Златото успя да възстанови част от позициите си, след като падна под 4 000 долара за тройунция, но трудно може да се говори за повод за оптимизъм: пазарът по-скоро прави лека възходяща корекция, като бързо компенсира част от загубите.
Поводът бяха съобщения, че Вашингтон е готов да разгледа по-широк спектър от удари по Иран. Donald Trump възстанови блокадата на Ормузкия проток и поиска 20% такса върху товарите, преминаващи през него, макар че по-късно се отказа от идеята. Въпреки това петролът поскъпва трети пореден ден, а Корпусът на гвардейците на Ислямската революция (IRGC) заплаши да затвори пролива и други маршрути, докато САЩ не прекратят атаките си. Пазарът отново се оказа заложник на реториката на Белия дом: първо заплахи за масирано настъпление, после частично отстъпление, оставяйки инвеститорите да гадаят кой сценарий е по-близо до истината.
На пръв поглед ескалацията би трябвало да възстанови статута на златото като актив убежище. Повишаващите се цени на енергията обаче работят срещу благородния метал. Те засилват инфлационните очаквания и увеличават вероятността от допълнително затягане на паричната политика от страна на Fed. Тази логика доминираше при XAU/USD през целия втори тримесечен период, който беше най-слабият за златото от 2013 г. насам — загубите достигнаха 14%.
„Ястребовите“ изказвания на новия председател на Fed Kevin Warsh на заседанието през юни повишиха реалната доходност и щатския долар. Инвеститорите реагираха, като свиха позициите си във фондове, обвързани със злато. Китайските фондове загубиха 2,2 милиарда долара през юни — най-слабия месец в историята — а общите им активи намаляха с 16% до 36 милиарда долара, най-ниското равнище от декември 2025 г. насам. Физическите притежания се свиха със 17 тона до 277 тона. Изглежда, купувачите на кюлчета в Азия са обхванати от разочарование.
Динамика на пазарните очаквания за лихвените проценти на Fed
В същото време инфлационните данни неочаквано показаха спад в потребителските цени за първи път от шест години, което предизвика рали на пазара на облигации. Трейдърите престанаха да калкулират повишение на лихвите през юли. Но председателят на Fed ясно даде да се разбере, че паричната рестрикция остава едно от средствата за връщане на инфлацията към целта от 2%.
Съществува и по-малко очевиден риск. Ако цената на петрола продължи да расте, някои централни банки може да бъдат принудени да продадат част от резервите си, за да подкрепят валутите си. В такъв сценарий обичайната роля на златото като убежище просто ще спре да работи.
Засега няма признаци за широко натрупване на къси позиции в злато. Означава ли това, че най-лошото вече е отминало, или пазарът просто прави пауза преди нов спад?
Технически, дневната графика на златото показва продължаваща консолидация в диапазона $3 950–$4 150 за тройунция, с борба за справедлива стойност при $4 065. Връщане над това ниво би възстановило перспективите за задействане на 1-2-3 reversal модели и Wolfe Wave и би осигурило основа за покупки. Обратно, спад под долната граница на консолидацията би увеличил риска от подновяване на низходящия тренд.