Японската йена уверено води надпреварата за титлата "най-добър изпълнител на годината" сред валутите на Г10, засили срещу щатския долар с 5,4% от началото на 2018 г. Речта на Джером Пауъл пред Конгреса се разглежда от инвеститорите като следа за бъдещето динамиката на двойката USD / JPY, за да определи продължаването на южната кампания на двойката, независимо от това, което каза новият председател на Фед.
На пръв поглед укрепването на йената до най-високото ниво от есента на 2016 г. беше улеснено от краткосрочни фактори, включително репатрирането на капитал от жителите в навечерието на финансовата година (31 март), слухове за закупуване на местните облигации от най-големия пенсионен фонд в света (GPIF), увеличаването на търсенето на активи за убежище или коригирането на световните индекси на фондовите пазари и говорят за спада в ливъридж от страна на регулаторите за лоста на Forex търговия. Наистина, въпреки нарастването на покупките на акции от японски инвеститори в продължение на 4 последователни седмици, нерезиденти са нетни продавачи за срок от 1,5 месеца. В същото време, съдейки по разговорите на пазара, връщането им е необходимо, за да възстановим тенденцията към възходящ тренд на Nikkei225 и TOPIX.
Въпреки това двойният дефицит в САЩ е краят на ерата на евтината ликвидност. Нещо повече, свързаната ултра ниска волатилност показва, че двойката USD / JPY е надминала дългосрочния диапазон на консолидация на 108.35-114.45, е само началото на края на бичия 2012-2015. Ако стратегиите за популяризиране на търговията, популярни през 2015-2017 г., са се изчерпали, връщането към валутите на финансиране ще направи японската йена силен актив, независимо от здравословното състояние на щатския долар.
Динамика на носещия индекс:
Източник: Блумбърг.
В това отношение речта на Джером Пауъл пред Конгреса едва ли ще промени драстично нищо в динамиката на двойката USD / JPY. Всъщност, ако ръководителят на Федералния резерв ще разчита на агресивно затягане на паричната политика, за разлика от неговия предшественик Джанет Йеллен, ръстът на доходността на американските съкровищни облигации ще увеличи риска от корекция на S & P 500. При такива условия, обикновено се идентифицират с влошаващия се глобален апетит за риск, активите на сигурния рай са заслужено популярни. Напротив, "овладеената" реторика на председателя на Фед ще върне интереса на инвеститорите към продажбите на американския долар.
Основната жертва в сегашната ситуация е Банката на Япония. Преоценката на йената забавя темповете на растеж на цените на вноса, индекса на потребителските цени и индекса на потребителските цени, който удължава сроковете за насочване на инфлацията. В същото време компаниите от Земята на изгряващото слънце имат официално извинение да се измъкнат от изпълнената препоръка за увеличаване на официалната заплата в Токио. Въпреки това, когато корпоративните печалби падат поради силната йена, трябва да седнете и да видите как събитията ще се развиват допълнително. Може би, ако BoJ не излезе с нещо ново по отношение на паричната експанзия, двойката USD / JPY вероятно ще продължи да намалява.
Технически, неспособността на биковете да се придържат към важно ниво от 107,25, ни позволява да говорим за тяхната слабост. "Мечките" сериозно разчитат на изпълнението на целите на 127.2% и 161.8% върху модела "Раци".
USD / JPY ,дневна графика: