সান ফ্রান্সিসকো ফেডের প্রেসিডেন্ট মেরি ডালি।
এই তথ্যের পটভূমিতে, কিছু বিশ্লেষক (উদাহরণস্বরূপ, নোমুরা সিকিউরিটিজ ইন্টারন্যাশনাল এবং সিটিগ্রুপের মতো আর্থিক সংস্থা) অবিরত জোর দিয়ে বলছেন যে ১০০ পয়েন্ট হার বৃদ্ধির বিকল্পটি উড়িয়ে দেওয়া যায় না।
এবং এখনও, বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা আত্মবিশ্বাসী যে নিয়ন্ত্রক একটি চেকার ঢেকে দেবে না এবং হারে ৭৫ পয়েন্ট বৃদ্ধির সাথে সন্তুষ্ট হবে। যুক্তিগুলির মধ্যে একটি হল শক থেরাপি পদ্ধতির পাওয়েলের প্রত্যাখ্যান। যদি আর্থিক নীতি সত্যিই আক্রমনাত্মকভাবে ১% বৃদ্ধি করে দৃঢ় করা হয়, ফেড স্টক মার্কেটে শক্তিশালী অস্থিরতা উস্কে দেবে। এই ধরনের সম্ভাবনাগুলি অগ্রহণযোগ্য—সাধারণভাবে ফেড এবং পাওয়েল উভয়ের জন্যই, যারা সাধারণত, ভারসাম্যপূর্ণ সিদ্ধান্ত নিয়ে থাকেন।
উপরন্তু, কিছু মুদ্রাস্ফীতি সূচক নির্দেশ করে যে নিয়ন্ত্রককে এই ধরনের র্যাডিকাল কর্মের অবলম্বন করার প্রয়োজন নেই। উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ব্যক্তিগত ভোগ ব্যয়ের (পিসিই) জন্য ভিত্তি মূল্য সূচকের বৃদ্ধির সর্বশেষ প্রতিবেদন ডলার বুলদের হতাশ করেছে। রিলিজ ফেডের জন্য এই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মুদ্রাস্ফীতি সূচকের বৃদ্ধির মন্থর প্রতিফলিত করেছে। অধিকন্তু, বার্ষিক ভিত্তিতে নিম্নগামী গতিশীলতা টানা তৃতীয় মাসের জন্য স্থির করা হয়েছে। এছাড়াও, মিশিগান ইউনিভার্সিটি দ্বারা গণনা করা ভোক্তা আস্থা সূচকটি স্মরণ করুন। জুনে, এটি ৫০ পয়েন্টে পড়ে (যেখানে মে মাসে এটি ৫৮.৪ পয়েন্টে ছিল), জুলাই মাসে এটি ন্যূনতমভাবে ৫১ পয়েন্টে বেড়েছে।
শেষ পর্যন্ত, বেশিরভাগ ফেড প্রতিনিধি, যারা "নীরবতার সময়কাল" (সভার আগে ১০ দিনের সময়কাল) আগে তাদের অবস্থানে কণ্ঠ দিয়েছেন, তারা বলেছেন যে তারা ৭৫ পয়েন্ট হার বৃদ্ধিকে সমর্থন করতে প্রস্তুত। একই সময়ে, ক্রিস্টোফার ওয়ালার এবং জেমস বুলার্ড ১০০ পয়েন্ট বৃদ্ধির ধারণা সম্পর্কে সন্দিহান ছিলেন।
সুতরাং, আমার মতে, জুলাইয়ের বৈঠকে আমেরিকান নিয়ন্ত্রক "বেসলাইন" দৃশ্যকল্প বাস্তবায়ন করবে: এটি সুদের হার ৭৫ পয়েন্ট বাড়িয়ে দেবে এবং এই দিকে সেপ্টেম্বরে আরও পদক্ষেপের ঘোষণা দেবে, ৫০ বা ৭৫ পয়েন্ট বৃদ্ধির। জুলাইয়ের বৈঠকের এই ধরনের ফলাফল ডলার বুলদের হতাশ করতে পারে, যার পরে EUR/USD পেয়ারটি 1.0130-1.0280 রেঞ্জের ঊর্ধ্ব সীমার দিকে যাবে, যার মধ্যে এটি টানা দুই সপ্তাহ ধরে ট্রেড করছে। শর্ট পজিশনগুলো খুলতে এই সংশোধনমূলক পুলব্যাক ব্যবহার করা যুক্তিসঙ্গত হবে। আমার মতে, গ্রিনব্যাকের সম্ভাব্য দুর্বলতা অস্থায়ী হবে, অন্তত ইউরোর সাথে তাল মিলিয়ে। ইউরোকে চাপ দেয় এমন সমস্যাগুলির পরিপ্রেক্ষিতে লং পজিশনগুলিকে ঝুঁকিপূর্ণ দেখায়।
উদাহরণস্বরূপ, আজ, নর্ড স্ট্রিমের মাধ্যমে রাশিয়ান গ্যাস সরবরাহ হ্রাসের পটভূমিতে ইউরোপে গ্যাসের দাম ইতিমধ্যে প্রতি হাজার ঘনমিটারে $২,৫০০ মার্ক অতিক্রম করেছে। শরৎ-শীতকালীন সময়ের প্রাক্কালে রাশিয়ান গ্যাস সরবরাহে আরও বৃহত্তর হ্রাস সম্পর্কে বাজারে আশঙ্কা ছড়িয়ে পড়ে, যার পরে বিদ্যুতের মতো "নীল জ্বালানী" দামও বাড়তে শুরু করে। বিপরীত দিকে পরিস্থিতি পরিবর্তনের জন্য বর্তমানে কোন পূর্বশর্ত নেই। PMI, ZEW, IFO, এবং GfK-এর সাম্প্রতিক প্রতিবেদনগুলি ইউরোপীয় ব্যবসায়িক পরিবেশে ক্রমবর্ধমান হতাশাবাদের স্পষ্ট প্রমাণ।
একই সময়ে, মার্কিন মুদ্রা বর্তমান পরিস্থিতির সুবিধাভোগী। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা, জ্বালানি সংকট, উচ্চ মূল্যস্ফীতি এবং বৈশ্বিক মন্দার ঝুঁকি সবই নিরাপদ আশ্রয় ডলারের চাহিদা বাড়িয়ে দিচ্ছে।
এই সমস্তকিছুই পরামর্শ দেয় যে EUR/USD পেয়ারের জন্য যেকোনো কম বা বেশি আকারের সংশোধনমূলক পুলব্যাকগুলি শর্ট পজিশন খোলার জন্য ব্যবহার করা উচিত। নিম্নগামী লক্ষ্যমাত্রা হলো 1.0150, 1.0100 (H4 টাইমফ্রেমে বলিঙ্গার ব্যান্ডের নিম্ন-রেখা), 1.0050৷ মাঝারি মেয়াদে প্রধান লক্ষ্য সমতা স্তর।