Темпът на нарастване на заетостта през януари надхвърли очакванията на анализаторите. Както беше публикувано в доклада на Министерството на труда през януари, бяха създадени 200 хиляди работни места. Освен това, данните за месец декември бяха ревизирани нагоре от 148 хил. На 160 хил., Докато процентът на безработицата остана непроменен на 4.1%.
Онова, което е още по-важно обаче, е ръстът на средната работна заплата. Неговият ръст през януари е 0.3%, като се увеличава от 2.9% на годишна база. Това е най-високото от юни 2009 г.
Дълго време Фед отбелязва на срещите си, че очаква инфлацията да се увеличи. Те се съсредоточават върху "правилото на Philips", според което възстановяването на пазара на труда води първо до увеличаване на заплатите и след това до увеличаване на инфлацията. Този момент може би е дошъл. Във всеки случай пазарите реагираха в тази посока. Индексът S & P 500 падна с 2.1% до 2 762.13 пункта, докато Dow Jones падна с 665.75 пункта, което е най-големият спад от 9 години.
Защо има такава силна реакция? Очевидно е, че пазарите се страхуват от сценария, при който Федералният резерв, въз основа на високи темпове на инфлация, ще повиши лихвите тази година не 3 пъти, а 4, което ще доведе до повишаване на цената на заемите и вследствие на това, до намаляване на печалбите спрямо нивата, предвидени преди.
Колко вероятно е този сценарий? Съдейки по реакцията на пазарите, това е напълно възможно, но ако изхождаме от динамиката на фючърсите върху процента на CME, реакцията към доклада за заетостта може да е прекалена. Играчите все още не виждат сериозна опасност от четири увеличения на лихвите. Пазарът все още вярва в две увеличения през март и юни, а още един през септември или декември.
Отдавна е известно, че Федералният резерв не следва толкова много пазарни тенденции, колкото се опитва да ги управлява. Това се потвърждава от ясното придържане към по-рано планирания план за увеличение на лихвите, който продължава да расте за две години въпреки редица сериозни шокове. Най-вероятно това ще бъде същият този път с плановете за процент, който трябва да остане непроменен. Агресивното настроение на пазара ще бъде изплатено от коментари на служители на Фед в понеделник. Непосредствено след публикуването на доклада шефът на Федералната резервна банка Далас Каплан заяви, че Фед планира три увеличения през тази година и че американската икономика, след като получи "краткосрочен тласък" от данъчните облекчения, ще забави през 2019 г. и 2020 г.
Важно е да се отбележи, че прекомерната реакция на пазарите на доклада за заетостта се засили заедно с редица други показатели. Динамиката на БВП до края на годината е на стабилна траектория на растеж. Моделът на GDPNow от Федералния резерв на Атланта прогнозира фантастичен ръст от 5,4% за първото тримесечие, индексите на Markit и ISM за бизнес активността през януари надхвърлиха очакванията, а индексът на потребителското доверие от университета в Мичиган нарасна отново повече от очакваното.
Не се очаква важните макроикономически данни да бъдат публикувани тази седмица. Така че пазарите ще търсят нови нива на равновесие. Вниманието ще бъде насочено към реториката на ръководството на Фед. Има много речи, планирани. Тъй като Тръмп все още не е назначил никого за поста заместник-председател на Фед, най-интересното събитие ще бъде речта на шефа на Федералния резерв на Ню Йорк Дъдли, който понастоящем се смята за най-влиятелния член на кабинета ,
Доларът най-вероятно ще се опита да развие успех при откриването на търговията в понеделник. Обаче е малко вероятно движението да бъде акцентирано. Инвеститорите не бяха готови за силни движения в петък. По-специално, в доклада на CFTC се посочва, че големите играчи продължават да се отърват от дълги позиции, предпочитайки да купуват франк и йени. Сделките най-вероятно ще отидат в страничния диапазон, в очакване на коментарите на Фед плюс техническите фактори, които изискват завършването на корекцията на долара след дълъг период на спад, ще излязат на преден план.