গত দুই দিনের দরপতনের ধারাবাহিকতার সমাপ্তি ঘটিয়ে আজ স্বর্ণের মূল্য প্রায় 1.1% বেড়েছে এবং প্রতি আউন্স $4,340-এর উপরে উঠে এসেছে। গত সপ্তাহে প্রকাশিত প্রতিবেদন অনুযায়ী মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশার চেয়ে বেশি বৃদ্ধি পাওয়ায়, ট্রেডাররা এখনও সুদের হার বৃদ্ধির প্রায় ৯৩% সম্ভাবনা রয়েছে বলে বিবেচনা করছে। সাধারণত সুদের হার বৃদ্ধি পেলে স্বর্ণের উপর নেতিবাচক প্রভাব পড়ে—কারণ এটি থেকে কোনো নিয়মিত আয় বা সুদ পাওয়া যায় না; তাই ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্ত নিয়ে কোনো সংশয় নয়, বরং জ্বালানি তেলের মূল্যের প্রভাব কিছুটা কমে আসার ফলে এই মূল্যবান ধাতুটি ঘুরে দাঁড়ানোর সুযোগ পেয়েছে।
প্রায় দুই দশকের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছানোর পর ১০-বছর মেয়াদি মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের ইয়েল্ড বা লভ্যাংশের হার কিছুটা কমেছে। স্বল্পমেয়াদী সুদের হারের পরিবর্তনের প্রতি অধিক সংবেদনশীল ২-বছর মেয়াদি বন্ডের ইয়েল্ডও কিছুটা হ্রাস পেয়েছে—আর ঠিক এই হ্রাসের কারণেই স্বর্ণের ওপর থেকে কিছুটা চাপ কমেছে, সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার কারণে নয়। ট্রেড্ররা মূলত সুদের হার বৃদ্ধির ওপর প্রতিক্রিয়া দেখায় না—কারণ তা আগেই মার্কেটে প্রতিফলিত হয়ে থাকে—বরং পরবর্তী পদক্ষেপ সম্পর্কিত সামান্যতম সংকেতের ওপরই মার্কেটে প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি হয়।
হ্যাঁ, ট্রেডাররা আজ ২০২৩ সালের পর ফেডারেল রিজার্ভের কাছ থেকে প্রথমবারের মতো সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছেন; তবে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক যদি এই পদক্ষেপ না নেয় কিংবা চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ যদি ভবিষ্যতে সুদের হার আরও বৃদ্ধির বিষয়ে স্পষ্ট কোনো ইঙ্গিত না দেন, তবে বিনিয়োগকারীরা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে সুরক্ষা হিসেবে দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ওপর আরও বেশি ইয়েল্ড বা লভ্যাংশের দাবি জানাতে পারেন—এমন পরিস্থিতিতে স্বর্ণের দাম আরও বাড়তে পারে। অন্যদিকে, ফেড যদি আর্থিক নীতিমালা কঠোর করার প্রক্রিয়া অব্যাহত রাখার ইঙ্গিত দেয়, তবে স্বর্ণের দরপতন হতে পারে এবং $4,250-এর মূল সাপোর্ট লেভেল ব্রেক করে প্রতি আউন্স $4,000-এর দিকে নেমে যেতে পারে।
অনেক বিনিয়োগকারী এখনও মনে করেন যে পোর্টফোলিওতে নিরাপদ বিনিয়োগ হিসেবে স্বর্ণ তার হারানো মোমেন্টাম ফিরে পাবে; তাই এই সাময়িক দরপতনকে সামগ্রিক ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার সমাপ্তি না বলে বরং একটি বিরতি বলেই মনে হচ্ছে।
আমার মতে, সুদের হার বৃদ্ধির বিষয়ে স্বর্ণের প্রতিক্রিয়া মূলত ওয়ার্শের বক্তব্যের ওপরই নির্ভর করবে; যদি সেই বিবৃতি নিরপেক্ষ হয় কিংবা ভবিষ্যতে সুদের হার বৃদ্ধির প্রক্রিয়া সাময়িকভাবে স্থগিত রাখার ইঙ্গিত পাওয়া যায়, তাহলে স্বর্ণের মূল্য $4,340-এর উপরে বজায় থাকতে পারে এবং আগস্ট মাসের সর্বোচ্চ লেভেলের দিকে ফিরে যেতে পারে। অন্যদিকে, মুদ্রানীতি কঠোর করার প্রক্রিয়া অব্যাহত রাখার স্পষ্ট ইঙ্গিত পাওয়া গেলে স্বর্ণের মূল্য দ্রুত $4,000-এর দিকে নেমে যেতে পারে।
স্বর্ণের বর্তমান টেকনিক্যাল চিত্র অনুযায়ী, ক্রেতাদের স্বর্ণের মূল্যকে নিকটতম রেজিস্ট্যান্স $4,372-এ পুনরুদ্ধার করতে হবে। এতে করে স্বর্ণের মূল্যের $4,424-এর দিকে যাওয়ার লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা যেতে পারে; যা ব্রেক করে ঊর্ধ্বমুখী হওয়া তুলনামূলকভাবে কঠিন হবে। পরবর্তী লক্ষ্যমাত্রা হিসেবে $4,481 এরিয়া নির্ধারণ করা যেতে পারে। দরপতনের ক্ষেত্রে স্বর্ণের মূল্য $4,304 লেভেলে থাকা অবস্থায় বিক্রেতারা মার্কেটের নিয়ন্ত্রণ নেওয়ার চেষ্টা করবে। যদি তারা সফল হয়, এই রেঞ্জ ব্রেক করে স্বর্ণের মূল্য নিম্নমুখী হলে সেটি বুলিশ পজিশনগুলোর উপর উল্লেখযোগ্য আঘাত হিসেবে বিবেচিত হবে এবং স্বর্ণের মূল্য $4,249-এ নেমে যেতে পারে, ও পরবর্তীতে সম্ভবত $4,186 পর্যন্ত দরপতন হতে পারে।