Задънената улица в отношенията между САЩ и Иран принуди американците да търсят изход и да стартират Freedom Project. Въпреки това опитите на танкери да преминат през протока Хормуз без разрешение от Техеран ескалираха конфликта. Ислямската република показа кой управлява, като атакува енергийната инфраструктура в ОАЕ и обстрелва кораби. Петролът с доставка за декември скочи до военновременни върхове, което доведе до спад на EUR/USD.
Пазарът за лихвени проценти на Polymarket понижи вероятността протокът Хормуз да бъде отворен до края на юни до под 40%, спрямо около 70% преди три седмици. Ясно е, че конфликтът в Близкия изток се проточва и с повишаването на цените на Brent нараства рискът от глобална рецесия. Това е добра новина за долара. Според теорията за „усмивката на долара“ американската валута се засилва в два случая: когато нещата вървят добре и когато всичко върви зле. Глобалният икономически спад е вторият сценарий.
Динамика на вероятността за отваряне на протока ХормузДори и основната петролна артерия на света скоро да бъде отблокирана, цените на петрола едва ли ще се върнат към равнищата отпреди войната до края на 2026 г. Това ще нанесе по-големи щети на страните и регионите, които внасят черно злато, особено Еврозоната и Япония. САЩ, като нетен износител на енергийни суровини, ще пострадат значително по-малко. Силна икономика означава силна валута. Този принцип на фундаменталния анализ не се е променил. Той ясно показва в каква посока трябва да се движи EUR/USD: надолу.
Що се отнася до агресивната реторика на Европейската централна банка за затягане на паричната политика, тя е по-скоро „ястребов“ блъф, отколкото реалност. Фючърсният пазар очаква 2–3 акта на парично затягане; въпреки това стагфлационният фон ще принуди ЕЦБ към предпазливост. В най-добрия случай цената на заема ще се повиши с 25 базисни пункта.
Останалото ще бъде повторение на грешката от 2008 г. Тогава Франкфурт повиши лихвите от страх пред ускоряваща се инфлация, но после, на фона на световната икономическа криза, бе принуден да ги понижи агресивно.
Пасивността на Fed и бавността на ЕЦБ показват, че разликите в лихвените проценти и доходността на облигациите между САЩ и Европа ще останат значителни. Това ще повиши привлекателността на американските активи спрямо европейските и ще стимулира изтичането на капитали към Съединените щати. Каква по-добра причина да се продава EUR/USD?
Белият дом твърди, че не търси конфронтация, а завръщането към мир след нарушението от предишния ден води до понижение в цените на петрола. Въпреки това застоят е очевиден, без ясни изходни варианти. Рано или късно бомбите и снарядите отново ще започнат да избухват. Колкото по-добре за щатския долар.
От техническа гледна точка, на дневната графика EUR/USD тества долната граница на диапазона на справедливата стойност при 1.1675–1.1810. Първият опит се провали; въпреки това, успех за мечките при втория опит ще им позволи да увеличат вече формираните си къси позиции в еврото спрямо щатския долар.