বৃহস্পতিবার, 16 মার্চ, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক মার্চের সভার ফলাফল ঘোষণা করবে। একদিকে, এই ইভেন্টের ফলাফল মূলত পূর্বনির্ধারিত হয়ে গেছে। ইসিবি সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্ড ফেব্রুয়ারিতে আরেকটবার সুদের হার বৃদ্ধির ঘোষণা করতে পারেন। অন্যদিকে, লাগার্ডের সর্বশেষ বক্তব্যে আগের মতো সংকল্প ছিল না। অতএব, আলোচনা কেবল আর্থিক নীতি আরও কঠোর করার সম্ভাবনা নিয়েই নয়, মার্চের বৈঠকের ফলাফল নিয়েও রয়েছে।
বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাম্প্রতিক ঘটনাবলীর আলোকে তথাকথিত "ব্যাংক ব্যর্থতা" একটি আক্রমনাত্মক নীতির সম্ভাব্য পার্শ্বপ্রতিক্রিয়া সম্পর্কে আর্থিক বিশ্বকে স্মরণ করিয়ে দিয়েছে। এই ফ্যাক্টরটি ইসিবি সদস্যদের সংকল্পকে প্রভাবিত করবে কিনা তা একটি খোলা প্রশ্ন। ধাঁধাকে জটিল করে তুলেছে ইউরোপীয় মুদ্রাস্ফীতি, যা একগুঁয়ে বেশি, এবং সর্বশেষ প্রকাশ দ্বারা বিচার করলে, ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখায়। অন্য কথায়, মার্চ মাসে ইসিবির বৈঠকটি পাস করা হবে না।
মুদ্রাস্ফীতির হার সবাইকে বিস্মিত করেছে
স্মরণ করুন যে ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির সর্বশেষ তথ্য (ফেব্রুয়ারির জন্য) "সবুজ অঞ্চলে" এসেছে। সামগ্রিক ভোক্তা মূল্য সূচক ছিল 8.5%, যেখানে বেশিরভাগ বিশেষজ্ঞরা 8.2%-এ বড় পতনের আশা করেছিলেন। মূল ভোক্তা মূল্য সূচকটি একটি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখায় এবং 5.6% এ ছিল (পূর্বাভাসিত সর্বনিম্ন হ্রাস 5.3% এর পূর্ববর্তী মান থেকে 5.2%)। আগের দিন, জার্মান ডেটা প্রকাশিত হয়েছিল, যা উদ্বেগজনক প্রবণতাও প্রতিফলিত করেছিল। বিশেষ করে, বার্ষিক হারমোনাইজড ইনডেক্স অফ কনজিউমার প্রাইস (HICP), যা ইসিবি মূল্যস্ফীতি পরিমাপ করতে ব্যবহার করতে পছন্দ করে, তা বেড়ে 9.3% এ পৌঁছেছে (জানুয়ারিতে 9.2% বেড়ে যাওয়ার পরে)। সামগ্রিকভাবে, জার্মান রিপোর্টের সমস্ত উপাদান পূর্বাভাস অতিক্রম করেছে।
যাইহোক, মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনের "সবুজ রঙ" সত্ত্বেও, লাগার্ড তার বাগ্মীতাকে আঁটসাঁট করেননি। এই রিলিজে মন্তব্য করে, তিনি উল্লেখ করেছেন যে মার্চ মাসে মুদ্রাস্ফীতি "অনেক উল্লেখযোগ্যভাবে" হ্রাস করা উচিত। Lagarde থেকে এই ধরনের একটি "ঠান্ডা ঝরনা" EUR/USD-এর ক্রেতাদের শান্ত করেছিল, যার পরে ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা ম্লান হয়ে যায় এবং এই জুটি আবার সরে যায়।
মাত্র দুই সপ্তাহ আগে লাগার্দে এই মন্তব্য করেছিলেন। তারপর থেকে, সামগ্রিকভাবে সামষ্টিক অর্থনৈতিক চিত্র পরিবর্তিত হয়নি। কেউ ধরে নিতে পারে যে ECB একটি 50-পয়েন্ট হার বৃদ্ধির সাথে জড়িত একটি বেসলাইন দৃশ্যকল্প বাস্তবায়ন করার সম্ভাবনা 100%। যদি একটি "কিন্তু" এর জন্য না হয় - একটি বৃহৎ মার্কিন ব্যাঙ্ক, সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কের পতন৷ এই ঘটনার প্রতিধ্বনি ইউরোপেও পৌঁছেছে। বিশেষ করে, ইউরোজোনে স্বল্পমেয়াদী সরকারি বন্ডের ফলন সক্রিয়ভাবে হ্রাস পাচ্ছে। এটি পরোক্ষভাবে ইঙ্গিত করে যে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা ECB-এর আর্থিক সংকীর্ণকরণ চক্রে মন্থরতার উপর বাজি ধরছে। স্বল্পমেয়াদী বন্ড, যা হারের প্রত্যাশার জন্য সবচেয়ে সংবেদনশীল, মঙ্গলবার 25 বেসিস পয়েন্ট কমে 2.443% এ নেমে এসেছে। এটি দুই মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর (19 জানুয়ারির পর সর্বনিম্ন)। তুলনা করে, জার্মান দুই বছরের বন্ডের ফলন গত সপ্তাহে 3.3% ছাড়িয়ে গেছে।
50 নাকি 25?
