Доналд Тръмп, след като обяви петте кандидата за президентството на Фед, спря, поставяйки пазара под натиск. Новият ръководител на Федералния резерв, който и да се окаже той, ще продължи действията по затягането на паричната политика, която в момента се състои от две области: повишаване на лихвите и намаляване на баланса.
При сегашния темп пазарното мнение вече е настроено: заседанието на 2 ноември няма да даде никаква нова информация, процентът ще бъде повишен през декември, а вероятността за следващата стъпка през март 2018 г. сега е повече от 40%. Тази висока вероятност отразява предположението на пазара, че новата глава ще замести Йеллен с по-изразени ястребни намерения.
Ясно е, че затягането на паричната политика трябва да бъде придружено от увеличаване на основните макроикономически показатели, които включват икономическия растеж, пазара на труда и инфлацията. Относно първата точка, ако я базираме на докладите, ситуацията може да се счита за задоволителна. Пропастта между индикаторите за бизнес дейността от ISM и изоставащия PMI Markit започна най-сетне да намалява. Предварителните данни за май показват, че според Markit американската икономика процъфтява. Дейността в сектора на услугите се повиши до 55.9п срещу 55.3p, докато производственият индекс и съставният индекс достигнаха 9-месечен връх, достигайки съответно 54.5p и 55.7p.
Има известни опасности от инфлационните очаквания. Сегашното ниво на инфлация изостава от 2% целта, определена от Федералния резерв и строго погледнато, фокусът върху инфлацията трябва да принуди Фед да предприеме почивка. Въпросът за процента в този случай обаче не е толкова икономически проблем, колкото политически. Доналд Тръмп трябва да обяви началото на реформите по време на икономическото възстановяване, вместо рецесията. Това е така, защото в този случай ще бъде много по-лесно да се организира потокът от инвестиции в икономиката, което е изключително важен фактор пред нарастващия натиск върху бюджета. Фед, от своя страна, не може да продава сигнали за слабост, тъй като рискува да постави гориво в пещта на дефлационните очаквания.
За да могат всички да реализират своите цели, те се нуждаят от доверие в бъдещето, че Федералният резерв ще повиши лихвите през декември, а Тръмп ще обяви началото на реформите. Положителните очаквания също допринасят за нарастването на доверието на потребителите, което в момента е в дългосрочен план. Този капитал може да се използва правилно.
Пазарът бавно, но сигурно се разгръща в долара. Ясно е, че в този спред, значителна част са забавените очаквания. Тези очаквания обаче трябва да са на подготвената основа, така че реториката на ръководството на Фед ще продължи да бъде ястребна заедно с основните показатели за състоянието на икономиката, за да подкрепи търсенето на американски активи.
Днес трябва да обърнете внимание на публикуването на доклада за поръчките за дълготрайни стоки. Предвид ръста на ISM и PMI Markit, може да се окаже, че данните за септември ще надминат очакванията и доларът може да получи сигнал за възобновяване на растежа. В петък първите предварителни данни за БВП ще бъдат публикувани през третото тримесечие, както и друг важен показател, а именно индексът на разходите за лично потребление. Растежът й спрямо второто тримесечие ще даде на биковете увереност, тъй като ще покаже стабилно потребителско търсене и вероятност от инфлация.
Постоянното укрепване на фондовия пазар и продажбата на облигации показват, че инвеститорите не се страхуват твърде много от затягане на финансовите условия. Те са уверени, че положителният ефект от предстоящата данъчна реформа ще покрие загуби. Този оптимизъм ще продължи да упражнява натиск върху отбранителни активи, по-специално злато, франк и йена. Австралийският долар също ще остане под натиск поради слабите данни за инфлацията. Прогнозите за канадеца ще бъдат определени днес от Bank of Canada.
Като цяло доларът е основният фаворит на есента и всяка временна слабост трябва да се използва за нови продажби.