Във вторник американските фондови индекси направиха опит да актуализират исторически максимуми. Ръстът се дължи както на по-високите от очакваните резултати на корпоративното отчитане, така и на надвишаването на резултатите от третото тримесечие спрямо прогнозите, както и на забележимо вливане на ликвидност във финансовите системи на САЩ. Заедно с 60 милиарда долара от Федералният резерв, добавя Министерството на финансите, което планира да добави 90 милиарда към банковата система до 12 декември.
Веднага след като бъдат приложени планираните мерки за подкрепа на ликвидността, борсовите индекси в САЩ ще бъдат готови за промяна и махалото ще се разклати в полза на облигации и други защитни инструменти. По този начин тези очаквания ще бъдат реализирани с наближаването на датата на 12 декември, когато приключат мерките за осигуряване на ликвидност.
В същото време няма причина да разглеждаме сегашния етап на краткосрочния оптимизъм като начало на изход от икономическия низходящ завой. Ситуацията на пазара на труда в страните от Г-10 синхронно започва да се влошава, докато данните за откритите свободни работни места NFIP предупреждават за голяма вероятност за промяна.
Нарастват опасенията, че след забавянето на производството през 1-во тримесечие на 2020 г., фазата на забавяне ще настъпи в сектора на услугите.
От друга страна, настоящото увеличение на търсенето на рискови активи е най-вероятно последната възможност да ги продадете на добра цена. Уверен обрат в полза на облигациите, златото и защитните валути трябва да се очаква през следващите седмици.
EUR/USD
Въпреки резкия спад на бизнес активността през 2019 г., БВП все още е на положителна територия и ако се достигне дъното на рецесията, тогава заплахата от рецесия в еврозоната става минимална. Единственият въпрос е дали дъното наистина е достигнато или просто наблюдаваме отстъпление на фона на плановете, обявени от повечето централни банки за стимулиране на икономиката.
В сряда сутринта еврото е стабилно след тридневен растеж и по този начин спекулациите за намаляване на депозитните ставки постепенно изчезват. На пазарите все повече се смята, че ЕЦБ е близо до прага на паричната стимулация. Подобни оценки бяха изразени едновременно, например от DanskeBank, Scotiabank и Nordea Bank заемат по-предпазлива позиция и предполагат, че до март 2020 г. ще е необходим друг пакет за омекотяване, като удвояване на поръчките за QE и понижаване на основната ставка с 10 п.
В петък Кристин Лагард ще говори преди публикуването на PMI за ноември във Франкфурт, може би тя ще даде някои насоки за следващите си действия. Докато еврото се движи в широк диапазон, средносрочната тенденция е низходяща тенденция с подкрепата на 1.0980/90 и целта от 1.0949, като междинната цел е 1.1028. Ако еврото успее да се задържи над 1.1070, тогава е възможно тест на границата на канала 1.1090/1.1100 с последващо увеличение до 1.1178.
GBP/USD
Производството във Великобритания, според CBI, продължава да намалява. Индексът за ноември -26p е малко по-добър от 9,5-годишния минимум от -37p месец по-рано, но продължава да бъде доста под средното дългосрочно.
Освен това NIESR има песимистичен възглед за бъдещето на икономиката на Обединеното кралство. Според института сключването на споразумение с ЕС ще доведе до намаляване на производството с 3-4%, ако се сравнява с тези, сякаш Великобритания остава в ЕС. Невъзстановимите загуби ще възлизат на 70 милиарда паунда, а NIESR не споделя мнението, че Великобритания ще може да се възползва от възможностите за свободна търговия с други страни, когато се освободи от ограниченията, свързани с членството в ЕС.
Изглежда доста подозрително, че правителството на Джонсън категорично се избягва от всяка оценка на споразумението. Официално мотивите за такова странно поведение са нежеланието да влияят на избирателите в навечерието на изборите, но по-скоро ситуацията изглежда по-различно - правителството също разбира, че икономиката на Обединеното кралство ще загуби повече, отколкото печели, и затова остава безмълвна.
В резултат паундът нарасна по-рано тази седмица по политически новини - партията за Брексит обяви, че разчиства пътя си към парламента, докато анкетите показват, че Консервативната партия е засилила лидерството си. В същото време зоната на съпротивата от 1.2975/3000 е оцеляла и диапазонът на консолидация 1.28/1.30 бе потвърден. Опит за пробив е по-вероятен, но инерцията не се потвърждава от икономиката. Следователно, ако паундът не получи нова порция политическа подкрепа, той ще спадне до 1,29 и ще продължи по-нататък до 1,2840/50 през следващия ден.