Първо продавай, после задавай въпроси. Това беше девизът на пазара на акции в САЩ през 2026 г. В резултат на това през февруари S&P 500 отчете най-слабото си месечно представяне от март миналата година насам, а въоръженият конфликт в Близкия изток засилва опасенията, че консолидацията ще завърши с корекция, а не с подновен възходящ тренд.
Месечно представяне на S&P 500
През 2025 г. инвеститорите повярваха в историята за изкуствения интелект и купуваха при всяко поевтиняване. След като тезата им беше потвърдена, те започнаха да продават американски акции. Въпреки впечатляващите корпоративни резултати, американският пазар на акции трудно може да бъде наречен изключителен.
През четвъртото тримесечие печалбите на компаниите от S&P 500 нараснаха с 13% и надминаха прогнозите на Wall Street с 5 процентни пункта. Печалбите на европейските емитенти се увеличиха с 4,5% — три пъти над очакваното. 75% от американските компании отчетоха резултати над очакванията — най-ниският дял за последните три години и спад спрямо 82% през третото тримесечие. В Европа този дял беше 47%, под петгодишната средна стойност от 54%.
Въпреки това, за разлика от S&P 500, EuroStoxx 600 се повиши с почти 4% през февруари и удължи серията си от месечни ръстове до осем.
Представяне на европейския фондов пазар
Ясно се наблюдава ротация от САЩ към Европа. И това не е единственият регион, който привлича капитали от американски инвеститори. Според Citigroup, глобални управляващи активи с общ обем 20 трилиона долара предпочитат Азия, Латинска Америка, Близкия изток и дори Африка. Силното представяне на южнокорейските и тайванските борсови индекси ускорява изтичането на капитал от Съединените щати.
Икономиката също не подкрепя S&P 500. Забавянето на БВП на САЩ до 1,4% беше първият предупредителен сигнал. Оттам нататък нещата се влошават. Растящите цени на производител и въоръженият конфликт в Близкия изток увеличават риска от продължителна пауза в цикъла на облекчаване на Федералния резерв. Дори ако Donald Trump назначи Kevin Warsh за председател, един човек не може да промени институцията — централната банка не е еднолично шоу; решенията на FOMC се вземат колективно.
Ако през 2025 г. понижение на Fed funds беше възприемано като своеобразна предпазна възглавница за S&P 500, то тази възглавница вече не съществува за широкия индекс. И самият Donald Trump не изглежда особено загрижен за най-тесния ценови диапазон при акциите в началото на годината от 60-те години насам. Trump’s put не действа, което прави мечките по-смели. Към това се добавя и влошаването на глобалния апетит към риск заради геополитиката, така че е ясно, че купувачите са в трудна позиция.
От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 остава в средносрочна консолидация между 6 800–7 000. Рискът от пробив на долната граница нараства. Потенциални тригери за продажби биха били тестове на нивата на подкрепа при 6 835, 6 815 и 6 800.