Американският долар, който бързо стартира седмицата, загуби всичките си амбиции и отново бе продаден в петък при заглушени данни за инфлацията.
Потребителските цени нараснаха с 0,1% през юли, което е годишно увеличение от 1,7%. Двата показателя са по-добри от преди месец, но са по-лоши от очакваното. Експертите прогнозират ръст на цените с 0,2% в месечните данни и 1,8% в годишните данни.
Вчера беше публикуван отчетът за цените на производителите. Оказа се също така по-лошо от очакваното. Годишният ценови индекс се повишава с 1,9%, което е по-лошо от 2,0% спрямо предходния месец. Това е още по-лошо от очакванията от 2,2%. В сравнение с резултатите от юни цените са се понижили с 0,1%. По-лошите от очакваните данни показват, че все още има значителен дисбаланс на пазара между оценките за състоянието на американската икономика и реалните макроикономически показатели.
Ръководителят на Федералния резерв на Минеаполис Нейл Кашкари заяви в петък, че Федералният резерв на САЩ може да изчака с увеличаване на лихвените проценти, докато инфлацията не достигне целта от 2%. Кашкари обърна внимание на факта, че ръстът на заплатите остава бавен и преждевременното увеличение на ставката може да доведе до забавяне на икономическия растеж.
Всъщност през последната седмица вероятността за увеличение на лихвите през декември, според CME, падна от 48% на 35,9%. Очакванията на тази следваща стъпка от страна на Федералния резерв се преместват през юни 2018 г. Преминаването на очакванията за шест месеца е много. Всъщност биковете в долари са лишени от причини да отидат на офанзива в обозримо бъдеще.
Друг фактор за слабостта на долара беше геополитическото напрежение на Корейския полуостров. Президентът на САЩ Доналд Тръмп предупреди Пхенян за атаките срещу Гуам, където се намира американската военна база или за американските съюзници. Пазарите започнаха да отговорят на вербалната война, но вероятността за военно решение по въпроса в момента е изключително малка. Вероятността от стачка срещу Северна Корея ще накара Русия да бъде изключително недоволна от Китай и ще насърчи още по-тясно сближаване, което очевидно не отговаря на дългосрочните интереси на Съединените щати.
Значително увеличение на степента на напрежение не е случайно и вероятно има за цел да скрие нещо по-съществено от ядрената програма на Пхенян. В четвъртък, въпреки годишната динамика за 17 месеца, беше публикуван отчет на бюджета за бюджета. Ръстът на приходите не може да компенсира спада на предходния период и да гарантира изпълнението на държавните задължения. Може би страховитата реч на Тръмп за Северна Корея е от вътре-американски характер. Тръмп се опитва да спечели точки преди мащабна битка с Конгреса по редица важни въпроси. Час X се приближава, правителството трябва да представи проектобюджет за финансовата година 2018. Във всеки случай е невъзможно да се балансира падането на доходите с разходи, без да се повишава таванът на заемите. Освен това, формирането на бюджет е безсмислено без одобрението на данъчна реформа, чийто проект все още не е представен на Конгреса. Може би администрацията на Тръмп ще се опита да съчетае тези два въпроса в едно. Пазарите очакват активни правителствени действия в близко бъдеще.
Във вторник данните за продажбите на дребно, вносните и експортните цени ще бъдат публикувани през юли. Прогнозите са умерено положителни. Ако освободените данни не са по-лоши от очакванията, то може да спре спада в долара. В сряда вниманието на пазара ще бъде съсредоточено върху публикуването на протокола от заседанието на FOMC през юли. Играчите ще оценят вероятността от стартиране на програма за количествено затягане през септември.
Във всеки случай има повече въпроси, отколкото отговори. Доларът не може да разчита нито на икономически растеж, нито на геополитическа стабилност. Докато има предимство пред защитните активи, предимно за йената и златото, има голяма вероятност това настроение да продължи и през следващата седмица.