Когато световната икономика е в разгара на най-големия цикъл на понижение на лихвените проценти от централни банки от 1998 г. насам, геополитическите рискове трябва да бъдат много значителни, за да сринат S&P 500. Тарифните заплахи на Доналд Тръмп към Европа, последвани от бързото отстъпление на американския президент, изглеждаха като детска игра за широкия индекс. Продажбата бързо беше изкупена, а силните макроикономически данни позволиха продължаването на ръста на акциите.
Динамика на американските фондови индекси
БВП на САЩ се ускори през третото тримесечие от 3.8% на 4.4%, а не на 4.3%, както първоначално беше отчетено. Въпреки спирането на дейността, водещият индикатор на Фед Атланта насочва към ускоряване на БВП до 5.4% през октомври-декември. Първоначалните обезщетения за безработица се увеличиха до 200,000, което не отговори на прогнозите, но все пак е в съответствие със стабилизирането на пазара на труда. Индексът на личните разходи за потребление, предпочитаният индекс на инфлация от Фед, е закотвен на 2.8%.
Икономиката е силна, пазарът на труда се възстановява, а инфлацията остава висока — всички признаци за солидно вътрешно търсене. Какво още е необходимо, за да се поддържа растежът на акциите? Малките акции, които са чувствителни към здравето на американската икономика, естествено привличат по-голямо внимание от страна на инвеститорите. Russell 2000 надминава S&P 500 за 14 поредни сесии, отбелязвайки най-доброто си постижение от 1996 година насам.
Печелившата серия на Russell 2000 срещу S&P 500
Nasdaq Composite изглежда още по-силен този път благодарение на положителните новини от NVIDIA, съобщенията за удвоения приход на Anthropic от миналото лято, новото финансиране за OpenAI и плановете на Alibaba да увеличи инвестициите си. Един от факторите за ротацията беше загрижеността на инвеститорите, че технологичните гиганти няма да могат да генерират възвръщаемост, съизмерима с техните огромни инвестиции. Примерът на Anthropic предполага обратното. А ако компаниите харчат, това означава, че разполагат с налични средства.
Според JP Morgan, рискът чуждестранни инвеститори да отхвърлят американския пазар на акции е минимален. Преди това, Доналд Тръмп предупреди Европа за възможен отговор, ако резидентите ѝ се опитат да изтеглят пари от Съединените щати. Nasdaq изчислява, че през последната година нерезиденти са инвестирали около 3 трилиона долара в американски акции, защото този пазар е най-дълбокият и най-ликвидният в света.
След като премина от позиция „продажба на Америка“ към TACO, бързият скок на S&P 500 от миналата година крие риск от повторение. В същото време, нарастващият интерес сред чуждите инвеститори към хеджиране на валутния риск може да отслаби американския долар.
Що се отнася до техническата перспектива за S&P 500, дневната графика показва, че S&P 500 яростно оспорва нивото на справедлива стойност при 6,910. Бичи победа, последвана от нов локален връх при 6,935, би оправдала изграждане на или добавяне към дълги позиции. От друга страна, спад под 6,893 би увеличил риска от корекция и би предоставил основания за краткосрочни продажби.