Валутната двойка NZD/USD се оттегли от върховете около 0.6000 след публикуването на слаби данни за продажбите на дребно за второто тримесечие, които неочаквано намаляха с 0.5%. Фундаменталната картина обаче остава сложна: спадът в търсенето на дребно се дължи основно на шока при горивата, а не на срив във вътрешното потребление, докато пазарът почти изцяло е заложил в цените повишение на лихвения процент от Reserve Bank of New Zealand на 2 септември. Brent суровият петрол продължава да се търгува над 91 долара за барел на фона на нарастващо напрежение в Персийския залив, което продължава да създава инфлационни рискове.
Данните на Statistics NZ, публикувани на 24 август, показаха неочаквано намаление от 0.5% на продажбите на дребно през второто тримесечие, което бележи първия тримесечен спад от близо две години. Важно е обаче да се разбере структурата на този спад, който се дължи основно на 13% понижение на продажбите на горива (тъй като шофьорите ограничават разходите си) и на спад в туристическия поток.
Този спад (при бензина и туристите) беше очакван, макар и да се оказа по-голям от прогнозираното; въпреки това, продължаващият растеж в ключови категории (без горива и превозни средства) показва, че вътрешното търсене запазва известна устойчивост.
Ситуацията в Персийския залив остава критична за новозеландската икономика. Brent петролът продължава да се търгува над 91 долара за барел, като транзитът на практика е блокиран. Иран заплаши, че „нито една капка нефт няма да бъде изнесена, нито през Ормузкия проток, нито от която и да е точка в Персийския залив“, докато САЩ налагат нови санкции срещу Иран. За Нова Зеландия, която разчита на внос за 60% от горивата си по този маршрут, последствията са очевидни – търговският дефицит през юли нарасна до 1.9 милиарда долара, основно поради 127% ръст в разходите за внос на нефт.
Въпреки слабите продажби на дребно, пазарът в момента оценява почти 95% вероятност за повишение на OCR с 25 б.п. до 2.75% на заседанието на 2 септември. Инфлацията остава над целта, като годишният CPI е 4.1%, значително над целевия диапазон от 1–3%, докато инфлационните очаквания остават високи и шокът при горивата продължава. Според RBNZ неутралното ниво на OCR е в диапазона 2.20%–4.10%, а текущият лихвен процент от 2.50% е в долната граница, което оставя пространство за допълнително затягане.
Спекулативното позициониране продължава да се измества в полза на kiwi, като нетната къса позиция намалява до -1.82 милиарда през отчетната седмица, което предполага по-нататъшен растеж за NZD/USD.
Миналата седмица видяхме потенциал за растеж към нивото на съпротива 0.5985/90; тази цел беше достигната и „биковете“ събират сили за финален пробив. Очакваме възходящото движение да продължи, като следващата цел е годишният връх при 0.6088. Познатите рискове остават: повишено търсене на долара като „спасително убежище“ на фона на ескалиращите геополитически заплахи, както и речта на Warsh в Jackson Hole, която може да се окаже „ястребова“ и да промени фокуса на очакванията за лихвените проценти на Федералния резерв. В този сценарий „кивито“ би могло да спадне до 0.5845 (200-периодна SMA), но смятаме това за малко вероятно.