В сряда валутната двойка USD/JPY рязко поевтиня – само за един час цената спадна с почти 300 пункта. Това е второто аномално ценово движение през последните две седмици. В четвъртък, на 30 април, двойката загуби близо 500 пункта в рамките на няколко часа – от 160.73 до 155.58. След това, в рамките на следващите три търговски дни, йената активно отстъпваше позиции. Купувачите на USD/JPY успяха да възстановят част от загубите и върнаха цената в района на 158, на фона на общо поскъпване на долара. А сега, при нов обрат в събитията, японските власти отново върнаха двойката в диапазона около 155.
Априлският ценови срив и спадът в сряда имат една и съща природа и са свързани с валутни интервенции. В сряда видяхме това, което може да се опише като „втори епизод“ – и вероятно не последен.
Прави впечатление, че пазарът не получи официално потвърждение за интервенция (Япония я потвърждава само постфактум), така че в сряда можем да говорим само за косвени признаци, на базата на които трейдърите „разчитат“ намесата на централната банка. В частност, това се отнася до скоростта и мащаба на ценовото движение. Двойката се срина с близо 300 пункта на фона на почти празен икономически календар. Геополитическите фактори (за които ще стане дума по-долу) допринесоха за спада на USD/JPY, но не по рязък и мащабен начин. Когато цената се срива „от нищото“, това е ясен знак за „работата“ на голям играч (в случая, японското Министерство на финансите).
Трябва да се отбележи и че в момента в Япония тече „Златната седмица“ — поредица от официални празници. На 30 април, когато се проведе първият кръг на валутна интервенция, страната отбелязваше Деня на Шова. В сряда в Япония също е официален празник (по повод Деня на децата, отбелязан във вторник), така че японските банки и фондове са затворени (или работят с намалено работно време), основните участници отсъстват и ликвидността е ниска. Това е оптимален момент за провеждане на валутна интервенция, тъй като за значимо „изместване“ на курса са необходими по-малко валутни резерви, отколкото в обичаен търговски ден.
Официалните представители на японското правителство (министърът на финансите Satsuki Katayama и нейният заместник) нито потвърдиха, нито отрекоха интервенцията, използвайки завоалирани формулировки за това, че тяхното министерство „внимателно следи спекулативните движения“ и е „готово да реагира на ситуацията 24/7“. Това е стандартната позиция на Министерството на финансите, когато вече е проведена или се обмисля интервенция.
Но, както се казва, „не само с интервенции“. Върху USD/JPY тежат и други взаимосвързани фундаментални фактори.
Пусковият механизъм за отслабването на долара стана публикация на Axios, според която САЩ и Иран са близо до подписване на 14‑точков меморандум за разбирателство, целящ уреждане на конфликта в Близкия изток. Ако се доверим на източниците на изданието, страните са се договорили за поетапно отваряне на Ормузкия проток и премахване на взаимните морски блокади. След това, в рамките на „30‑дневен период на мълчание“, представители на Вашингтон и Техеран трябва да изработят подробен мирен договор. Според предварителни, непотвърдени данни, Иран уж се е съгласил на мораториум върху обогатяването на уран за срок от 12 до 15 години.
Пазарът на петрол реагира мигновено на тези (все още непотвърдени) слухове — по‑специално, WTI се понижи с почти 10%, спускайки се към зоната от 91–93 долара за барел, докато Brent падна под психологически значимото ниво от 100 долара.
Както е известно, Япония е структурен нетен вносител на енергийни ресурси, така че поевтиняването на петрола намалява разходите за внос и облекчава натиска върху търговския баланс през енергийния компонент. Това намалява валутния отлив, свързан с покупката на горива и други енергоносители, и съответно отслабва фундаменталния натиск върху йената. Освен това, по-ниските цени на енергията свалят разходите в промишлеността и транспорта, подпомагайки рентабилността на експортния сектор.
По този начин низходящата динамика на USD/JPY се обуславя не само от валутните интервенции (тоест от увереността на пазара в такива интервенции), но и от геополитическите фундаментални фактори.
След като двойката обнови 2,5‑месечното ценово дъно при 155,05, последва солидна (130‑пунктова) корекция на фона на нови заплахи от Donald Trump към Иран (той заплаши да възобнови бомбардировките, ако Техеран откаже да спази постигнатите споразумения). Въпреки това, по мое мнение, предвид настоящите обстоятелства, подобни корективни отскоци следва да се използват като възможност за откриване на къси позиции.
Първо, не може да се изключи нов кръг на валутна интервенция (например през 2022 г. японските власти реализираха многоетапна, три-вълнова операция), който ще окаже допълнителен натиск върху USD/JPY. Второ, ако споменатият инсайд на Axios отговаря на истината, САЩ и Иран може да са на прага на сключване на рамково споразумение в близките дни. Ако този инсайд бъде потвърден, „защитният“ долар ще се изправи пред допълнителен натиск, както и двойката USD/JPY.
От техническа гледна точка, двойката се намира в долната част на индикатора Bollinger Bands на дневната графика и под всички линии на индикатора Ichimoku, което говори в полза на къси позиции. Най-близката цел за низходящо движение е нивото 155,05, което съответства на долната линия на Bollinger Bands на четиричасовата графика.