Йената реагира положително на новините за двуседмично прекратяване на огъня между воюващите страни в Персийския залив; въпреки това поскъпването на йената беше ограничено и бързо спря.
Поскъпването на петрола допринася за повишаване на цените в широк набор от компоненти в потребителската кошница на Япония – по-специално енергийните източници, както и храните, промишлените стоки и услугите. Обикновено са необходими между три и пет месеца, за да се отрази повишението на цените на петрола върху инфлацията, така че основните последици вероятно ще излязат на преден план през лятото. Според изчисленията на Mizuho Bank, основната инфлация може отново да се повиши над 2.5% до есента, ако цените на петрола останат над $90 през второто тримесечие.
Bank of Japan наскоро публикува нови оценки за разликата между реалния и потенциалния обем на производството в японската икономика, според които през последните няколко години тя е била в положителна територия, а не в отрицателна, както се приемаше преди. Съответно факторите, които възпират по-нататъшно повишаване на лихвените проценти, са по-малко на брой. В началото на тази година се очакваше неутралният лихвен процент да бъде около 1,0%, но сега по-вероятно е той да е по-близо до 1,25% или дори 1,50%.
Предвид заплахата от стагфлация в Япония, Bank of Japan трябва да избира между ограничаването на инфлацията и стимулирането на търсенето. Широко разпространено е схващането, че неконтролираната инфлация носи по-големи рискове от икономическото забавяне и следвайки тази логика, ако инфлацията се ускори, трябва да очакваме и по-високи лихвени проценти. Това е и фактор в подкрепа на йената.
Към момента пазарната вероятност за повишение на лихвата на заседанието на BoJ на 27–28 април е около 50%. Очевидно е, че много, ако не и всичко, ще зависи от по-нататъшното развитие на ситуацията в Персийския залив, тъй като оттам произтичат две основни заплахи за Япония: физически ограничения върху доставките на петрол и съответно въздействие върху икономиката, както и върху ценовите равнища и произтичащия от това риск от бърз ръст на инфлацията.
Нетната къса позиция в йени нарасна с 0,57 млрд. долара през отчетната седмица до -5,74 млрд. долара; спекулативното позициониране остава мечо, докато изчислената цена се задържа над дългосрочната средна стойност, въпреки че се наблюдават опити за низходящ обрат.
Пазарните перспективи за йената остават сравнително ясни и зависят пряко от развитието на ситуацията в Персийския залив. Ако установеното примирие запази реална устойчивост и транзитът на петрол през пролива бъде възобновен, йената ще започне да се засилва, тъй като заплахата от бърз икономически спад към рецесия намалява. Обратното – ако обстановката около пролива остане напрегната, йената няма да има избор, освен да отслабва допълнително. В първия случай следва да очакваме USD/JPY да се насочи към подкрепа при 152, докато във втория е възможен пробив над 171.96; все пак по-нататъшният ръст ще бъде активно ограничаван от заплахата от валутна интервенция.