Доларът не е в най-доброто си състояние, тъй като се доближава до ключовата есенна среща на Фед. Независимо от факта, че един от належащите проблеми бе решен положително, а именно въпроса за равнището на държавния дълг, който автоматично премахва вероятността от неизпълнение на правителството, редица непреки фактори все още показват сериозни проблеми в американската икономика.
Дефицитът по текущата сметка достигна 123 млрд. долара през второто тримесечие. Това е максималната стойност от 2008 г. Нарастването на дефицита спрямо първото тримесечие е 8,5%. Във всички основни компоненти, а именно приходи от инвестиции, нетни трансфери, разлика между внос и износ, резултатите са по-лоши от прогнозираните.
Американското министерство на финансите публикува друг доклад за притока на чуждестранен капитал. Притокът за последните 12 месеца, включително юли, остава положителен. Въпреки това се регистрира рязък спад до 3-месечно дъно. Очевидно е, че "Trumpanomics" вече не вдъхновява инвеститорите. Възстановяването на инвестициите на фондовия пазар, което бе отбелязано от февруари, се забави рязко. Инвестициите в държавни облигации и ценни книжа остават на отрицателна територия. Освен това общият входящ поток има тенденция към забавяне, което ясно се вижда в графиката по-долу. Всеки следващ връх на активността, ако броите пика, достигнат през октомври 2010 г. в периода след кризата, е по-нисък от предходния.
Едновременното намаляване на темпа на растеж при събирането на данъци, които значително изостават от растежа на БВП, ясно показва, че целият растеж на американската икономика в настоящия етап се формира поради изпреварващия растеж на дълга. Дългът на всички нива (от федералното до общинското) расте по-бързо от икономиката. Дълговете на домакинствата (потребителски, ипотечни, образователни и др.) Растат по-бързо от доходите.
Точката на разклоняване на регулатора на САЩ се приближава. Пазарът трябва да разбере дали все още има план за реформиране на икономиката, който ще обърне негативната тенденция или ако има план, който няма шанс да бъде реализиран или ако няма план изобщо.
Има три възможни сценария за пазарната реакция от степента, в която резултатите от срещата ще отговарят на пазарните очаквания.
Основният сценарий, от който играчите продължават в момента, изглежда позитивен. В целия спектър на страните от Г10 се наблюдава увеличение на индексите на фондовите борси и доходността на облигациите, което показва излизането на капитала от пазара на дълга. Цените на златото паднаха на месечно дъно. Маслото, напротив, почти се приближи до максималната година. Пазарът очаква, че макроикономическите прогнози най-малкото няма да се влошат, а председателят на Фед Йеллен най-накрая ще обяви началото на намаляването на баланса. Очаква се текстът на окончателното изявление да бъде по-ярък, което ще увеличи шансовете, че през декември Федералният резерв отново ще повиши лихвата и няма да излезе от собствения си график.
Що се отнася до реализацията на пазарните очаквания, доларът ще покаже тенденцията да расте, особено срещу защитни активи като йената, франка и дори еврото.
Ако перспективата се окаже по-позитивна и речта на Елен е по-болезнена от очакваното, тогава пазарът може да формализира глобалния ход на долара, завършвайки фазата на слабостта, която продължи от януари.
И само ако очакванията на пазара не са оправдани, само в този случай доларът ще реагира с намаление.
Балансът е доста нестабилен. Вече споменахме, че финансовите условия за бизнеса не изглеждат привлекателни. Повишаването на лихвите може да доведе до обратния ефект. Доларът, след периода на висока волатилност, няма да намери силата да расте.
Следователно трябва да изхождаме от факта, че срещата на ФЕД е ключово събитие, но не и единственото. Пазарите ще чакат данъчната реформа, която ще постави всичко на мястото си.