Не всичко, което блести, е злато, както гласи поговорката. В сряда Wall Street потвърди това по категоричен начин. Индексът S&P 500 приключи сесията в Ню Йорк практически без промяна, докато технологично ориентираният Nasdaq 100 успя да остане в символично положителна територия. Формално денят изглеждаше скучен, тъй като всички очакваха решението на Fed. В действителност обаче цялото внимание на пазара беше насочено към една компания — Nvidia.
Динамика на прогнозите и реалните данни на Nvidia
Производителят на чипове надмина прогнозите на анализаторите за 15-и пореден път: нетната печалба достигна почти 60 млрд. долара, което е със 126% повече спрямо година по-рано. Прогнозата за приходи за следващото тримесечие беше определена на 108 млрд. долара. Това също беше над консенсуса на Wall Street от 104,9 млрд. долара. Брутният марж на компанията от 75% съвпадна с очакванията. Изглеждаше като повод за триумф.
Въпреки това, цената на акциите на Nvidia спадна с около 1% в извънборсовата търговия след публикуването на отчета. Инвеститорите, изглежда, са се изморили да бъдат изненадвани. Както отбелязва Infrastructure Capital Advisors, главният изпълнителен директор на Nvidia Jensen Huang може да бъде наречен „Председател на Федералния резерв по изкуствен интелект“ – толкова силно е влиянието на компанията върху пазарните настроения.
В същото време, бъдещото съотношение цена-печалба на Nvidia изостава от това на останалите големи производители на чипове и технологични гиганти. Пазарът очевидно е притеснен: числата са толкова огромни, че просто може да няма място за по-нататъшен растеж. Компанията расте поне толкова бързо, ако не и по-бързо, от Intel и AMD, а позициите ѝ на пазара само се укрепват. Въпреки това, на Wall Street се държат така, сякаш таванът вече е достигнат.
Междувременно разривът между инвестициите в изкуствен интелект и реалната им възвръщаемост за бизнеса продължава да се разширява. За компаниите е трудно бързо да внедряват AI в производствени процеси и ако очакванията на инвеститорите не се оправдаят, някои проекти рискуват да бъдат спрени. За да се затвори този разрив, пазарът има нужда от нови примери за корпоративни AI инструменти с положителна възвръщаемост на инвестициите.
На този фон инвеститорите получиха още един сигнал: данни за основния индекс на разходите за лично потребление (core PCE price index). Показателят се повиши с 0,2% на месечна база и с 3,3% на годишна, оставайки значително над целта на Фед от 2%. Икономиката изглежда се охлажда, което засилва аргументите в полза на задържането на лихвените проценти без промяна. Въпреки това броят на несъгласните членове на комитета на Фед на следващото заседание може да се увеличи – данните рисуват противоречива картина.
И така, какво ще натежи повече: рекордните отчети на технологичните гиганти, водени от NVIDIA, или нарастващата умора на инвеститорите от завишени очаквания? Засега изглежда, че фондовият пазар предпочита да не отговаря на този въпрос и просто изчаква.
Технически, на дневната графика S&P 500 все още не е напуснал границите на страничния канал. Широкият пазарен индекс продължава да се търгува в тесния диапазон 7 635–7 700. Актуалността на стратегия, включваща лимитирани поръчки за продажба от долната граница и за покупка от горната граница, остава непроменена.