Вчера президентът на Chicago Fed Остън Гоулсби подсили „ястребовото“ крило във Федералния резерв, като открито постави под съмнение дали настоящият скок на инфлацията е само временен. „Изправени сме пред инфлационен проблем, който е значително над целевото равнище и се движи в погрешна посока“, заяви той в интервю в понеделник.
Основният акцент в изказването му беше природата на инфлацията. Goolsbee казва, че Федералният резерв трябва точно да определи дали единствено временни шокове – като мита и войната, довела до по-високи цени на енергията – изтласкват цените нагоре. Между другото, по същата причина Европейската централна банка наскоро повиши лихвените проценти.
Той е особено обезпокоен от нарастващата инфлация при услугите, която не е пряко свързана с тези шокове. Както отбеляза, инфлацията при услугите често е най-упорита, защото е обвързана със заплатите, а не с колебанията при суровините. Изглежда, че рискът от вторични ефекти се превръща в обща грижа за централните банки и от двете страни на Атлантика.
Контекстът на изявленията на Goolsbee подсилва неговия сигнал. Миналата седмица Федералният резерв остави основната лихва непроменена, но обновените прогнози показаха, че почти половината от членовете на FOMC очакват поне едно повишение на лихвата през тази година. Инфлацията не достига целта от 2% вече повече от пет години и през май се ускори до най-високото си ниво от над три години, след като войната в Иран тласна нагоре енергийните цени и неутрализира ръста на заплатите в САЩ. Колкото по-дълго продължи този натиск, толкова по-силни ще стават гласовете, които твърдят, че настоящите нива на лихвата са недостатъчни.
Позицията на Goolsbee относно новия оперативен стил на Федералния резерв заслужава специално внимание. Той подкрепи подхода на Kevin Warsh за ограничаване на предварителните насоки (forward guidance) относно бъдещия път на лихвените проценти, като изтъкна, че неправилните икономически прогнози могат да подкопаят доверието в регулатора. Това е фундаментална промяна във философията на комуникация на Федералния резерв. Първото заседание по паричната политика под ръководството на Warsh миналата седмица вече следваше тази линия, а новият председател обяви създаването на пет работни групи по ключови направления на политиката, включително комуникации и баланса.
За долара това е подкрепящ фактор; за рисковите активи – сериозен проблем. Тази седмица ще бъде публикуван индексът PCE – предпочитаната от Федералния резерв мярка за инфлация; едно ускоряване би потвърдило правотата на Goolsbee и на съмишлениците му в комитета.
Техническа перспектива за EUR/USD
Купувачите сега трябва да защитят нивото 1,1450. Само това би позволило тестване на 1,1480. Оттам е възможно движение към 1,1530, макар че постигането му без подкрепа от големи играчи би било трудно. При спад на валутната двойка очаквам засилен интерес за покупки около 1,1420. Ако там не се появят купувачи, по-добре е да се изчака ново дъно при 1,1380 или да се открият дълги позиции от 1,1345.
Техническа перспектива за GBP/USD
Купувачите на паунда трябва да преодолеят непосредственото съпротивление при 1,3270. Само това би открило път към 1,3300, над което пробивът ще бъде доста труден. По-отдалечената цел е около 1,3325. Надолу мечките ще се опитат да установят контрол над 1,3225. Ако успеят, пробивът на диапазона би нанесъл сериозен удар на биковете и би тласнал GBP/USD към около 1,3180 с възможно разширение до 1,3140.