Бавно и спокойно дава преднина в надпреварата. Но понякога спокойствието е измамно и един бърз поглед под повърхността разкрива колко ожесточено действат трейдърите. Такъв беше характерът на американските акции във вторник: Nasdaq 100 отбеляза най-силния си ден от три седмици насам, а възстановяването при чипмейкърите засенчи новата ескалация между САЩ и Иран. Геополитиката незабавно отстъпи на заден план, щом технологичният сектор отново напомни на пазарите за себе си.
S&P 500 затвори с повишение от около 1%, въпреки че броят на поскъпващите и поевтиняващите акции беше почти изравнен. Девет от 11-те сектора завършиха на зелено, водени от технологиите. Най-слаби бяха секторите потребителски стоки от първа необходимост и материали. Последната слабост при чипмейкърите беше движена от опасения, че нови китайски играчи в сферата на AI могат да разклатят конкурентната картина. Инвеститорите бяха неспокойни и заради това, че въпреки добрите бизнес показатели оценките в сектора остават високи.
Въпреки това пазарът смята, че външната конкуренция не отменя нуждата компаниите да инвестират милиарди в AI инфраструктура. Това по-скоро изглежда като временен спънка в дълъг инвестиционен цикъл на капиталови разходи, отколкото като неговия край. Но група инвеститори, която изкупува всяко понижение, рискува да изпусне гората заради дърветата, пренебрегвайки инфлационните сили, които рано или късно ще притиснат оценките.
Реакция на S&P 500 спрямо икономическите новини
Силният икономически импулс е двуостър меч: от една страна подпомага корпоративните печалби, но от друга може да се превърне в проклятие, ако икономиката прегрее. Индексът на Citi за икономически изненади над 40 пункта в миналото често е предхождал спадове на S&P 500, за чието възстановяване са били нужни средно около три месеца. Комбинацията от Федерален резерв, който се бори с инфлацията, геополитическо напрежение и пазар, който постоянно преосмисля информацията, създава среда от типа „добрите новини = лоши новини“.
Инвеститорите стават все по-придирчиви към компаниите, свързани с AI, дори след силни отчети, макар че ръстът на печалбите все още подкрепя дългосрочния оптимизъм. Докато пазарът се движи по спокойни води, сменяйки посоката от време на време, малцина са подготвени за шоков сценарий — опасенията са концентрирани в конкретни компании и сектори.
Представяне на S&P 500 спрямо по-голямата част от акциите
От началото на годината вече има 52 борсови сесии, в които индексът се е движил в една посока, докато по-голямата част от съставящите го компании са се движили в обратната — третият по големина брой за това столетие след началото на 2000-те, като 2026 г. е на път да постави нов рекорд. Подобен модел се появи през 2023–2024 г., когато технологичният сектор на практика беше единствената игра на пазара. Днес картината е различна.
Alphabet е първата сред hyperscalers, която ще отчете резултати тази седмица, следвана от IBM, Intel и Tesla. Пазарът вероятно ще продължи да се плъзга по повърхността. Въпросът е колко дълго може да продължи да „гребе“, без това да бъде забелязано.
От техническа гледна точка дневната графика показва, че S&P 500 е възстановил част от позициите си. Пробив над справедливата стойност при 7 540 би бил сигнал за покупка.