От предходния отчет насам в Нова Зеландия не са настъпили съществени вътрешни събития, които биха могли съществено да повлияят на пазара. Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) публикува своя доклад за финансовата стабилност и коментира вероятната траектория на бъдещата инфлация. Въпреки това нито едно от тези събития не оказа забележимо въздействие върху пазарните настроения.
Цените на млечните продукти, един от ключовите експортни артикули на Нова Зеландия, засега не показват признаци на повишение. Пазарът възприема заплахата от продоволствена криза след енергиен шок (поради очакван спад в глобалното производство на торове) като хипотетична. На този етап това не оказва съществен ефект върху цените.
Според ANZ войната в Близкия изток практически не е повлияла на новозеландската икономика през първото тримесечие, така че данните за БВП на тримесечна база дори може да надминат очакванията — позитивен фактор, който в момента подкрепя кивито. В същото време прогнозите за БВП за второто и третото тримесечие бяха понижени с 0,5%, тъй като се очаква спад в частното потребление, инвестициите и износа на услуги. Съответно сега годишният БВП се очаква да бъде 1,7% вместо 2,1%. Отбелязваме, че това все още не означава рецесия.
Следващото заседание на RBNZ е на 26 май; пазарът в момента оценява вероятността за повишение на лихвения процент на около 30%. Съответно има потенциал за поскъпване на кивито, ако пазарът повиши оценката си за вероятността от такова развитие.
Тази седмица ще донесе повече информация: ще бъдат публикувани PMI индексите за април, които ще покажат как икономиката на Нова Зеландия се приспособява към геополитическите промени. Прогнозите са негативни; повечето коментатори очакват забавяне на икономическата активност и на ръста на цените. Прогнозите за инфлацията понастоящем са рязко отрицателни — през април RBNZ идентифицира три показателя, които следи, за да оцени средносрочните инфлационни сили: ръст на заплатите, базисна инфлация и средно- до дългосрочни инфлационни очаквания. През първото тримесечие тези индикатори не изглеждаха заплашителни и бяха близо до прогнозите; за второто тримесечие RBNZ повиши очакванията от 2,37% на 2,53%, което все още е умерено, но рискът ясно се измества към по-високи стойности.
Нетната къса позиция в новозеландския долар (NZD) се увеличи с 114 милиона щ.д. през отчетната седмица, достигайки -2,84 милиарда щ.д. Това е съществена негативна нагласа спрямо „kiwi“. Късите позиции нарастват седем поредни седмици, въпреки че NZD/USD се засили на фона на надеждите за разрешаване на конфликта в Близкия изток. Дългосрочните инвеститори изглежда се позиционират за по-песимистичен сценарий. Имплицираната цена остава под дългосрочната средна стойност.
Пазарите започват да осъзнават, че бързо разрешаване на настоящата ситуация е малко вероятно и че кризата ще продължи да се развива. Смятаме, че вече е формиран локален връх при 0.5986. Мечите позиции се засилват и ще търсят възможност за пробив под най-близкото ниво на съпротива при 0.5913.
Очакваме NZD/USD да падне под това ниво, което би променило средносрочната техническа картина в меча. Следващата цел надолу е диапазонът 0.5860–0.5880.
Скорошното поскъпване на kiwi обратно към нивата отпреди конфликта се дължи основно на по-слабия щатски долар и подобрените глобални апетити за риск, отразени в ръста на американските борсови индекси, а не на локални фактори в Нова Зеландия. При подновена ескалация на геополитическото напрежение новозеландският долар би бил уязвим и би попаднал под значителен натиск.