Щатският долар до голяма степен пренебрегна слабите икономически данни от САЩ вчера и за това имаше причини.
Както съобщи Institute for Supply Management, индексът ISM за промишлеността спадна до 54.6 пункта през август от 55.6 през юли, като остана в зоната на растеж за осми пореден месец, а икономиката продължи да се разширява за 22-ри пореден месец. В същото време докладът JOLTS показа, че броят на свободните работни места през юли практически не се е променил и остава на ниво от 7.3 милиона, докато наетите и общият брой прекратени трудови правоотношения спаднаха до по 5.1 милиона.
Отслабването на ISM засегна практически всички ключови компоненти. Новите поръчки спаднаха до 53.7 от 56.7, натрупаният обем поръчки – до 51.8 от 55.0, заетостта – до 51.2 от 52.8, а вносът се срина до 52.5 от 55.7. Производството намаля само леко – до 58.3 от 58.5, като остана в зона на разширяване десети пореден месец. Председателят на ISM Susan Spencer отбеляза, че от петте подиндекса, които формират PMI, единственият ускорил се показател е времето за доставка, което се повиши до 59.3, което показва продължаващо облекчаване на натиска по веригите за доставки.
Забележително е, че ценовият компонент остана без промяна. Индексът на цените повтори юлската стойност от 71.1, запазвайки се дълбоко в инфлационна територия, което е лоша новина за Federal Reserve. Единственият наистина окуражаващ сигнал беше индексът на клиентските запаси, който се повиши до 42.8 пункта от 40.7. Важно е, че стойности под 50 тук се тълкуват като „твърде ниски“ запаси, което традиционно се възприема като положителен индикатор за бъдещо производство, тъй като клиентите рано или късно ще трябва да презаредят запасите си.
Данните за пазара на труда очертават картина на замразено текучество. В доклада се посочва, че наеманията са спаднали до 5.1 милиона от ревизирани 5.3 милиона през юни, като основният удар е в сектора на професионалните и бизнес услугите, където са загубени 188 хиляди работни места. Доброволните напускания намаляха до 3.1 милиона от 3.2 милиона, а принудителните раздели – до 1.7 милиона от 1.8 милиона. С други думи, работодателите едновременно наемат по-малко и уволняват по-малко, което се вписва в модела на ниски нива на наемане паралелно с ниски нива на освобождаване.
Реакцията на долара беше забележителна с отсъствието си. Американската валута на практика игнорира слабостта и в двата доклада, тъй като фокусът на пазара напълно се измести към новата ескалация на конфликта в Близкия изток. Припомняме, че предния ден САЩ нанесоха удар по остров в протока Хормуз, а Иран отговори с подобни атаки. При такива условия доларът получава подкрепа по два канала: като защитен актив при геополитическа ескалация и по инфлационния канал, тъй като покачващите се цени на петрола засилват аргументите за повишение на лихвите от Федералния резерв. Затова забавянето в наемането на работна ръка и отслабването на индустриалните поръчки останаха на заден план за валутния пазар.
Междувременно пазарът оценява на приблизително 60% вероятността за повишение на лихвите през септември след „ястребовите“ изказвания на Kevin Warsh в Jackson Hole. Този разклон на пътя ще бъде решаващ, а непромененият индекс на цените ISM от 71,1 пункта напомня, че инфлационният натиск по производствената верига не е изчезнал.