Днес основният въпрос от последните няколко месеца ще бъде решен: ще разберем дали регулаторът на САЩ възнамерява да намали лихвения процент или слуховете за това са преждевременни? Вероятността за облекчаване на паричната политика на юлската среща сега е почти 80%, така че доларът има всички шансове за излитане на целия пазар, ако Федералният резерв не потвърди предположенията на търговците. Мненията на анализаторите по този въпрос са разделени, така че каквото и решение да вземе регулаторът, ще предизвика раздвижване и повишена волатилност в доларовите двойки.
Доналд Тръмп усложни вече трудния пъзел, като в своя профил в Туитър обяви среща с китайския лидер Си Дзинпин на срещата на върха на Г-20. Пазарът отново беше вдъхновен от евентуалния край на търговския конфликт и в същото време се чудеше дали това решение ще повлияе на позицията на членовете на регулатора на САЩ? В края на краищата, Джером Пауъл, оправдавайки възможното намаляване на лихвените проценти, на първо място посочи ескалацията на търговското напрежение. Всички други фундаментални фактори в този аспект играят второстепенна подкрепяща роля. Много служители на Федералния резерв също многократно са заявявали, че ключовите проблеми на американската икономика са свързани с търговската конфронтация между Вашингтон и Пекин. Ето защо сега, когато съществува реална възможност за възобновяване на преговорите и съответно сключване на сделка, необходимостта от понижаване на лихвения процент като превантивна мярка е намаляла до голяма степен.
Това обаче е само едната страна на монетата.
Ще отбележа, че днешната среща ще бъде придружена от актуализираните прогнози на Федералния резерв за по-нататъшната динамика на лихвените проценти и макроикономическите показатели. В края на май Федералният резерв всъщност стартира маховик на съответните очаквания и сега трябва да извлече ползите от своите действия. 80-процентната вероятност за намаляване на лихвения процент е бомба със закъснител, която в случай, че бъде третирана "погрешно", ще се взриви и ще предизвика верижна реакция, обхващаща не само валутния пазар. С други думи, ако днес, регулаторът не ревизира своята прогноза, тогава този факт ще понижи американския фондов пазар, значително ще увеличи доходността на трежърис и рязко ще укрепи американската валута, чиято цена вече е нараснала наскоро спрямо кошница от основни валути, особено паунда и еврото. Марио Драги, който вчера действително обяви по-нататъшно намаляване на лихвените проценти и дори възобновяване на количественото облекчаване (QE), добави масло в огъня. Със своята реторика той понижи курса на EUR/USD почти до средата на 11-та цифра, ставайки обект на критика от страна на американския президент.
Не е трудно да се отгатнат последствията от "ястребовата" среща на Федералния резерв: доларът отново ще укрепи позицията си на целия пазар и ще влезе в 10-та цифра спрямо еврото, приближавайки се до ключовото ниво на подкрепа от 1,1000 (по-ниския облак Кумо на месечната графика). Пробивът на тази цел ще върне EUR/USD в рамките на ценовия диапазон от 1,09-1,05. Заслужава си да се отбележи, че двойката не е била на такива ниски ценови нива от януари 2017 г. За икономиката на еврозоната подобна рецесия ще бъде от полза, особено в контекста на инфлационния растеж. Но американската икономика отново ще почувства тежестта на по-скъпите зелени пари. Ще страда не само инфлацията, но и сферата на износа, както и промишленото производство. В крайна сметка, преоценката на долара може да повлияе неблагоприятно върху динамиката на БВП, особено върху инфлационния компонент на този показател.
Така Джером Пауъл сега е изправен пред труден избор. От една страна, Федералният резерв трябва да действа в съответствие с общите пазарни очаквания, особено на фона на предишната реторика на самия Пауъл, както и на много от неговите колеги. От същата страна на скалата е и националната валута на САЩ, която наскоро укрепи позицията си дори на фона на слуховете за миролюбивите намерения на Федералния резерв. Ако регулаторът опровергае тези слухове, това ще увеличи значително търсенето на зелените пари, да не говорим за реакцията на фондовите и дълговите пазари.
От другата страна на скалата е търговският конфликт между Съединените щати и Китай, ескалацията на който, всъщност, беше причината за миролюбивите намерения на Федералния резерв. Като се имат предвид "лекомислието" и импулсивността на Тръмп, е трудно да се предвиди възможният резултат от преговорите на срещата на върха на Г-20. В същото време си струва да припомним, че предишната подобна среща през ноември миналата година завърши положително: страните седнаха на масата за преговори и почти шест месеца по-късно стигнаха до споразумение. Както участниците в преговорния процес уверяват, споразумението беше готово на 95%, но "промоционалната игра" на Китай (според китайците - САЩ) попречи на двете страни да приключат сделката. Според тях, ако Тръмп и Си Дзинпин могат да се споразумеят по ключови проблемни въпроси, сделката може да бъде подписана до края на лятото.
По мое мнение, Пауъл ще се опита да покаже своя дипломатически талант днес: от една страна, той ще допусне вероятността за намаляване на лихвения процент, от друга страна, той не посочва датата на евентуалното му намаляване. Ако обаче прогнозата за лихвените проценти не бъде ревизирана, пазарът ще интерпретира резултата от срещата през юни по свой начин: доларът отново ще бъде облагодетелстван, а мечките EUR/USD ще могат да се върнат към 10-та цифра за първи път от 2017 г.