Няма нищо по-лошо от това да си аутсайдерът на едно парти. Индивидуалните инвеститори, които изведоха S&P 500 до рекордни нива през 2025 г., купувайки при спадове, до голяма степен останаха встрани по време на широкия ръст на индекса през април. Данни на Vanda Research показват, че индивидуалните инвеститори са купили едва акции за 196 млн. долара в рамките на един ден — само около 15% от среднодневната активност на тази група през последната година — най-ниските обеми от ноември 2023 г. насам.
Потоци от индивидуални инвеститори към акции в САЩ
Движещата сила зад шестдневното рали на S&P 500 — най-дългото от миналата есен насам — беше т.нар. smart money, т.е. институционалните инвеститори. Те прегърнаха тактиката TACO (Trump Always Chickens Out) и седяха на тръни след заплахата на президента да „заличи цяла цивилизация“. Професионалните участници очакваха, че след максималната заплаха ще последва отстъпление — което точно и се случи, връщайки широкия индекс до най-високите му нива за последния месец.
Проблемът е, че няма гаранции, че ралито на S&P 500 ще продължи. Пазарите често „стрелят първо, а после изясняват ситуацията“. Скокът на индекса в голяма степен отразява smart money, което следва сценария TACO, но ключови въпроси остават нерешени. Проливът Хормуз все още е затворен — сега през него преминават по-малко от десет танкера срещу 135 преди войната. Петролът остава на повишени нива и вероятно ще се задържи там. Дори и да се увеличи трафикът през ключовата артерия на света, това би добавило само 2–3 млн. барела на ден към пазара за период от месец — бавен процес.
Представяне на S&P 500
В резултат на това стагфлацията в Съединените щати може да стане реалност – изключително неблагоприятен фон за акциите. След като базовите разходи за лично потребление се повишиха с 0,4% през февруари, икономистите на Bloomberg очакват общият CPI да се ускори с 0,9% на месечна база през март, което би било най-бързият месечен ръст от 2022 г. насам. Добавете към това ревизия на БВП за първото тримесечие от 0,7% на 0,5% и получавате забавящ се растеж, съпроводен с нарастваща инфлация – именно този стагфлационен сценарий, който би трябвало да буди тревога за S&P 500.
Без съмнение президентът на САЩ Доналд Тръмп продължава да подпира индекса с оптимистични коментари за разговорите с Иран и с призиви към Израел да прекрати ударите по Ливан, подавайки спасителен пояс на акциите. За инвеститорите обаче резултатът от диалога е много по-важен от реториката.
От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 е в процес на възстановяване на възходящия тренд. Биковете са се приближили на една ръка разстояние до ключово съпротивление на пивота при 6 850 пункта. Устойчив пробив над това ниво би оправдал добавяне към вече откритите дълги позиции в широкия индекс. Целевите нива остават 6 890 и 6 950 пункта.