Щатският долар поскъпва, доходността по държавните облигации на САЩ се повишава — а Bitcoin упорито отказва да поевтинее. Тази „раздвоена личност“ движи динамиката на криптопазара.
Доходност по държавните облигации
Последните данни за инфлацията в САЩ излязоха по-високи от очакванията, което заздрави долара и тласна доходността по държавните облигации нагоре. Пазарите отново обсъждат възможността за затягане на политиката от страна на Fed, вместо за облекчаване. Това е класически насрещен вятър за Bitcoin: по-високата доходност повишава алтернативните разходи за държане на токена в ETF, а капиталът има склонност да се пренасочва към облигации.
В четвъртък Bitcoin поевтиня за четвърта поредна сесия, като отново слезе под 80 000 долара. Апетитът към риск беше допълнително подкопан от нарастващото напрежение в Близкия изток: Brent се изкачи над 107 долара за барел, докато акциите и облигациите бяха разпродавани след инфлационните данни. Корекцията до момента остава в познатия за Bitcoin диапазон от февруари насам от 60 000–80 000 долара, но многократните неуспешни опити за задържане над 80 000 долара подчертават неравномерното търсене.
Bitcoin спрямо S&P 500
В рамките на криптопазара картината е смесена. Вълна от ликвидации на къси позиции в Ethereum предизвика кратко рали в петък: Ethereum отбеляза най-бързия си ръст от предишния скок преди три седмици, докато Bitcoin поскъпна с по-малко от 4%. Данните на Coinglass показват, че за ден са били ликвидирани къси позиции в Ethereum за около 300 млн. долара, спрямо 212 млн. долара в Bitcoin. Това разминаване подсказва, че спекулантите са изместили интереса си към други дигитални активи, докато BTC/USD се задържа в застой.
На този фон пробивът в Liquid Network за 320 млн. долара остава второстепенна история. Формално той помага на Bitcoin ETF-ите: изплашените дребни инвеститори прехвърлят средства в регулирани инструменти. Но входящите потоци в ETF-и не успяват да компенсират натиска от по-силния долар и покачващата се доходност по облигациите — макрофакторите остават доминиращият двигател.
Структурни бележки Wintermute отбелязва, че пазарите на деривати все още очертават бичи сценарий към края на годината въпреки настоящата консолидация и затихващия импулс. Налице е и структурна промяна в предлагането от копаенето: изчислителният капацитет на американските миньори е спаднал с 18% до октомври 2025 г., тъй като обекти са били преоборудвани в центрове за данни, но освободеният капацитет се е преместил към Китай и Русия и е оказал малко влияние върху цената на BTC/USD.
В крайна сметка Bitcoin е подложен едновременно на няколко сили: по-силен долар, нарастващи доходности по държавните облигации на САЩ (Treasuries), локализирано спекулативно търсене на Ether и целенасочени ETF потоци след хакерската атака. Коя от тези сили ще надделее в това въже?теглене остава неясно.
От техническа гледна точка, на дневната графика BTC/USD все още е изправена пред риска от активиране на Anti?Turtles обръщащ модел. Това би изисквало потвърден тест на подкрепата при 76 350 долара, което би създало условия за къси позиции. Връщането на купувачите в играта има смисъл едва след движение обратно над 79 850 долара.