ফেব্রুয়ারির বৈঠকের শেষে, ইসিবি প্রধান আসলে মার্চ মাসে 50-পয়েন্ট হার বৃদ্ধির ঘোষণা করেছিলেন। তবে এই মাসের শুরুতে, লাগার্ড তার অনুমানে ইতিমধ্যে আরও সতর্ক ছিলেন। তার মতে, মার্চের বৈঠকে একটি হার বৃদ্ধি "খুবই সম্ভবত এবং প্রয়োজনীয়।" এবং যখন লাগার্দে স্বীকার করেছেন যে নিয়ন্ত্রক আরও কঠোর করার দিকে এগিয়ে যাবে, তিনি এই পদক্ষেপের সম্ভাব্য গতিপথ নির্দিষ্ট করেননি। "আগামী প্রতিটি মিটিংয়ে আমরা কী গতিতে হার বাড়াব, তা এখনই বলা অসম্ভব," লাগার্ড বলেছেন।
এই ধরনের বক্তব্যের পটভূমিতে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাম্প্রতিক ঘটনার আলোকে, কিছু বিশ্লেষক পরামর্শ দিয়েছেন যে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক আগামীকাল তাড়াহুড়ো করে কাজ করবে না। বিশেষ করে, ডয়েচে ব্যাংকের মুদ্রা কৌশলবিদরা আজ বলেছেন যে তারা সম্ভবত ECB সুদের হারে 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি দেখতে পাচ্ছেন। একই সময়ে, তারা "বৃহস্পতিবারে বাজারের পরিস্থিতি স্থিতিশীল না হলে।"
একই সময়ে, রয়টার্সের একজন অভ্যন্তরীণ তথ্য অনুসারে, ইসিবি কর্মকর্তারা এখনও 50 বেসিস পয়েন্ট হার বাড়াতে আগ্রহী, কারণ ইউরোজোনে মুদ্রাস্ফীতি খুব বেশি থাকবে। উপরন্তু, অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিদের মতে, নিয়ন্ত্রকের সদস্যরা ব্যাপকভাবে ঘোষিত 50-দফা দৃশ্যকল্প বাস্তবায়ন করতে অস্বীকার করে তাদের বিশ্বাসযোগ্যতা হ্রাস করতে ভয় পায়। বার্তা সংস্থা এমএনআই তাদের সূত্রের বরাত দিয়ে একই তথ্য প্রকাশ করেছে।
উপসংহার
আমার মতে, ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক এখনও ইউরো এলাকায় মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির গতিশীলতা এবং মিডিয়ার অভ্যন্তরীণতার পরিপ্রেক্ষিতে 50 বেসিস পয়েন্ট হার বৃদ্ধি করার সিদ্ধান্ত নেবে। এটিও লক্ষণীয় যে ইসিবি প্রতিনিধি ইয়ানিস স্টোরনারাস মঙ্গলবার সিলিকন ভ্যালি ব্যাঙ্কের পরিস্থিতির বিষয়ে মন্তব্য করে বরং সংযত বক্তৃতা করেছিলেন। তার মতে, তিনি ইউরো এলাকার ব্যাঙ্কগুলিতে SVB-এর পতনের কোনও প্রভাব লক্ষ্য করেননি। মন্তব্যটি ইউরোগ্রুপের প্রেসিডেন্ট পাশ্যাল ডোনোহোয়ের মন্তব্যের মধ্যে এসেছে, যিনি আগের দিন বলেছিলেন, ইউরোজোনের এসভিবি ঝুঁকিতে খুব সীমিত এক্সপোজার রয়েছে।
কিছু বিশেষজ্ঞরা (বিশেষ করে, ডয়েচে ব্যাংক) পরামর্শ দিয়েছেন যে মুদ্রানীতি কঠোর করার গতি 25 পয়েন্টে কমবে, 50-পয়েন্ট দৃশ্যকল্পের বাস্তবায়ন ইউরোর জন্য উল্লেখযোগ্য সমর্থন প্রদান করতে পারে, যার মধ্যে রয়েছে ডলারও রয়েছে।