Проблемите около данъчната реформа и свързаната с нея слабост на щатския долар позволиха на "биковете" за XAU / USD да се включат в контраатака. Златото се радва на повишено търсене на безопасно убежище при условия, при които рисковете от коригиране на S & P 500 значително нарастват. Всъщност желанието на републиканците от Сената да свържат плана си за поправяне на фискалната система с разрушаването на Obamacare изглежда идеално. До известна степен шансовете за постигане на компромис с Конгреса преди края на 2017 г. са изключително ниски, въпреки че министърът на финансите Стивън Манчин и икономическият съветник на президента Гари Койн твърдят друго. Наред с наближаващата дата, когато проблемът с тавана на държавния дълг трябва да бъде решен, този фактор принуждава инвеститорите да се отърват от акциите.
Затягането на паричната политика и намаляването на баланса на Федералния резерв са "мечи" пилоти за S & P 500, което се дължи на надеждата за прилагане на данъчната реформа. Сега тази награда на борсовия индекс е готова за приемане. В резултат на това инвеститорите избягват от риска, което е ясно видимо, тъй като валутите на развиващите се страни се продават. Не мисля, че паниката ще продължи дълго. Фед продължава да се ангажира с изключително бавна нормализация, здравето на американската икономика не предизвиква загриженост, а девалвацията на долара допринася за подобряване на отчетите за корпоративните печалби. Това не е най-добрата новина за възстановяването на благородния метал от "възходящата" тенденция на американския фондов пазар.
За повече от месец златото се търгуваше в диапазона от 3,3%, което е най-тясната от февруари 2013 г., а волатилността му е на най-ниското си ниво през последните 7 години. Жълтият метал влезе в режим на заспиване, биковете очакват да подкрепят краткосрочните двигатели на растежа, докато средносрочната и дългосрочната перспектива за XAU / USD изглежда "мечи". Когато централните банки се движат от неконвенционалната към традиционната парична политика и глобалната доходност на дълговите пазари започва да се отдалечава от зоната на дългосрочните ниски нива, е възможно да се забрави за възстановяването на дългосрочната възходяща тенденция.
Динамика на доходността на американски и златни облигации:
Източник: Блумбърг.
В същото време рекордът показва, че от юни 2004 г. до юни 2006 г., когато коефициентът на федералните фондове се е увеличил до 5.25%, цените на златото са се увеличили с 50%. От юни 1999 г. до май 2000 г. темпът на растеж до 6,5% позволи на благородния метал да добави 6% към стойността си. Какъв е проблема? По мое мнение няма вероятност паралелите да държат паралели, защото активът реагира чувствително на реалните лихвени проценти на пазара на дълга, а в условията на бавна инфлация увеличаването на номиналната доходност ще окаже натиск върху цените. Просто казано, трябва да се търсят причини в различните темпове на растеж на ИИЦ през 2000-те и сега. Много е малко вероятно двойката XAU / USD да се покачи над 1 500 долара за унция, преди американската икономика да навлезе в нова рецесия.
Технически, освобождаването на благородни метали отвъд долния канал увеличава риска от активиране на модела "Дракон" и продължаването на низходяща тенденция в посока от 1320 долара за унция и по-горе. За да се превърне този сценарий в реалност, е необходим удар към $ 1302.
Злато, дневна графика: