Търговската война между САЩ и Китай започва да придобива доста неочаквано развитие. Ако доскоро Съединените щати бяха възприемани като по-силната страна в конфликта, което сред други неща се отразяваше и в растежа на долара, сега ситуацията започва да изглежда малко по-различно.
На 29 май доставчикът MSCI (Индекс на глобалните финансови потоци) значително увеличи дела на китайските акции в индекса, което доведе до нарастване на азиатските борсови индекси. Освен това председателят на Комисията по регулиране на банковия и застрахователния сектор в Китай Гуо Шукинг заяви, че търговската война има ограничено въздействие върху финансовите пазари на Китай и нейното влияние ще бъде още по-малко в бъдеще.
Съотношението между РЕВК (реален ефективен валутен курс) и индекса на MSCI дава възможност да се посочи очевидна връзка с ръста на валутния курс и състоянието на борсовите индекси. Началото на търговската война между САЩ и Китай беше инициирано от администрацията на Тръмп, което доведе до увеличаване на глобалните рискове. В резултат на това търсенето на долара се увеличи.
От януари 2019 г. доларът продължи да укрепва, докато индексът на MSCI продължи да расте.
Ако доларът продължи да се засилва, тогава индексът на MSCI също ще се покачи, което ще изглежда като намаляване на глобалните рискове и увеличаване на привлекателността на инвестициите в акции и борсово търгувани фондове. Този сценарий е малко вероятен, тъй като най-големите световни централни банки изразяват загриженост една след друга за нарастващите глобални рискове и за облекчават финансовите условия.
Тези промени показват, че позицията на САЩ не е толкова силна, колкото изглеждаше преди. Заплахата на Китай да забрани доставката на редкоземни метали за американските компании в отговор на ограниченията, наложени на китайския технологичен сектор може да бъде сериозен проблем за американската индустрия.
Доларът вече далеч не е толкова уверен, рискът от отслабването му нараства. Обезценяването на долара може да започне в близко бъдеще по целия спектър на пазара, както срещу стоковите валути, така и срещу защитните валути. До момента този очакван спад все още не се възприема от пазарите като глобален обрат, а само като корекция. И все пак доларът ще отслабне, ако пазарите са настроени да предскажат, че Федералният резерв ще намали лихвените проценти тази година.
Двойка EUR/USD
На 6 юни ЕЦБ ще проведе редовно заседание по въпросите на паричната политика, което се очаква да разгледа специфичното съдържание на програмата за целеви операции по дългосрочно рефинансиране (ЦОДР).
В навечерието на срещата на 29 май ЕЦБ публикува доклад за финансовата стабилност, в който изрази сериозна загриженост относно нарастващите рискове за икономическия растеж както в еврозоната, така и по света. Признавайки, че общото ниво на държавния дълг леко спадна спрямо върха през 2014 г., ЕЦБ отбелязва, че в някои страни бюджетният дефицит се увеличава значително, което води до възобновяване на темповете на растеж на държавните заеми.
Натрупват се и негативни ефекти от нулевите лихвени проценти, което се отразява в изпреварващия растеж на капитализацията на компании с нисък инвестиционен рейтинг.
Общият тон на прегледа предполага, че ЕЦБ не обмисля сценарии за намаляване на лихвените проценти и ще съсредоточи всичките си усилия върху програми за целево кредитиране в секторите в сърцевината на икономиката. Това дава основание на пазарите да очакват промяна в спреда на доходността в полза на еврото в светлината на очаквания спад на лихвените проценти на Федералния резерв през тази есен. Това от своя страна ще забави изтичането на капитали от еврозоната.
Друг бичи фактор за еврото е възможното назначаване на поста ръководител на ЕЦБ на последователен противник на меката парична политика на ръководителя на Бундесбанк, Вайдман.
Еврото се задържа над зоната на подкрепа от 1,1110/20 и е в състояние да започне корективен растеж от сегашните нива. Непосредствената цел е зоната от 1,1170/80 и преодоляването ѝ ще ни позволи да разчитаме на растеж до 1,1260/69.
Двойка GBP/USD
Оставката на Тереза Мей увеличава рисковете от тежък Брекзит, но това едва ли ще промени позицията на Брюксел. Няма да има нови преговори, заяви председателят на Европейската комисия Жан-Клод Юнкер в сряда.
Паундът се доближи до подкрепата от 1,2602, но пробивът ѝ може да се окаже фалшив, тъй като високото ниво на политическа несигурност предоставя възможности за всякакъв сценарий. Търговският диапазон най-вероятно ще бъде намерен между подкрепата от 1,2580 и 1,2602 и съпротивата от 1,2652/60 и по-нататък до 1,2685/90.