Противоречивите данни за инфлацията във Великобритания оказаха натиск върху британската валута. Въпреки че много компоненти на отчета излязоха на зелено, трейдърите интерпретираха резултата като неблагоприятен за стерлинга и GBP/USD спадна до зоната на 34-ата фигура. Макар че понижението в цената отразяваше основно силата на щатския долар, публикуваните данни потвърдиха уязвимостта на паунда и засилиха натиска върху двойката; пазарът възприе числата като признаци на стагфлация.
Според публикуваните данни основният индекс на потребителските цени се повиши с 0,7% на месечна база през март (прогноза 0,6%). Това е най-силният месечен ръст от април миналата година. На годишна база основният CPI нарасна според очакванията до 3,3% (най-бърз темп от декември миналата година).
Основният индекс на потребителските цени, който изключва енергия и храни, обаче неочаквано се забави до 3,1% след повишение до 3,2% през предходния месец; повечето анализатори очакваха показателят да остане на февруарското ниво.
За разлика от това, индексът на дребно, който работодателите използват при преговорите за заплати, излезе в зелено. След два месеца на спад (до 3,6% през февруари) RPI скочи до 4,1% на годишна база, над прогнозата за 3,9%.
Други инфлационни показатели също отчетоха съществено ускоряване. Например входящият PPI достигна най-високи нива от няколко години, скачайки до 5,4% на годишна база през март; за сравнение, през последната година той се движеше в диапазона от ?1,3% до +1,1%. Цените на производител (output prices) също се ускориха до 2,6% след четири поредни месеца на забавяне (при ниво от 1,8% през февруари).
Както виждаме, резултатът за март изглежда доста смесен. Вероятно основната изненада идва от забавянето на базисната инфлация. Този сигнал показва на пазара, че ръстът на цените не произтича от вътрешното търсене, а от външни шокове, основно енергийната криза. Вследствие на това Bank of England има всички основания да разглежда мартенския инфлационен скок като преходен. С други думи, основният CPI едва ли ще принуди регулатора да направи съществена промяна в позицията си.
Напротив, вчерашният доклад може да смекчи реториката на централната банка, тъй като вносната инфлация натоварва бюджетите на домакинствата и ограничава икономическия растеж. Както беше отбелязано по-горе, ръстът на основната инфлация отразява главно скока в цените на бензина и дизела на фона на конфликта в Близкия изток. По-високите цени на горивата и растящите сметки за енергия буквално ерозират доходите на домакинствата. На този фон МВФ вече понижи прогнозата си за растежа на икономиката на Обединеното кралство за годината до 0,8% от предходните 1,3%.
Оформя се класическа конфигурация на стагфлация: висока основна инфлация при забавящ се икономически растеж. Тази комбинация повишава риска икономиката да попадне в стагфлационен капан.
При тези условия Bank of England почти сигурно ще запази изчаквателна позиция и е малко вероятно да затегне реториката си, особено предвид трайната слабост на пазара на труда в Обединеното кралство. Припомняме, че според данни, публикувани завчера, седмичните първоначални молби за помощи при безработица са нараснали до 26,8 хиляди (прогноза 21,4 хиляди). Това увеличение отбелязва пети пореден месец на възходяща динамика. Безработицата спадна до 4,9%, но основният фактор за този спад се оказаха хората, напускащи работната сила: икономическата неактивност се повиши до 21%. Освен това февруари отчете най-слабото нарастване на заплатите от края на 2020 г. насам (възнагражденията се повишиха само с 3,8% включително бонусите и 3,6% без бонусите).
Така макроданните за инфлацията и пазара на труда, публикувани тази седмица, не подкрепиха паунда, въпреки зелените стойности в някои компоненти. Ръстът на основната инфлация не върви ръка за ръка с икономически оптимизъм, а по-скоро повишава риска от рецесия — той ограничава възможностите за действие на Bank of England — докато спадът на безработицата се дължи на увеличаване на икономическата неактивност.
От техническа гледна точка, GBP/USD се намира в Kumo облака на графиките H4 и D1. На H4 цената е между средната и долната лента на Bollinger и върху линията Tenkan?sen, но под Kijun?sen. На D1 цената е между средната и горната лента на Bollinger и над както Tenkan?sen, така и Kijun?sen. Всичко това сочи към устойчива неопределеност. Обмисляйте къси позиции само след като двойката потвърди затваряне под подкрепата при 1,3480 (долната лента на Bollinger на H4 графиката); в такъв случай следващата низходяща цел ще бъде 1,3410 (долната граница на Kumo на D1). Дългите позиции по двойката изглеждат прекалено рискови предвид продължаващите и усилващи се геополитически рискове.