Понякога най-доброто действие е липсата на действие, но пасивността на Fed започва да тревожи инвеститорите. Дългосрочните доходности по щатските държавни облигации достигнаха нива, невиждани от 2023 г., заради опасения, че централната банка няма да действа решително, за да ограничи ускоряващата се инфлация. Наред с политическата криза във Великобритания и репатрирането на капитали от японски инвеститори, това изтласка глобалните доходности по държавните облигации нагоре и засили низходящия натиск върху EUR/USD.
Динамика на доходността по държавните облигации
Societe Generale отбелязва, че доходността по двугодишните държавни облигации на САЩ се търгуваше в диапазона 3.4–3.7% от септември 2025 г. до избухването на конфликта в Близкия изток, въпреки силния растеж на американската икономика, масовите инвестиции в AI и признаците за инфлационен натиск по периферията. През този период индексът на щатския долар се движеше в коридор 96–101, а EUR/USD варираше между 1.14 и 1.21.
Ръстът в доходността събуди щатския долар. Докато по-рано поскъпването на долара беше ограничавано от пасивната позиция на Fed спрямо други централни банки, сега пазарите настояват за преосмисляне на политиката от страна на Fed. Производните пазари изместиха очаквания старт на цикъла на затягане на паричната политика от април 2027 г. към декември, а Yardeni Research призовава Fed да изостави пасивната, „зрителска“ стратегия.
Ако Fed остане встрани, инвеститорите ще се опасяват, че централната банка допуска инфлацията да „избяга“, поради което държателите на държавни облигации изискват по-висока рискова премия. Оставайки неактивен и без да сигнализира за затягане, Fed рискува да изгуби контрол върху пазара на облигации.
Търсенето на долари нараства и защото излишната ликвидност в долари намалява, отбелязва Credit Agricole. Търсенето на щатската валута се подхранва от поскъпването на Brent и скока в износа на петрол и петролни продукти от САЩ — който вече е на рекордните 14.2 млн. барела дневно. Докато блокадата в Ормузкия проток продължава, това търсене вероятно ще се увеличава, а IEA предупреждава, че търговските петролни запаси се свиват бързо.
Доходност по Treasuries и динамика на S&P 500
Поскъпването на доходността по държавните облигации повишава разходите за финансиране на американските корпорации, свива печалбите и натежава върху борсовите индекси. Това увеличава риска от корекция в S&P 500 и се тълкува като влошаване на глобалния апетит към риск. В подобна среда търсенето на щатския долар като актив убежище обичайно нараства.
От техническа гледна точка дневната графика показва, че EUR/USD се опитва да намери дъно след четиридневен спад. Въпреки това, докато еврото се търгува под нивото 1.1675, нагласата остава низходяща. Препоръката е да се придържате към стратегия за продажби.