Икономиката на Канада се сви с 0,6% през четвъртото тримесечие, под прогнозата на Bank of Canada за нулев растеж и под консенсусното очакване за по-лек спад от 0,2% спрямо третото тримесечие. За 2025 г. икономиката на Канада нарасна с 1,7%, при 2,0% през 2024 г. Предварителните очаквания за първото тримесечие на текущата година са за растеж от +0,7%, но подобни прогнози трябва да се разглеждат с повишено внимание, предвид високото ниво на глобална несигурност.
Подробностите са смесени. Например спадът в производството се дължеше изцяло на намаляване на запасите, докато основното вътрешно търсене се представи много по-добре, нараствайки с 2.4% на тримесечна база. Инвестициите в жилища намаляха осезаемо, но държавните инвестиции се увеличиха и търговският баланс се подобри – изненадващ резултат, като се имат предвид по-високите мита от страна на основен вносител, които по принцип биха се очаквали да намалят обема на износа.
Докладът е по-слаб от януарските прогнози на Bank of Canada и засилва низходящите очаквания по отношение на лихвените проценти. Признаците за разхлабване на пазара на труда и за постепенно отслабване на инфлацията се запазват. Взети заедно, тези фактори предполагат, че Bank of Canada ще запази основната лихва на ниво 2.25% на следващото заседание на 18 март, въпреки че новите данни за пазара на труда и инфлацията, които ще излязат на 13 и 16 март, означават, че тази прогноза за лихвения процент трябва да се разглежда като предварителна.
Войната в Близкия изток също е основен източник на несигурност. Ако се проточи – а е твърде рано да се предполага обратното – скок в инфлацията, движен от рязко по-високи цени на енергията, е неизбежен. Цените на бензина в Обединеното кралство вече са се повишили с над 70%, а японският Nikkei се срина рязко, тъй като Япония по-рано набавяше до 70% от петрола и петролните си продукти през Ормузкия проток. Следователно, глобален инфлационен скок изглежда все по-вероятен.
Нетната спекулативна дълга позиция в CAD се увеличи със 119 милиона щатски долара през отчетната седмица до 2.01 милиарда щатски долара; позиционирането е умерено „bullish“. Имплицитната цена остава под дългосрочната средна стойност, но низходящият тренд изчезна.
Затварянето на протока Хормуз изтласна цените на петрола нагоре и подкрепи канадския долар, но въпреки това общата несигурност досега възпрепятства валутите на суровинни икономики да подновят значими ръстове. USD/CAD се търгува в тесен диапазон и под своята тренд линия от началото на военните действия. В дългосрочен план низходящият натиск остава в сила. Смятаме, че понижение до дългосрочната подкрепа при 1.3479 е малко вероятно в текущата среда; по-вероятна изглежда търговия в страничен диапазон 1.3620–1.3750, като пробив във всяка от двете посоки е възможен в зависимост от това дали ескалацията ще отслабне или ще се засили.