Пазарът е пълен с парадокси. Ако някой преди избухването на конфликта в Близкия изток беше казал, че петролът ще се търгува с 30 долара за барел по-високо, доходността по държавните облигации ще бъде с 35–40 б.п. по-висока, а индексът S&P 500 ще се търгува приблизително на същите нива, малцина биха му повярвали. Но точно това се случи. След седемдневна печеливша серия широкият борсов индекс се върна на нивата от преди войната и е на път да се насочи към рекордни върхове.
Доходност на индекса S&P 500
Основните движещи сили са очакванията за деескалация в Близкия изток и сезонът на отчетите за първото тримесечие в САЩ. Очаква се печалбата на акция в индекса S&P 500 да нарасне с около 12,5%, което подкрепя купувачите.
Но могат ли силните корпоративни резултати наистина да прекъснат връзката с петрола и доходността по държавните облигации? Засега това разминаване се случва на фона на умора от геополитическите новини.
Ръстът на S&P 500 е резултат от „купуване на слуховете“ за деескалация. Да, първите преговори между Съединените щати и Иран се провалиха след повече от 20 часа, но Доналд Тръмп твърди, че правилните хора в Техеран искат сделка. Надеждите за мир в Близкия изток подпомагат широкия индекс. Възможно е, след като войната бъде окончателно приключена, пазарите да „продадат новината“.
Ако извадим геополитиката от уравнението, фундаментите на американския фондов пазар изглеждат стабилни. Икономиката на САЩ расте по-бързо, отколкото в последните периоди, отчасти задвижвана от повишенията в производителността на труда, предизвикани от AI. Освен това затварянето на Ормузкия проток и произтичащото от това търсене на алтернативни доставки на петрол от Европа и Азия позволиха на Съединените щати да повишат износа на петрол до рекордните 5 млн. барела на ден, спрямо 4 млн. барела на ден през 2025 г., и при по-високи цени. Америка печели от конфликта и това неизбежно подкрепя корпоративните печалби.
Динамика на S&P 500 и коефициент P/E
В основата на решението за покупка на акции стои фактът, че корекцията на индекса S&P 500 доведе до по-ниски фундаментални оценки на американските компании. Много от тях сега изглеждат подценени и привлекателни – особено производителите на софтуер. По-рано през годината бяха широко разпространени опасения, че AI технологиите ще подкопаят този сектор. Геополитическата обстановка даде на инвеститорите време да разграничат кои емитенти да купуват и кои да избягват.
Така сезонът на отчетите, силата на икономиката на САЩ и надеждите за мир в Близкия изток подкрепят ръста на фондовия пазар.
Технически, дневната графика показва, че S&P 500 възстановява възходящия си тренд след пробив над ключовия пивот при 6 845. Това ниво сега играе ролята на критична подкрепа. По-рано откритите дълги позиции с цели при 6 890 и 6 950 трябва да се задържат и да се увеличават при корекции надолу — особено след като първата цел е почти достигната.