Миналата седмица двойката EUR/USD беше на крачка от актуализирането на годишния си минимум и намери местно ниво при 1.1065.
Намалението на индекса на потребителските настроения от Университета в Мичиган до най-ниското му ниво през последните седем месеца донякъде охлажда пробива на мечките на EUR/USD. Това обаче не ги принуди да се откажат от плановете си.
Слабостта на европейската икономика, фокусът на Европейската централна банка (ЕЦБ) върху облекчаването на паричната политика, както и увеличаването на политическите рискове в региона правят еврото валутата уязвима. След това не бива да се изненадвате от увеличаването на шансовете за неговия спад до края на този месец до 1,1 долара. Преди седмица пазарът на деривати оцени вероятността подобен сценарий да бъде реализиран на повече от 16%, докато сега тези шансове са 49%.
Очевидно политиката на американския протекционизъм има по-опустошителен ефект върху Китай и еврозоната, отколкото върху Съединените щати. Това се доказва от факта, че една индустрия от еврозоната се срина в пропаст и спадът от 0,1% от германския БВП през второто тримесечие. Анализаторите на Bloomberg прогнозират по-нататъшно понижение на индексите на немските мениджъри по закупуване през август, което увеличава рисковете от техническа рецесия в най-голямата икономика на валутния блок. Разминаването на икономическия растеж между ЕС и САЩ е добре проследено в динамиката на такъв показател като индекса на икономическите изненади. Този факт не позволява на биковете да спят спокойно за еврото.
Ако миналата година инвеститорите все още имаха надежда, че еврозоната ще стане на крака и ще започне да се ускорява, то тази година изглежда, че те ще бъдат разочаровани. САЩ все още изглежда като остров на стабилността в океана на световната рецесия.
Мечият фактор за еврото е и влошаването на политическия пейзаж в ЕС. В Италия разцепление в управляващата коалиция позволи на вицепремиера на страната Матео Салвини да инициира предложение за недоверие към държавния глава Джузепе Конте. Предсрочните парламентарни избори се очертаха на хоризонта, а бягството на инвеститорите от италианския пазар на дългове се отрази в увеличаването на различната доходност на местните и германските държавни облигации.
Напротив, зелените пари се справят добре. Разбира се, ралито на индекса на щатския долар усложнява живота на американските износители и помага за намаляване на корпоративните печалби, но това е обективен процес. Когато лихвите по държавните облигации в САЩ са по-високи, отколкото в други страни, а икономиката на САЩ изглежда по-добре, доларът, изглежда, е обречен да се засилва. В мехлема обаче има муха - недоволството на президента на САЩ Доналд Тръмп от действията на Федералния резерв и в резултат на това евентуално намаляване на процента на федералните фондове до края на тази година от 2,25% на 1,75%.
Малко вероятно е обаче председателят на Федералния резерв Джером Пауъл в Джаксън Хоул да иска да сигнализира за намаляване на лихвите с 50 базисни пункта наведнъж през септември. Що се отнася до протокола от юлската среща, тя може да покаже аргументите на несъгласните, които се противопоставиха на членовете на FOMC за облекчаване на паричната политика. Предполага се, че това ще подкрепи мечките EUR/USD. При такива условия продължаването на падането на основната валутна двойка изглежда доста логично.