Трудно е да се противодейства на ръста на USD/JPY, ако той е движен от силата на долара на фона на конфликта в Близкия изток. Въпреки това, нарастващото доверие на инвеститорите в постигането на мирно споразумение лиши щатската валута от основното ѝ предимство. В същото време японското правителство е изправено пред друг проблем – слаба йена. Подобно на щатската валута, тя се смята за актив убежище. Едновременно с това ралито на S&P 500 и нежеланието на BoJ да повишава лихвите тласкат валутната двойка нагоре.
Около 38% от експертите, анкетирани от Reuters, посочват април като месец за следващото повишение на овърнайт лихвата от 0,75% на 1%, докато 35% предпочитат юли. Въпреки това Bank of Japan обикновено сигнализира за предстоящо затягане на паричната политика още преди следващото заседание на Борда.
Този път Kazuo Ueda не даде такива сигнали. Управителят на централната банка говори за двустранни рискове, произтичащи от конфликта в Близкия изток. От една страна, нарастват шансовете за повишаване на инфлацията, а от друга – увеличава се рискът от забавяне на икономическия растеж. В такива условия вземането на решение става изключително трудно. Най-добрият вариант е да се изчака и да се наблюдава.
Динамика на шансовете за повишение на овърнайт лихвата на BoJ през април
След тази по-скоро „ястребова“ реч на Казуо Уеда фючърсният пазар намали вероятността за затягане на паричната политика през април от 55% на 19%, което оказа натиск върху йената.
Привържениците на йената бяха обезпокоени и от изказванията на Сацуки Катаяма. Финансовият министър заяви, че японското правителство е готово да предприеме решителни мерки срещу валутните спекуланти. Тези действия ще бъдат осъществени в координация със Съединените щати. По непотвърдена информация, валутни интервенции са били договорени със Скот Бесент след лична среща.
Динамика на USD/JPY и валутните интервенции на Япония
Координирана намеса на валутния пазар, подобна на Plaza Accord от 1985 г., би била много по-ефективна от едностранните действия, които Токио предприе по-рано. Все пак си струва да се отбележи, че и тези предишни интервенции бяха успешни. Възходящият тренд при USD/JPY беше обърнат както през 2022 г., така и през 2024 г., когато Япония избра благоприятни моменти – по-специално, когато щатският долар отслабваше спрямо основните световни валути.
Нещо подобно може да се случва и сега. Деескалацията на геополитическия конфликт в Близкия изток лишава долара от основното му предимство – силното търсене на активи убежища. В резултат на това другите световни валути се връщат към нивата си отпреди конфликта. Йената обаче все още не може да направи това, тъй като самата тя се счита за актив убежище. В допълнение, BoJ ясно даде да се разбере, че няма да затяга паричната политика в близко бъдеще.
От техническа гледна точка, дневната графика на USD/JPY показва два противоположни pin bar-а с дълги сенки и неефективно изигран inside bar – явни признаци на консолидация. Има логика да се обмислят покупки над 159.5 и продажби при пробив под нивото на справедлива стойност при 158.7.