Старото правило, че разместването на съставните части не променя сбора, вече не важи за американските акции. Индексът S&P 500 приключи на отрицателна територия, докато Dow Jones се повиши, а Russell 2000 изпревари Nasdaq с 2.2 процентни пункта, отбелязвайки най-широката разлика за последната година. Инвеститорите преразглеждат списъка си с фаворити, като се оттеглят от скъпите технологични компании и се насочват към акции на компании с малка пазарна капитализация.
Парадокс ли е това? Не съвсем. S&P 500 се повиши с почти 20% от военновременните си дъна благодарение на очакванията за трайна деескалация в Близкия изток, устойчив интерес към сделки, свързани с технологии около изкуствения интелект, стабилни корпоративни печалби и устойчивостта на икономиката на САЩ. Goldman Sachs намали вероятността за рецесия в САЩ до 15% от 25%, позовавайки се на по-ниски цени на енергията и подобряващ се пазар на труда. Любопитно е, че тази оценка вече е под предвоенните нива от 20%. Изводът е, че конфликтът е уплашил пазарите повече, отколкото деескалацията му ги е успокоила.
Въпреки това, колкото по-високо се изкачва S&P 500, толкова по-нервни стават инвеститорите. Смесените новини от Близкия изток, притесненията около изоставащите технологични компании и опасенията от допълнително затягане на политиката на Fed държат купувачите настрана.
Динамика на вероятностите за три повишения на лихвите от Fed
САЩ предоставиха на Иран 60-дневен лиценз да продава петрол на международния пазар срещу щатски долари, осигурявайки на Техеран икономическа спасителна линия. Това развитие отново натисна цените на петрола надолу и намали вероятността от допълнително затягане на паричната политика от страна на Фед. Въпреки това Bank of America очаква три увеличения на федералния лихвен процент тази година, позовавайки се на силни макроикономически данни и по-ястребов тон в комуникацията на централната банка.
Инвеститорите стават все по-неспокойни и за устойчивостта на ръста при акциите, свързани с AI. Пазарите се притесняват, че hyperscalers получават изключително ниска възвръщаемост от огромните си инвестиции в AI.
S&P 500 също беше под натиск заради разпродажба на SpaceX. Акциите на компанията на Илон Мъск паднаха за трета поредна сесия и са надолу с около 23% спрямо юнския си връх. Фирмата емитира облигации за първи път в своята история, като използва набраните средства за погасяване на дълг. Въпреки разпродажбата книжата все още се търгуват над цената от IPO-то.
И така, докато S&P 500 празнува деескалацията в Близкия изток, сега се страхува от два други фронта — надценения хайп около AI и по-смелия Fed. Ако и двата страха се окажат неоснователни, ралито би трябвало да продължи. Ако дори само единият се материализира, ротацията към Russell 2000 може да се окаже само кратка пауза преди по-сериозна корекция.
От техническа гледна точка, дневната графика на S&P 500 показва мечи поглъщащ бар: тялото му напълно покрива предишния вътрешен бар, което сигнализира за силата на мечките. Пробив под нивото на подкрепа 7 450 би увеличил риска от корекция и би дал основание за продажби — макар че не бива да се изпада в крайности. В контекста на възходящ тренд, отскоци от нивата на подкрепа 7 420, 7 315 и 7 300 биха били възможности за връщане към дълги позиции.