Според World Gold Council търсенето на благородния метал достигна историческите 193 млрд. долара през първото тримесечие, което означава ръст от 2% в физически изражение до 1 231 тона. Пазарите на стоки са циклични и нарастващите цени често водят до спад в потреблението. Секторът на бижутата реагира първи, като търсенето се срина с 23% до 300 тона. За разлика от това, интересът към инвестиции нарасна, което помогна за известно време да се задържи XAU/USD. Въпреки това, в навечерието на резултатите от априлското заседание на FOMC цената на златото се срина.
От януари до март търсенето на кюлчета от страна на централните банки се увеличи умерено с 3%. Държави като Полша, Узбекистан и Китай бяха нетни купувачи, докато Азербайджан и Русия отчетоха продажби. Капиталовите потоци към ETF бяха смесени: през март имаше отливи, но през първото тримесечие като цяло беше отчетен скромен ръст.
Динамика на цените на петрола и златото
Златото продължава да е под натиск заради продължаващия конфликт в Близкия изток. Причината не е само силата на щатския долар като „актив убежище“, а също така е свързана с поскъпването на петрола, ускоряващата се инфлация и намеренията на централните банки да затягат паричната политика. Тази ситуация води до по-висока доходност по щатските държавни облигации (Treasuries). Тъй като златото не носи лихва, му е трудно да се конкурира с Treasuries, когато лихвените проценти се повишават.
Перспективите пред XAU/USD стават все по-мрачни, като World Bank прогнозира средна цена на златото от 4 700 долара за унция през 2026 г., последвана от по-нататъшен спад от 7% през 2027 г. Въпреки това мненията се разминават значително. Goldman Sachs, например, прогнозира връщане на благородния метал до 5 400 долара до края на годината, движено от два рунда монетарно разхлабване от страна на Fed и увеличено търсене на кюлчета от централните банки. Междувременно Amundi очаква цените да се повишат до 5 500 долара в рамките на 12 месеца, изтъквайки, че ускоряването на инфлацията ще бъде временно, което ще позволи на Fed да обмисли облекчаване на паричната политика.
Така че в средносрочен до дългосрочен план златото все още може да има шанс да се представи добре. Засега обаче остава под натиск заради очакванията за „ястребов“ тон от Jerome Powell по време на пресконференцията след заседанието на FOMC през април. Ако инвеститорите чуят, че Fed се отказва от пониженията на лихвите, щатският долар вероятно ще се засили, доходността по държавните облигации ще нарасне и XAU/USD може да поевтинее.
Освен това намерението на Пауъл да остане член на FOMC до 2028 г. може да се отрази неблагоприятно на благородния метал. В този сценарий амбициозните планове на Доналд Тръмп да запълни Federal Open Market Committee с „гълъби“ може и да не се реализират. Мечтите на Kevin Warsh за преструктуриране на Fed също вероятно ще трябва да бъдат отложени.
От техническа гледна точка дневната графика на златото показва разминаване с пълзящите средни и справедливата стойност, което подсказва засилване на мечите позиции. Спад под 4 550 долара или отскок от 4 640 долара за унция може да задейства сигнали за продажба.