Двойката USD/CAD тества 39-ата фигура днес за първи път от април 2024 г. Въпреки че купувачите не успяха да се задържат в тази ценова зона, двойката все още демонстрира ясно изразена възходяща тенденция.
Ако погледнем седмичната графика на USD/CAD, двойката активно се понижаваше през целия април на фона на общо отслабване на щатския долар. Въпреки това, в началото на май инициативата премина на страната на купувачите. Само за пет седмици цената се повиши с почти 400 пипса – от 1.3549 (априлско дъно) до 1.3924 (текущ юнски връх).
Трябва да се отбележи, че възходящата динамика на USD/CAD беше повлияна не само от геополитическите фактори, но и от развитието около „иранския казус“ (който ще разгледаме по-долу), въпреки че двойката остава изключително чувствителна към подобни събития. Въпреки това слабостта на loonie се обяснява и с други взаимосвързани фундаментални фактори.
На първо място, през май перспективите пред канадската икономика се влошиха. В края на миналия месец беше съобщено, че икономиката на Канада неочаквано се е свила с 0,1% през първото тримесечие, след спад от 1,0% през предходното тримесечие. Това означава, че страната формално е навлязла в техническа рецесия, което доведе до по-предпазливи очаквания за бъдещите действия на Bank of Canada. Допълнително, в края на май бяха публикувани данни за корпоративните печалби. През първото тримесечие този показател намаля с 2,0% на тримесечна база, отразявайки влошаване на финансовите резултати на бизнеса на фона на забавящата се икономическа активност. Натискът върху този индикатор произтича от спада в потребителското търсене, високите лихвени проценти и нарастващите разходи за компаниите. Слабата динамика на печалбите е още един признак за забавяне на канадската икономика.
На второ място, очакванията за повишение на лихвите от Bank of Canada отслабнаха, движени не само от слабите данни за БВП, но и от инфлационните данни. Ключовият показател за базисната инфлация неочаквано спадна до петгодишно дъно от 2,1% на годишна база. Това показва, че високите цени на горивата не са се „прехвърлили“ върху базисните стоки и услуги. Освен това секторът на услугите дори забави ръста си (до 1,7%), а инфлацията при храните се понижи до 3,5%. За Bank of Canada тази динамика на Core CPI е силен сигнал за запазване на статуквото или дори за подновяване на цикъла на понижения на лихвите. Това означава, че доходността отново се накланя в полза на щатския долар.
Третият подкрепящ фактор за USD/CAD е продължаващата несигурност около търговските отношения със САЩ. Рисковете от нови мита и предстоящото преразглеждане на търговските споразумения оказват натиск върху инвестиционния климат в Канада и, в крайна сметка, върху канадския долар.
На първо място това се отнася до споразумението USMCA (United States-Mexico-Canada Agreement). Съгласно неговите условия страните са задължени да извършват формален преглед на действието на споразумението на всеки шест години, като първата подобна „процедура“ е насрочена за 1 юли тази година. Канада официално уведоми САЩ и Мексико, че желае да удължи сделката с още 16 години без каквито и да било предварителни условия. Вашингтон обаче, в лицето на Donald Trump, настоява за преразглеждане на няколко ключови точки в USMCA, засягащи Канада. По-специално, Белият дом настоява за промяна на правилата за безмитен внос на автомобили: САЩ искат да изискват поне 50% от компонентите на автомобилите да бъдат произведени на американска територия. Това е тревожен сигнал за дълбоко интегрираната автомобилна индустрия на Канада. Освен това Вашингтон отново настоява Отава да премахне квотната система и да отвори вътрешния канадски пазар за американските фермери.
Ако страните не постигнат съгласие и не потвърдят удължаването на споразумението до 1 юли, формален срив на USMCA няма да настъпи (тъй като остава юридически валидно до 2036 г.), но политическата и търговската несигурност ще нараснат, оказвайки фонов натиск върху канадската валута.
Допълнителна (и доста значима) подкрепа за USD/CAD идва от геополитическия дневен ред. Щатският долар е в засилено търсене като актив убежище. Дори покачването на цените на петрола не осигури обичайната подкрепа за loonie. Има обаче и обратна страна: всеки сигнал за деескалация (включително и непотвърдени слухове) автоматично се превръща във фактор в подкрепа на продавачите на USD/CAD. Например в четвъртък loonie реагира на вътрешна информация от Al Arabiya за преговори за разблокиране на част от замразените ирански активи, които са в заключителен етап. Отбеляза се, че Trump категорично се противопоставя на каквото и да е освобождаване на средства „докато не бъде постигнато окончателно и официално подписване на всеобхватно споразумение“.
На фона на тези противоречиви фундаментални сигнали, валутната двойка USD/CAD не успя да се закрепи над нивото на съпротива 1,3920 (горната линия на Bollinger Bands на H4 графиката). Междувременно продавачите не успяха да пробият междинното ниво на подкрепа 1,3880 (линията Tenkan-sen на същата графика). Приоритетът остава при дългите позиции; все пак е препоръчително да се откриват long позиции едва след като купувачите уверено преодолеят ценовата бариера от 1,3920. Следващата цел на възходящото движение е нивото 1,3970 (горната линия на Bollinger Bands на W1 графиката).