Човек предполага, Бог разполага. Donald Trump никога не е крил своите желания: по-слаб долар, по-ниска доходност и по-високи борсови индекси. До края на февруари всичко вървеше гладко. Индексът на щатския долар се понижи рязко, след като митата бяха въведени на Деня на освобождението на Америка през април. Доходността по държавните облигации спадна от 4,8% при встъпването в длъжност на президента до под 4%, а S&P 500 отчете третото си поредно двуцифрено повишение през 2025 г. За съжаление, въоръженият конфликт в Близкия изток обърна това развитие с главата надолу.
Динамика на държавните облигации на САЩ, щатския долар, петрола и индекса S&P 500
Американският долар се превърна във водещо активно убежище, а доходността по държавните облигации се покачи заради очакванията за нарастваща инфлация и за това, че Fed ще задържи федералния лихвен процент на по-високи нива за по-дълго. Единствено S&P 500 се опитва да остане над водата, търгувайки се месеци наред в консолидационен диапазон 6 800–7 000 пункта. Основната причина изглежда е увереността на инвеститорите, че конфликтът в Близкия изток няма да е продължителен. Пазарите все още не калкулират риска от дълга конфронтация.
В резултат на това най-големите потърпевши до момента са части от т.нар. стара икономика: Dow Jones и малката капитализация Russell 2000 изостават спрямо S&P 500 и Nasdaq Composite, докато през януари–февруари ситуацията беше обратната.
Динамика на индекса Dow Jones
Въпреки това, колкото по-дълго се проточва въоръженият конфликт в Близкия изток, толкова по-високо ще се изкачват цените на петрола и толкова по-силно енергийният риск ще натиска глобалната икономика. Инвеститорите вече се съмняват в два понижения на лихвите от Fed през 2026 г. Очакванията за допълнително парично облекчаване може да се изместят към септември, ако данните за неселскостопанската заетост за февруари надхвърлят прогнозите.
Консенсусът на Wall Street в началото на годината предвиждаше ръст от 10% за S&P 500 до края на 2026 г., когато деривативният пазар калкулираше три хода в посока облекчаване. Инвеститорите на практика изгубиха една от своите предпазни възглавници. За щастие, втора възглавница остава — а именно, подкрепата от Trump. Да, желанията на президента не винаги се сбъдват, но намерението му да подкрепя фондовия пазар остава.
Докладът, че САЩ биха обмислили извънредни мерки за овладяване на нарастващите цени на петрола, подейства като боен призив за „биковете“ по S&P 500. Пазарната тълпа е нетърпелива да „купи спада“. Дребните инвеститори до голяма степен игнорират мечия фон и са готови да купуват това, което изглежда евтино.
Технически, дневната графика на S&P 500 показва още един — четвърти за пет седмици — фалшив пробив под долната граница на консолидационния диапазон 6 800–7 000. Биковете удържат позициите си. Формирането на нов pin bar сочи към вход в дълги позиции при неговия връх, близо до 6 870. За да могат дългите позиции, открити от това ниво, да се задържат, широкият индекс трябва да се установи над справедливата стойност при 6 885.