Не брой пилетата, преди да са се излюпили. Уолстрийт изглежда е забравил тази поговорка. Тъкмо Катар обяви готовността си да предложи план за деблокиране на Ормузкия проток, и S&P 500 и Dow Jones Industrial Average скочиха до рекордни стойности, а Brent падна под 80 долара за барел. Сделката още не е подписана, но инвеститорите вече празнуват нейното сключване.
Динамика на S&P 500, hyperscalers и хедж фонд сделки
След рязка корекция производителите на чипове отбелязаха най-силното си четиридневно рали от 2020 г. насам. На пръв поглед движението изглежда като доказателство, че разпродажбата на технологичните гиганти и Magnificent Seven е изчерпана. Absolute Strategy Research насочва вниманието към ETF, който следи позициите на хедж фондовете на Goldman Sachs: неговият спад и последвалото възстановяване много точно отразиха представянето на акциите на хиперскейлърите. Това изглежда по-скоро като развръщане на прекомерно ливъриджирани спекулативни позиции, отколкото като победа над геополитиката.
Паричната политика също помага. Инфлационните очаквания се сринаха през последните два месеца – приблизително откакто Kevin Warsh застана начело на Fed. Прогноза за инфлация под целта от 2% естествено намалява страховете от допълнителни повишения на лихвените проценти. Wells Fargo отбелязва, че повторното отваряне на Ормузкия проток може да нормализира световните доставки на петрол и да облекчи краткосрочния натиск върху цените на енергията, като по този начин улесни решаването на „инфлационния пъзел“.
Динамика на инфлационните очаквания в САЩ
Въпреки това инфлацията не се нормализира за една нощ. Натискът от енергията може да отслабне, но по-широките ценови индекси рискуват да останат упорито високи, което би ограничило възможния спад на доходността по държавните облигации на САЩ. Особено след като Fed остави лихвените проценти без промяна, докато все повече представители започват да говорят за повишения, войната с Иран и бумът на инвестициите в AI подхранват инфлационните рискове.
На пазара на труда засега се наблюдава нещо като „златна среда“: свободните работни места намаляха през юни, но наемането се повиши леко, което показва относително стабилно търсене на работна сила. Това дава възможност на Fed за маневри и ѝ позволява да се фокусира върху инфлацията. Въпреки това, докладът за заетостта за юли в петък може бързо да промени сценария. Силни данни биха засилили аргументите за повишаване на лихвите през септември. Слаби данни, в комбинация с разочароващия БВП от миналата седмица, биха дали основание на централната банка да запази паузата.
Така ралито на Wall Street в момента се крепи едновременно на три стълба: слухове за сделка относно Ормузкия проток, закриване на къси позиции от прекомерно задлъжнели hedge funds и вяра в сдържаността на новия председател на Fed. И трите опори остават по-скоро предположения, отколкото установени факти. Дали пазарът вече не си е записал аванс твърде рано?
Технически дневната графика показва, че S&P 500 е подновил възходящия си тренд. Акцентът върху покупките трябва да се запази, а целта от 7 870 да бъде повишена до 8 000.