*) Вижте също: Търговски индикатори на InstaForex за XAU/USD
Двойката XAU/USD поставя рекордни върхове за шести пореден търговски ден, като уверено търгува близо до психологическия прах на 5100.00 в първата половина на европейската търговска сесия и демонстрира устойчиво търсене на злато от страна на инвеститори, централни банки и борсово търгувани фондове. Това безпрецедентно рали не е случайно, а е резултат от мощно сливане на фундаментални фактори, които превърнаха златото в основния защитен актив на модерните времена.
Ключовият двигател на растежа остава комбинацията от геополитическа несигурност, слабостта на американския долар и очакванията за по-мека позиция от Федералния резерв, които създават благоприятна среда за бездоходните активи.
Трите стълба на ралито на златото
Непрекъснатото нарастване на цените се подкрепя от три ключови фактора:
Силно търсене на защитни активи. Геополитическият пейзаж остава изключително нестабилен. Ескалацията на търговския конфликт между САЩ и Европа около Гренландия, заплахите за 100% тарифи срещу Канада и липсата на напредък в преговорите между Русия и Украйна карат инвеститорите масово да търсят защита от несигурността. Златото, като изпробван във времето защитен актив, става естественият избор.Масова стратегия "Продай Америка". Пазарът започна мащабен капиталов отлив от активи, свързани със САЩ. Това се дължи не само на търговските войни, но и на атаката на администрацията на Тръмп върху независимостта на Федералния резерв, както и на нарастващите опасения относно нивото на националния дълг на САЩ. Индексът на американския долар (USDX) достигна шестмесечен минимум около 97.00, което пряко подкрепя златото, оценено в отслабване на валутата.Структурни промени в търсенето и очаквания за облекчаване от страна на Фед. Действията на големите централни банки подсказват стратегическа промяна:Натрупване на резерви. Народната банка на Китай купува злато вече 14-ти пореден месец, като централните банки на Полша, Индия и Бразилия също купуват злато.Рекорден приток в ETFs. Глобалните инвестиции в златни ETFs се увеличиха с 25% през 2025 г., като техните активи под управление достигнаха зашеметяващите 558.9 милиарда долара.Очаквания от страна на Фед. Пазарът включва в цените две намаления на лихвения процент от Фед през 2026 г. Перспективата за по-евтини пари и падащи доходности на алтернативни инструменти (напр. облигации) правят бездоходното злато по-привлекателно.Перспективи и основни рискове: всички погледи към Фед
Краткосрочните перспективи за златото зависят в голяма степен от две събития тази седмица:
1. Срещата на Фед на 27 и 28 януари. Въпреки че лихвата почти сигурно ще остане непроменена (на 3.75%), тонът на коментарите на Джером Пауел ще бъде решаващ за пазара."Мека" сценария. Загатвания за предстоящо или по-дълбоко облекчаване на политиката ще доведат до по-нататъшно отслабване на долара и нов растеж на златото."Ястребов" сценарий. Предупреждения за инфлационни рискове и сигнали за дълга пауза в намалението на лихвите могат временно да укрепят долара и да предизвикат корекция в златото.
2. Заплаха от спиране на правителството на САЩ. Интензификацията на вътрешнопартийните конфликти в Конгреса и рискът от спиране на финансирането на държавните органи могат да задълбочат избягването от долара и да засилят търговията "Продай Америка", подкрепяйки допълнително златото.
Пазарни противоречия: доларовият парадокс
Въпреки наратива за дедоларизация, важно е да се отбележи парадоксът, който също е наблюдаван от някои икономисти: търсенето на облигации на САЩ (национален дълг) остава високо; използването на долара в международните транзакции (според данните на SWIFT) продължава да нараства.
Това означава, че отслабването на долара е по-скоро тактическо, а не катастрофално за него, и е възможен обрат в настроенията на пазара, ако макроикономическата картина се промени.
Техническа картина и сценарен анализНакратко, пазарът е в състояние на прекупеност, но тенденцията е силна.
От техническа гледна точка, златото показва ясно изразено импулсивно покачване. Психологическото ниво от 5000.00 вече беше преодоляно при отварянето на търговията в понеделник. Сега най-близката задача за биковете е да преодолеят и консолидират над нивото от 5100.00 ("кръгло" ниво и горна граница на възходящия канал на седмичната графика). Ако текущата динамика се запази, следващите цели могат да бъдат 5200.00–5250.00.
Все пак, 6-дневното непрекъснато покачване също така показва изключителен свръхкупност. Всеки негативен тригър или фиксация на печалба може да предизвика техническа корекция. Първите (краткосрочни) нива на подкрепа за такъв сценарий са около 5000.00–4970.00 (EMA50 и долната линия на възходящия канал на 1-часовата графика), докато по-сериозното е в зоната на 4800.00 (EMA50 и долната линия на възходящия канал на 4-часовата графика) – 4788.00 (EMA200 на 1-часовата графика).
Основен сценарий
С оглед на продължаващата слабост на американския долар, геополитическите напрежения и очакванията за предпазливото поведение на Федералния резерв, златото може да продължи да се покачва, стремейки се да се консолидира над 5100.00 и да премине в нова фаза на възходящия тренд.
Алтернативен сценарий
Корекция е възможна в случай на неочаквано агресивна риторика от страна на Федералния резерв, рязко подобрение на глобалния риск апетит или възстановяване на американския долар. Въпреки това, дори в този случай, спадът вероятно ще бъде ограничен и корективен по характер в рамките на по-обширния възходящ тренд. Така или иначе, възходящият тренд остава доминиращ, а всяко връщане назад се разглежда от пазара като възможност за покупка.
ЗаключениеЗлатото е на върха на мощен възходящ тренд, подхранвано от перфектна буря от геополитика, слаб долар и структурен растеж на търсенето. Вероятността за преминаване над нивото от 5100.00 в следващите дни е изключително висока.
Въпреки това, инвеститорите трябва да бъдат особено внимателни. Пазарът е прегрял, а ключови събития тази седмица – решението на Федералния резерв и ситуацията с националния дълг на САЩ – могат да предизвикат печалби и техническа корекция. Дългосрочният възходящ тренд е в момента неоспорен, но краткосрочната волатилност може рязко да нарасне. Разумна стратегия може да бъде да се наблюдава как цените реагират на новините от Федералния резерв, вместо да се следва пазарът при настоящите екстремно високи нива.