Какви причини не са дадени от пазарните експерти, за да се обясни бързия растеж на XAU/USD и готовността на златото да пренапише исторически върхове: влошаването на епидемиологичната ситуация в Съединените щати, нарастващите рискове от W-възстановяване на американската икономика, напрежението в отношенията между Вашингтон и Пекин, слабостта на долара, ниските темпове на световния дългов пазар и рекордни притоци на капитали към борсово търгувани фондове (ETFs). Според мен първостепенните фактори са финансовата репресия и огромната ликвидност.
Скъпоценният метал е чувствителен към динамиката на реалната доходност на облигациите на Министерството на финансите на САЩ, която наскоро спадна поради ръста на инфлационните очаквания. Нивата на обикновения дълг остават непроменени, докато нивата на защитения от инфлацията дълг продължават да падат. Пазарът на облигации се държи така, сякаш Федералният резерв вече се цели в кривата на доходност. Това той направи в следвоенния период, който тогава беше наречен финансова репресия. Както акциите, така и златото се възползват от настоящата ситуация.
Динамиката на доходността на облигациите и златото
Потенциално мащабна емисия на облигации, водена от фискални стимули и нарастващ бюджетен дефицит, трябва да доведе до продажби на вторичния пазар и по-висока доходност. Федералният резерв обаче е предпазлив и със сигурност няма да позволи нивата на дълга да се повишат. Инвеститорите сериозно се страхуват от финансови репресии и това е добра новина за "биковете" на XAU/USD.
За някои едновременното покачване на ценните метали и индексите на акции на САЩ изглежда странно, защото първият актив е защитен, а вторият нараства, когато глобалният апетит за риск се увеличава. Въпреки това, в океана на ликвидността, който централните банки създадоха, и златото, и S&P 500 могат да отидат едновременно на север. Освен това историческата връзка между торбите с пари и анализирания актив доказва, че потенциалът на ралито на XAU/USD далеч не е изчерпан.
Динамика на ликвидността и златото
Поради ултра меката парична политика основните световни валути отслабват. Спрямо повечето от валутните единици на G10 благородният метал вече е пробил исторически върхове и актуализацията им за щатския долар е на дневен ред. "Американецът" изпитва проблеми както поради сложната епидемиологична ситуация в Съединените щати, която увеличава рисковете от W-образно икономическо възстановяване, така и поради противоречия между демократите и републиканците относно по-нататъшните фискални стимули. Противниците се различават както по сумата (3,5 трилиона долара срещу 1 трилион долара), така и по въпроса за намаляване на данъците, платени от заплатите.
За разлика от САЩ, ЕС бързо намери общ език в областта на фискалната помощ. Одобрението на програмата за 1,8 трилиона евро е доказателство за обединена Европа и би трябвало да ускори възстановяването на БВП на еврозоната. Еврото се чувства като цар, доларът спада, а златото нараства.
В технически план благородният метал достигна целта от 200% за модел AB=CD, което увеличава рисковете от корекция. Малко вероятно е то да спадне под най-близките пивотни нива при 1815 долара и 1820 долара, така че дългите позиции, формирани от тях, трябва да бъдат задържани и увеличавани при понижения. Следващата цел е 1920 долара за унция.
Дневна графика на златото