Акциите на Apple (NASDAQ: AAPL) приключиха редовната сесия със скок от +1,48% до 348,91 долара и добавиха още +0,90% в следборсовата търговия, достигайки 352,05 долара, като тестваха исторически максимум от 351,73 долара. Технологичният гигант в потребителската електроника се превърна в своеобразно „убежище“ за институционален капитал в ден, в който технологично ориентираният Nasdaq се понижи с -1,4% след слабия тримесечен отчет на Alphabet и нарастващите опасения на инвеститорите за възвръщаемостта от капиталовите разходи за изкуствен интелект.
Финансовите пазари се подготвят за публикуването на тримесечния отчет на Apple за четвъртото фискално тримесечие на 2026 г., насрочен за 2 ноември. Това ще бъде първият официален финансов отчет на компанията под ръководството на новия главен изпълнителен директор John Ternus. Консенсусната прогноза на Wall Street е за печалба на акция (EPS) от 1,98 долара, което представлява годишен ръст от 7%. Очаква се тримесечните приходи да достигнат 112,95 млрд. долара, ръст от 10,2%. Корпоративните насоки сочат увеличение на приходите между 9% и 11%, при брутен марж в диапазона 47%–48%.
Компанията наскоро приключи мащабен есенен цикъл на обновяване на продуктите. Основната презентация включваше първия в историята на марката лаптоп MacBook Pro с тъчскрийн дисплей, настолен iMac, захранван от процесора от следващо поколение M6, компактен OLED iPad mini с цена от 699 долара и флагманската линия iPhone 18 Pro и Pro Max. Новите смартфони използват чипа A20 Pro, изработен по 2-нанометров производствен процес. Процесорът включва специализиран невронен модул за обработка на изчисления с изкуствен интелект директно на устройството и за задачи на Siri, без предаване на лични данни към външни сървъри.
Търсенето на първия сгъваем смартфон на компанията, iPhone Duo на цена от 1 999 долара, надмина първоначалните очаквания на търговците. Според анализатори на Bank of America, сроковете за доставка при предварителни поръчки са достигнали 79 дни. Ръководството на Apple вече е инструктирало азиатските доставчици да увеличат производството на сгъваемия смартфон с 30%, за да се облекчи недостигът на наличности преди празничния шопинг сезон.
Устойчивостта на бизнеса се потвърждава и от независими индустриални изследвания. Според компанията за пазарни проучвания Omdia, доставките на смартфони на Apple са останали стабилни през третото тримесечие, въпреки че глобалният пазар на смартфони като цяло е спаднал с 20%. Екосистемата от услуги продължава да подкрепя повтаряемите парични потоци: активната инсталирана база в световен мащаб надхвърли 2,5 млрд. устройства, а платените дигитални абонаменти в iCloud, Apple Music и Apple TV преминаха границата от 1,5 млрд. акаунта.
След продуктовите премиери инвестиционната банка Goldman Sachs потвърди рейтинга си Buy за акциите на Apple и повиши ценовата си цел до 390 долара за акция. Evercore и HSBC запазиха положителните си прогнози за бизнеса, докато брокерската компания Monness определи ценова цел от 355 долара.
Ключови рискови факториВъпреки рекордните цени на акциите и силното търсене на сгъваеми устройства, потенциалът за поскъпване на Apple се сблъсква с пет съществени насрещни ветрове:
• Прекомерна оценка и разминаване с консенсусната цел Коефициентът цена/печалба (P/E) се покачи до 35,4x на база реализирани печалби и се доближава до 40x на база прогнози, при медианно ниво за технологичния сектор от 19,4x. За сравнение, Dell се търгува при 16,9x печалба, Alphabet — при 20,3x, а HP — при 10,5x. При цена над 350 долара акциите на Apple вече надминаха медианната ценова цел на Wall Street от 340 долара. Всяка негативна изненада в отчета вероятно ще провокира реализиране на печалби от страна на институционални фондове.
• Дефекти в дисплея на iPhone Duo Първите потребители на сгъваемия модел за 1 999 долара съобщават за напуквания и повреди по вътрешния гъвкав дисплей. Apple призна проблема и стартира безплатна програма за подмяна на засегнатите устройства. Разходите за гаранционни ремонти и замени ще повишат оперативните разходи и ще създадат репутационни рискове за новия управленски екип, ако честотата на отказите се увеличи.
• Недостиг на RAM чипове и натиск върху маржовете Сериозен недостиг на високоскоростни памет чипове повиши разходите за компоненти. Прогнозният диапазон за брутния марж от 47%–48% в голяма степен разчита на временна митническа отстъпка, която добавя приблизително един процентен пункт към приходите. Без тази държавна преференция, базовите производствени маржове ерозират под натиска на по-високите разходи за суровини и договорен асемблиран производствен капацитет.
• Смесено представяне на продажбите на линията iPhone 18 Pro Данни на Counterpoint Research показват отчетливи регионални различия в потребителското търсене. Продажбите на новите флагмани са нараснали с 29% в Китай, подкрепени от местни държавни субсидии, докато обемът на единиците на домашния пазар в САЩ се е понижил с 4%. Ръстът на приходите от смартфони се е забавил до 14%–16%, спрямо 22% през предходното тримесечие, като допълнително е утежнен от ограничения в доставките на чипове от трети страни.
• Антитръстови глоби и FX насрещни ветрове Южнокорейските регулатори наложиха глоба на компанията заради анти-„steering“ практики и правила за плащания в приложенията в App Store. Междувременно по-силният щатски долар създаде пречки пред международните продажби, като ръководството прогнозира, че валутните ефекти ще намалят ръста на приходите с около 2,5 процентни пункта спрямо предходното тримесечие.
ПерспективиНашата прогноза за краткосрочната динамика на цената на акциите на Apple остава значително по-предпазлива в сравнение с целите от 370–390 долара, издавани от инвестиционните банки.
В навечерието на тримесечния отчет на 2 ноември 2026 г. изглежда, че акциите вече са изчерпали непосредствения си възходящ импулс. Покачването до 352 долара се случи при намаляващи обеми на търговия, което сигнализира за колебание от страна на купувачите. Пазарът вече е калкулирал в цената позитивните новини около лаптопите с тъчскрийн и силните предварителни поръчки за сгъваемия Duo. Ако отчетът потвърди свиване на маржовете, предизвикано от повишени разходи за памет, акциите могат да отстъпят и да тестват нива на подкрепа в диапазона 325–335 долара за акция.
През ноември и декември 2026 г. се очаква Apple да навлезе във фаза на консолидация в диапазона 330–355 долара. Защитният статут на компанията като „safe haven“ и повтаряемите приходи от 1,5 млрд. платени абонаменти би трябвало да осигурят стабилен под от над 320 долара. Високото P/E кратно от 36x–40x обаче ограничава непосредствения потенциал за нови исторически върхове. Инвеститорите ще трябва да изчакат показателите за представянето през празничното тримесечие, за да оценят ефекта върху крайната печалба от подмяната на дефектни дисплеи на iPhone Duo.
Устойчив пробив към диапазона 365–375 долара е малко вероятен преди първото тримесечие на 2027 г., като зависи от това доставчиците да решат дефицита на гъвкави панели, да реализират планираното увеличение на производството с 30% и да стабилизират разходите за RAM. При текущите условия преследването на акциите близо до пикова оценка предлага неблагоприятен профил риск-възвръщаемост. Инвеститорите е разумно да изчакат яснота след отчета и да обмислят акумулиране на позиции при корекции по-близо до 330 долара за акция.