Доларът бавно, но сигурно се връща с инициативата да се подготвя за продължителен растеж и има няколко причини за увеличаване на търсенето.
Обемът на промишленото производство през септември се повиши с 0,3% в сравнение с август, което е първото увеличение от юни насам. Това показва, че индустрията е преодоляла последиците от ураганите. Докладът на Министерството на труда за цените на външната търговия също показва положителна тенденция, докато вносните цени нарастват от 2,1% на 2,7%, а износът нараства с 2,9% в сравнение с 2,3% месец по-рано. Това е добър знак, че в потребителския сектор ще се появи допълнителен фактор за растеж на цените.
Вследствие на коментарите на представителите на Федералния резерв регулаторът обръща повече внимание на пазара на труда, отколкото на инфлацията, като счита, че неговият спад е временно явление. Тази позиция е изказана многократно по-рано и има за цел преди всичко да даде насоки на инвеститорите, тъй като само нарастващият пазар на труда е в състояние да поддържа високо ниво на потребителска активност. Инфлацията също ще нараства автоматично поради ръст на приходите. При разглеждането на ситуацията динамиката на цените за внос и износ подкрепя растежа на инфлацията, а възстановяването на промишленото производство също играе в полза на долара. Освен това на пазара понастоящем няма опасения, че този процент ще се повиши за трети път тази година на срещата на FOMC през декември. Според CME има вероятност фючърсният пазар да бъде стъпка над 90%.
Очакванията за инфлация започват да се променят в полза на растежа. Доходността на 5-годишните облигации и нейните ценни книжа, обезпечени с инфлация (TIPS), започна да се увеличава отново и да се отклони от ниското ниво през юни. Този показател е ценен, тъй като отразява очакванията на бизнеса, а не само на потребителите. Следователно, надхвърлянето на растежа на доходността, като правило, също показва увеличение на инфлацията в близко бъдеще.
Защо доларът няма изход от траекторията на растежа?
Една от причините е свързана с несигурността относно бъдещата политика на Фед. Мандатът на Джанет Йеллен изтича през февруари. Към днешна дата списъкът на Доналд Тръмп съдържа пет имена, от които възнамерява да избере бъдещия ръководител на ФЕД, преди турнето, планирано за началото на ноември в Азия. Най-добрите избори са Пауъл и Тейлър, и двамата притежават по-ярки гледки от Джанет Йеллен. Ако Тръмп избере един от тези двама кандидати, вероятността от продължаване на политиката по стандартизация няма да намалее, а дори ще се увеличи допълнително. Това би могло да увеличи пазарните очаквания с темп за 2018 г. с още тримесечие. Съобщението на Тръмп за кандидата за поста като главата на Федералния резерв, което все още трябва да бъде одобрено от Конгреса, може да служи като извинение за агресивно купуване на долара.
Съществуват и опасения за влошаване на финансовите условия поради поскъпването на долара. Цялата рамка ще бъде застрашена, ако растежът на американската икономика е недостатъчен, за да компенсира затягането на кредитната политика във връзка с нарастването на ставките. Нарастването на лихвения процент не трябва да води до забавяне на стопанската дейност, докато влошаването на финансовите условия трябва да се компенсира от данъчната реформа. В крайна сметка това може да се постигне чрез облекчаване на фискалния натиск върху бизнеса. Въз основа на тази идея намаляването на данъчната тежест ще спомогне за ускоряване темпа на растеж на заплатите, което в крайна сметка ще даде силен стимул за увеличаване на потреблението. Конгресът все още не е получил окончателния проект на реформи, но очакванията за това са мощно натоварено търсене на долара.
Финансовите органи на САЩ трябва да предотвратят свиването на пазара за кредитиране в американската валута, което изисква силна доларова политика. Най-вероятно сценарият ще включва повишаване на доходността от ценни книжа, която автоматично се дължи на по-високи ставки, а компенсацията за влошаване на търговското салдо ще се извърши по линия на затягане на митническото регулиране.
Доларът е в позиция на бегач и е замръзнал в началото, докато чака изстрелването на стартовия пистолет. Липсата на важни макроикономически отчети тази седмица може да доведе до увеличаване на търсенето на долара в началото на следващата седмица. Но настроението вече е обърнало инвеститорите. Доларът ще спечели повече предимства, въпреки че основният проблем е еврото, франкът и йената.