PMI индексите през декември показаха впечатляващо нарастване, потвърждавайки прогнозите за бързо възстановяване на икономиката на Нова Зеландия през четвъртото тримесечие. Производствената активност се увеличи от 51.4 точки до 56.1 точки — най-голямото месечно нарастване за над четири години в рамките на един месец — докато секторът на услугите отбеляза по-скромно, но все пак значително увеличение до 51.5 точки спрямо 46.9 точки месец по-рано. В детайлите на доклада, под-индексите на новите поръчки записаха най-високото нарастване в двата сектора, което показва силен положителен импулс, продиктуван от забележимо подобрение в търсенето.
Тъй като публикуваното по-рано тримесечно проучване на NZIER също отчете значително положителен резултат, взети заедно, очевидно има потенциал за възходяща ревизия на краткосрочните прогнози.
От гледна точка на Резервната банка на Нова Зеландия, най-тревожният аспект е, че 25% от фирмите възнамеряват да повишат продажните си цени. Това е съществен скок в сравнение със 7%, които споделяха същата гледна точка преди тримесечие. Освен това, това ниво съответства на годишна инфлация, която е значително над горната половина на целевия диапазон на Резервната банката на Нова Зеландия.
Но това, което е заплаха за Резервната банка, е силно възходящ фактор за валутата, тъй като е очевиден аргумент за повишаване на лихвените проценти вместо за тяхното намаляване. На 22 януари ще бъде публикуван индексът на потребителските цени за четвъртото тримесечие; очаква се той да покаже 2.9% на годишна база, малко под стойността за третото тримесечие, но рисковете, че резултатът ще надхвърли прогнозите, видимо нарастват. Всяко отклонение от прогнозата, дори минимално, ще предизвика ревизия на дългосрочните прогнози и ще окаже силен възходящ натиск върху NZD/USD.
Щатският долар рязко падна тази седмица и докато в понеделник движението беше едва зараждащо се и изглеждаше като корекция, в сряда вече прие характера на срив. Няма икономически причини за такава активност и е ясно, че пазарът се ребалансира въз основа на геополитически фактори. Пазарът очаква да чуе какво ще бъде обявено в Давос относно Гренландия и тарифите, които Тръмп заплашва да наложи на Европа.
Досега обяснението за спада на долара и на индексите на американските акции е пряко свързано със ситуацията около Гренландия. Заплахите на Тръмп да наложи тарифи на европейските съюзници заради Гренландия предизвикаха повторение на така наречената търговия "Продай Америка", която възникна след като САЩ обявиха тарифи през април миналата година. Инвеститорите се страхуват от потенциални ответни мерки и вероятно ускоряване на процеса на дедоларизация. Към това се добавят все още съществуващите притеснения относно решението на Върховния съд на САЩ за тарифите и въпросът за независимостта на Фед, които не правят нищо, за да намалят общата несигурност.
Администрацията на Тръмп действа сякаш САЩ са абсолютен хегемон, способен едностранно да налага правилата на играта в планетарен мащаб. Но реалността вече е съвсем различна и вместо да направи Америка велика отново, може да се получи обратния резултат. Такива опасения все по-често се изказват, включително от съюзниците на САЩ, поставяйки стабилността на глобалната монетарна система като цяло под риск.
Нетната къса позиция в NZD се увеличи през отчетната седмица с 0.3 милиарда до -2.81 милиарда; изчислената цена е близо до дългосрочната средна стойност със склонност към понижение.
В предишния преглед предложихме, че, предвид липсата на очевидни причини NZD/USD да пада, очакваме развитието на нов бичи импулс към 0.5910. Действително, от началото на седмицата новозеландският долар се приближи към най-високата си стойност за четири месеца, с ясна намерение да продължи да се покачва. Слабостта на долара, очевидна на валутния пазар, е подкрепена от силните увеличения на PMI в двата сектора на Нова Зеландия, и ако отчетът за инфлацията за Q4 се окаже положителен за новозеландския долар, нищо няма да попречи на по-нататъшните печалби към 0.5910. Спадът в изчислената цена е резултат от спекулативно позициониране, което засега не взема предвид последните геополитически развития и следователно има ограничена информационна стойност.