Въпреки липсата на важни събития в икономическия календар за Земята на изгряващото слънце, японската йена все още може лесно да претендира за ролята на най-интересната валута за последната пълна седмица на август. Причината може да се види в намалената чувствителност на основните световни валути към макроикономическата статистика. Така че щатският долар беше доста спокоен относно силните данни на пазара на труда, продажбите на дребно и потребителския настроен индекс от университета в Мичиган. Прибавете към отговора на долара политическата ситуация в САЩ. Доларът едва ли реагира на разпадането на икономическото съветничество на Доналд Тръмп със слухове за напускането на Гари Койн от Белия дом и оставката на Стив Банон. Политиката продължава да затъмнява икономиката. При тези условия търсенето на сигурни убежища за активи става твърде силно.
Чудно ли е, ако Японската централна банка може да предвиди посоката на политиката, която е насочена към кривата на доходността, която показва, че няма да може да контролира курса на йената. Теоретично обвързването на двойката USD / JPY с доходността на американските държавни облигации в ситуация, при която Федералният резерв увеличава лихвения процент на федералните фондове, трябваше да доведе до зелена светлина преди обезценяването на местната валута, увеличените инфлационни очаквания и ускорени потребителски цени. На практика се получава друго. Геополитиката и загубата на вяра на инвеститорите в Доналд Тръмп водят до по-ниски лихви на американския дългов пазар и падащи котировки на USD / JPY.
Динамика на доходността на USD / JPY и американската държавна хазна.
Източник: Trading Economics.
В такива случаи малко хора гледат на вътрешната статистика за Земята на изгряващото слънце. Каква е разликата, ако БВП през второто тримесечие е най-добрият растеж от началото на 2015 г. (+ 1% m / m)? Има ли значение, че външното търсене не е в крак с вътрешното търсене? Това, заедно с преоценката на йената, се отразява в изпреварващата динамика на вноса (+ 16.3% на годишна база) спрямо износа (+ 13.4% на годишна база). Основният двигател за промяна на двойката USD / JPY е събитията, настъпили в държавите. В същото време, йената изглежда отива само с потока.
Динамика на износа и вноса на Япония:
Източник: Блумбърг.
В тази връзка, по-нататъшната динамика на анализираната двойка ще зависи от промяната в светогледа на инвеститорите. Не се очакваше, че икономическите съвети на Тръмп ще бъдат толкова ефективни, че тяхното разтваряне най-накрая ще убие надеждите за разсейване на БВП на САЩ до 3%. Не се очакваше, че оттеглянето на основния поддръжник на търговската война с Китай ще намали доходността на облигациите под сегашната си сума. По-скоро очакванията бяха точно обратното. Привеждането на нещата в ред в Белия дом ще увеличи шансовете за осъществяване на данъчната реформа и ще засили долара.
Обикновено се смята, че "мечките" за двойката USD / JPY скоро ще имат но коз под формата на проблем по отношение на тавана на държавния дълг и потенциалната корекция на американските борсови индекси. Въпреки това, малко хора вярват в техническото неизпълнение на Съединените щати. Ето защо се очакваше S & P 500 много дълго време да е тук. Факторите са очевидно краткосрочни и тяхното изплащане ще даде възможност да се купува доларът.
Технически, пробив под подкрепите на 109 и 108 активира модела AB = CD и ще увеличи риска от продължаване на пътя надолу по посока на 104. Напротив, неспособността на "мечките" да запазят офертите под долната граница на възходящия канал за търговия ще бъде показател за тяхната слабост.
USD / JPY, дневна графика: