Пазарът бавно се възстановява след неочаквано „ястребската“ позиция на Фед. S&P 500 отвори с възходящ ценови гап на фона на позитивни новини за края на конфликта в Близкия изток. Спадащите цени на петрола са благоприятни за американската икономика, тъй като намаляват разходите на американските компании. Едновременно с това инфлационните очаквания отслабват и нарастват надеждите, че Федералният резерв може да не бъде толкова агресивен, колкото първоначално изглеждаше след пресконференцията на Kevin Warsh.
Динамика на американските борсови индекси
Според данни от САЩ, през протока Хормуз в рамките на един ден са преминали танкери, превозващи 12,5 милиона барела петрол. Предвоенните нива на транзит ще бъдат възстановявани постепенно, което би трябвало да окаже натиск върху Brent и да действа като попътен вятър за икономиката на САЩ и акциите.
Въпреки това, вторичните ефекти могат да повишат базисната инфлация, принуждавайки Федералния резерв да запази „ястребова“ позиция и да поддържа доходността по американските държавни облигации висока. В анкетата Market Pulse сред 101 респонденти 57% очакват доходността по 30-годишните държавни облигации да се повиши над 5% до края на годината. Това ниво беше преминавано по време на конфликта в Близкия изток, митата, въведени от Белия дом през 2025 г., и цикъла на затягане на паричната политика през 2023 г.
Опасенията за по-високи лихви по федералните фондове и доходности по държавните облигации не са единственото притеснение за S&P 500. JP Morgan предупреждава, че рискът от пазарна мания нараства, тъй като бумът при акциите на полупроводниковите компании принуждава инвеститорите да намаляват експозициите си към други сектори.
Това важи за целия ИТ сектор. Високите разходи за изкуствен интелект отклоняват парични средства от технологичните гиганти, които преди ги използваха за обратно изкупуване на собствени акции. В резултат на това през първото тримесечие само Microsoft извърши обратно изкупуване — нейните обратно изкупени акции за 3,4 млрд. долара са най-малкият обем за тази група от десетилетия.
Динамика на обратното изкупуване сред технологичните гиганти
И така, инвеститорите изобщо не са уверени, че ралито на S&P 500 ще продължи. Вероятността за две или повече повишения на federal funds rate през 2026 г. се повиши от 17% на 53%. Пазарът на деривати увеличи шанса за затягане от страна на Fed през септември от 27% на 71%. Тази промяна в нагласите на инвеститорите повишава доходността на държавните облигации, увеличава разходите за финансиране на компаниите и забавя ръста на печалбите.
Ако поевтиняването на петрола е попътен вятър за S&P 500, то покачващите се лихвени проценти на пазара на държавен дълг в САЩ действат като насрещен вятър. Тази комбинация може да доведе до краткосрочна консолидация на широкия борсов индекс.
Технически, на дневната графика S&P 500 си върна нивата над пивота 7 460, което е добра новина за „биковете“. Ако индексът успее да задържи това ниво, това би било основание за покупки.