Към средата на април 2026 г. пазарът на злато остава близо до историческите си върхове: трейдъри и инвеститори продължават да оценяват последиците от конфронтацията между САЩ и Иран за енергийния сектор, инфлацията и валутния курс на долара. На този фон анализаторите на UBS засилват своя оптимизъм по отношение на благородния метал, като свързват по-нататъшния ръст с продължаващата геополитическа несигурност и очакванията за по-мек лихвен цикъл.
В скорошен аналитичен доклад стоковият анализатор на UBS Джовани Стауново потвърди своята прогноза. Според банката до края на 2026 г. цената на златото може да се движи в диапазона 5 900–6 200 долара за тройунция, което означава ръст от около 20% спрямо текущите нива.
В сряда златото се търгуваше около 4 839 долара за тройунция, след кратко покачване до месечен връх от 4 895 долара; впоследствие обаче цените отстъпиха. Причината бе нова вълна от интерес към по-рискови активи и очакванията за евентуално възобновяване на мирните преговори между САЩ и Иран.
UBS изрично отбелязва, че динамиката от началото на военната операция на САЩ и Иран на 28 февруари е по-неблагоприятна от очакваното: златото не успя уверено да пробие съпротивата при 5 200 долара. За сравнение, банката припомня сценария от миналата година, когато ръстът беше 65%.
Въпреки че интересът към хеджиране се запазва, UBS посочва нарастващите цени на петрола като ограничаващ фактор. Високите цени на петрола засилват опасенията за инфлация и подкрепят долара, като по този начин намаляват привлекателността на златото като актив, който не носи доходност.
В същото време банката подчертава, че златото реагира не само на непосредствените бойни действия, а преди всичко на по-широките икономически последици от конфликта – обезценяване на валутите, бюджетни дефицити и забавяне на растежа.
Основният лихвен процент е централен елемент в прогнозите на UBS, като банката очаква две понижения по 25 базисни пункта до септември. Според логиката на UBS това ще доведе до отслабване на долара и понижаване на реалната доходност, създавайки „съпорт от вятъра в гърба“ за златото.
Оптимизмът на UBS съвпада с действията на други големи играчи. Частната банка HSBC съобщи за преструктуриране на своите портфейли, като по-специално намалява експозицията си към индийски акции и увеличава инвестициите в злато, кеш и hedge фондове. Мотивите за това решение включват рисковете, свързани с войната в Иран и високите цени на петрола (според Bloomberg).
Патрик Хо, главен инвестиционен директор за Северна Азия в HSBC Private Banking, определи Индия като „най-уязвимия“ развиващ се пазар в Азия заради чувствителността ѝ към енергийните разходи.
По-рано изследователският отдел на HSBC очакваше златото да поскъпне до 5000 долара за тройунция през първата половина на 2026 г., въз основа на геополитическите рискове и опасенията около държавния дълг. В същото време банката предупреди за вероятна корекция през втората половина на годината, ако напрежението започне да отслабва.
Настроенията на пазара продължават да се определят от крехкото взаимодействие между САЩ и Иран. След провала на мирните преговори на 12 април доларът се засили, а цената на петрола се повиши над 100 долара за барел — на фона на подготовката на Военноморските сили на САЩ за евентуална блокада на протока Хормуз. В същия ден спот цената на златото спадна до около 4717 долара за тройунция — най-ниското ниво от 7 април насам. Спадът в отговор на новините за дипломатическите усилия потвърди високата скорост на реакция на трейдърите към промените в новинарския фон.
Джовани Стауново отбеляза, че продължаващото напрежение около Иран и рисковете в протока Хормуз оказват възходящ натиск върху цените и увеличават волатилността на стоковите пазари, особено на петролния пазар. Дори и последващи споразумения, според UBS, няма да премахнат фундаменталните причини за поскъпването на златото.
Какво означава това за пазара сегаЗа трейдърите през следващите седмици се очаква основните фактори да включват: динамиката на долара и реалната доходност (в очакване на решенията на Fed), поведението на петролния пазар (като индикатор за инфлационните рискове) и скоростта на промените в геополитическия дневен ред около Иран и протока Хормуз. При тези условия диапазонът, посочен от UBS (5900–6200 долара до края на 2026 г.), остава ключов ориентир за търговските стратегии със злато.